Elon Musk ha delineato una visione straordinaria a lungo termine per SpaceX, affermando che l'azienda aerospaziale potrebbe un giorno valere molto più dell'intera economia globale. Lo scenario si fonda sull'espansione delle industrie oltre la Terra, in particolare sul computing di intelligenza artificiale in orbita alimentato a energia solare, sebbene Musk abbia sottolineato che un tale esito resta tutt'altro che certo.

Musk vede un percorso verso 'ordini di grandezza' oltre l'economia terrestre

In un post del 9 ottobre su X, Musk ha dichiarato di poter vedere un percorso con cui SpaceX potrebbe valere "ordini di grandezza più dell'attuale economia terrestre". L'affermazione ha attirato immediata attenzione vista la scala che implica. Ha precisato il giorno successivo che identificare un percorso possibile non significava essere altamente fiducioso che l'azienda raggiunga tale risultato.

Yesterday Elon Musk posted that he sees a path to SpaceX $SPCX being worth orders of magnitude more than the current Earth economy. That's the second time in over 13 years of following him that I've seen him this confident. The first was January 28, 2020, when he tweeted 'Chairs… pic.twitter.com/xf4TrlScCH

— vincent (@SPCX100T) October 9, 2026

Una valutazione che sminuirebbe l'economia globale

Gli obiettivi di Musk diventano più comprensibili se rapportati alle dimensioni dell'economia mondiale. Secondo il Fondo Monetario Internazionale, la produzione economica globale dovrebbe ammontare a circa 126.000 miliardi di dollari nel 2026. SpaceX, il cui ticker è monitorato come $SPCX, aveva una capitalizzazione di mercato di circa 22.000 miliardi di dollari a giovedì. Una cifra che colloca già l'azienda tra le più preziose al mondo.

Una valutazione pari a dieci volte la produzione annua dell'economia globale dovrebbe raggiungere almeno 12.000.000 di miliardi di dollari, considerando che un quadrilione equivale a mille trilioni. Passare da 2.200 miliardi a 12.000.000 di miliardi di dollari richiederebbe una crescita di circa 5.500 volte, a parità di ogni altro fattore.

Esiste tuttavia una precisazione importante nel confronto: la valutazione aziendale e il prodotto interno lordo misurano cose diverse. La valutazione riflette il valore di un'azienda dal punto di vista degli investitori, mentre il PIL è un indicatore della produzione economica annua.

Il computing AI in orbita sorregge la visione

L'argomento di Musk si fonda sulla sua convinzione più ampia che le industrie operanti oltre la Terra potrebbero eventualmente creare più valore economico di quelle sul pianeta. A gennaio ha dichiarato che le industrie spaziali avbero accesso a molta più energia solare di quanta ne abbiano le industrie terrestri. Questa visione si fonda sulla fisica di base: la luce solare nello spazio non è filtrata dall'atmosfera, quindi i pannelli in orbita possono catturare più energia per unità di superficie rispetto agli impianti a terra.

La realizzazione di infrastrutture di computing spaziali alimentate a energia solare potrebbe diventare un elemento di questo modello di business man mano che cresce la domanda di intelligenza artificiale — una domanda che si traduce direttamente in fabbisogni di elettricità e raffreddamento su scala da data center. SpaceX è in posizione di distribuire apparecchiature di computing tramite i propri sistemi di lancio attingendo all'energia solare in orbita. Il successo di un tale progetto dipenderebbe tuttavia dai costi di lancio, dall'efficienza delle apparecchiature, dai sistemi di raffreddamento, dalla manutenzione e dalla domanda dei clienti. Il raffreddamento merita particolare attenzione in orbita, dove l'assenza di atmosfera fa sì che il calore debba essere irradiato piuttosto che disperso tramite flussi d'aria.

Starship è centrale in questo piano, perché per costruire infrastrutture su scala significativa sarebbe necessario trasportare grandi quantità di equipaggiamento nello spazio. Al contempo, il dispiegamento di computing AI in orbita resta un'impresa difficile sia dal punto di vista tecnologico che commerciale.

La crescita dei ricavi resta inferiore all'ambizione

I recenti risultati finanziari di SpaceX sono solidi secondo gran parte dei parametri, ma evidenziano anche il divario tra la posizione attuale dell'azienda e la visione a lungo termine di Musk. La società ha registrato ricavi di 7,8 miliardi di dollari nel secondo trimestre, in crescita del 92% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. La perdita netta si è ridotta da 1 miliardo a 541 milioni di dollari.

Secondo Musk, ad agosto l'azienda ha previsto 1.000 miliardi di dollari di ricavi per il 2030, con una possibile possibilità di raggiungere tale tragitto già nel 2029. Anche se i ricavi crescessero di 100 volte fino a 100.000 miliardi di dollari, rappresenterebbero comunque meno dell'1% di una valutazione di 12.000.000 di miliardi di dollari.

Ricavi, profitti e capitale futuri sono quindi centrali in qualsiasi valutazione di SpaceX, poiché valori di tale entità potrebbero essere raggiunti solo se l'azienda riuscisse a creare attività in grado di generare enormi flussi di cassa. Gli attuali risultati finanziari non dimostrano ancora che una tale crescita sia possibile.

Gli analisti segnalano rischi legati a debito e AI

Gli esperti di mercato hanno messo in discussione le assunzioni economiche alla base della visione di Musk. Russ Mould, direttore degli investimenti di AJ Bell, ha spiegato che l'idea sembra richiedere la creazione di nuove industrie e colonie oltre la Terra, dato che l'azienda dovrebbe accedere a risorse non disponibili sul nostro pianeta. Mould ha aggiunto che gli investitori che utilizzano il modello del flusso di cassa scontato dovrebbero scontare tali flussi a un tasso eccezionalmente elevato a causa delle incertezze dell'attività. Con questo metodo, l'applicazione di un tasso di sconto elevato riduce drasticamente il valore attuale dei flussi di cassa attesi nel lontano futuro.

Ipek Ozkardeskaya, analista senior di Swissquote Bank, ha analogamente messo in dubbio i costi necessari per realizzare le ambizioni di Musk. Neil Wilson, stratega per gli investimenti nel Regno Unito, ha definito l'avventura spaziale una scommessa a lungo termine sul futuro dell'umanità, aggiungendo che gli investitori devono considerare l'economia del progetto insieme ai rischi leg a debito e AI.

Una lunga strada dalla visione alla valutazione

Presi insieme, i commenti degli esperti evidenziano la differenza tra ciò che è tecnologicamente possibile e ciò che può essere giustificato da una valutazione finanziaria. Per ora, il percorso di SpaceX dipende dalla capacità di espandere le operazioni di lancio, scalare il computing orbitale e realizzare profitti da questi piani. Gli indicatori da seguire discendono dalle dipendenze già individuate: costi di lancio, efficienza delle apparecchiature, raffreddamento, manutenzione e domanda dei clienti, oltre a capire se i ricavi cominceranno a convergere verso la previsione di 1.000 miliardi di dollari per il 2030. Per gli investitori, questi sono i segnali tangibili su redditività, costi e tecnologia che conteranno di più.