MSCI ha confermato che la società di tesoreria in bitcoin Strategy sarà rimossa dai suoi indici azionari globali a seguito di una revisione dei requisiti di ammissibilità societaria. Sono coinvolte anche Metaplanet, con sede in Giappone, e Upexi, società di tesoreria in criptovalute, con tutte e tre le aziende in programma per l'eliminazione dopo la chiusura dei mercati del 30 novembre 2026.

L'annuncio chiude mesi di incertezza sulle società che detengono riserve consistenti di criptovalute e potrebbe creare ulteriore pressione venditrice man mano che i fondi di investimento adeguano i loro portafogli ai benchmark aggiornati.

Le modifiche agli indici entrano in vigore il 1 dicembre

MSCI ha pubblicato la sua revisione finale degli indici di novembre l'11 novembre, identificando le azioni di Classe A di Strategy per la rimozione dall'MSCI USA Index. Metaplanet uscirà dall'MSCI Japan Small Cap Index, mentre Upexi sarà esclusa dall'MSCI USA Micro Cap Index. Le modifiche diventano effettive il 1 dicembre, dopo la seduta di trading del 30 novembre.

SharpLink, società di tesoreria in Ethereum, al contrario, resta in una watchlist anziché affrontare una rimozione immediata, lasciando la sua classificazione soggetta allo stesso quadro di ammissibilità nei futuri cicli di revisione.

Le esclusioni seguono l'introduzione da parte di MSCI di requisiti di ammissibilità aggiornati, pensati per distinguere le imprese operative dalle società i cui asset sono costituiti principalmente da partecipazioni di investimento. La metodologia esamina le attività operative e diversi parametri finanziari per determinare se una società sia idonea all'inclusione — una distinzione che sta al centro della controversia con Strategy, il cui bilancio è costruito attorno alle partecipazioni in bitcoin anziché a operazioni convenzionali.

Flussi dei fondi passivi sotto osservazione

Le esclusioni potrebbero influenzare i flussi di investimento istituzionale, perché i fondi passivi devono adeguare le proprie partecipazioni agli indici sottostanti. Gli investitori monitorano pertanto se le modifiche aumenteranno l'attività di vendita nelle azioni legate alle criptovalute.

JPMorgan ha stimato in precedenza che l'esclusione di Strategy potrebbe generare circa 2,8 miliardi di dollari in vendite di azioni, e ha avvertito che i deflussi potenziali potrebbero raggiungere gli 8,8 miliardi di dollari se altri importanti fornitori di indici adottassero restrizioni simili. Se questi altri fornitori seguiranno l'esempio di MSCI rappresenta quindi un fattore chiave per l'entità finale del riposizionamento passivo.

Secondo Reuters, le azioni di Strategy sono scese di circa il 2,5% negli scambi after-hours dopo l'annuncio, una reazione che ha riflettuto preoccupazioni per la riduzione della domanda di investimento passivo e le implicazioni più ampie per le società di tesoreria in asset digitali.

Strategy ha contestato la classificazione

Strategy si è in precedenza opposta alla metodologia di MSCI, sostenendo che il quadro di ammissibilità revisionato prende di mira ingiustamente le società che detengono asset digitali e che il suo modello di business non dovrebbe escluderla automaticamente dai benchmark azionari tradizionali.

La società ha anche suggerito che l'impatto finanziario potrebbe rimanere gestibile, stimando che i fondi collegati a MSCI detenessero circa 13 milioni delle sue azioni, pari al 3,1% delle azioni ordinarie in circolazione.

È importante notare che la rimozione dall'indice non obbliga Strategy a vendere le sue partecipazioni in bitcoin né a smettere di quotare nei mercati pubblici. La decisione sottolinea comunque il crescente scrutiny sulle società di tesoreria in criptovalute e potrebbe influenzare il modo in cui gli investitori istituzionali valutano aziende simili.