Morgan Stanley ha elevato le azioni sudcoreane a overweight, consigliando agli investitori di aumentare l'esposizione dopo un periodo prolungato di vendite che, secondo l'istituto, ha preparato il terreno per una ripresa. La tesi centrale della banca d'investimento si concentra su un lavaggio della leva che ha migliorato il profilo rischio-rendimento delle azioni legate all'AI e del settore industriale.

Il KOSPI ha registrato una significativa volatilità nel 2026, inclusa una caduta intraday del 12,6% a fine luglio innescata dall'indebolimento della domanda di chip AI. Quella sessione di trading ha chiuso in calo di circa il 6%.

La strategia di Morgan Stanley

In una nota di ricerca datata 22 luglio 2026, Morgan Stanley ha delineato una tesi selettiva ma rialzista sulle azioni sudcoreane, mantenendo un obiettivo KOSPI a 9.000, che indica un notevole potenziale di rialzo rispetto ai livelli attuali.

Le preferenze settoriali dell'istituto riflettono dove identifica valore dopo il lavaggio del mercato. Le banche rappresentano la prima scelta, seguite da IT, settore industriale e sanità. Morgan Stanley ha inoltre elevato i servizi di telecomunicazione a overweight.

L'istituto sostiene un approccio d'investimento barbell, che combina le principali azioni tecnologiche da un lato con partecipazioni difensive dall'altro. All'interno della categoria industriale, Morgan Stanley ha evidenziato difesa, cantieristica navale ed energia nucleare come settori particolarmente promettenti. La Corea del Sud è leader globale in tutti e tre: è tra i maggiori esportatori di armi al mondo, domina gli ordini di cantieristica commerciale e ha esportato attivamente tecnologia per reattori nucleari in base ad accordi con paesi tra cui la Repubblica Ceca e gli Emirati Arabi Uniti.

La traiettoria del KOSPI nel 2026

All'inizio del 2026, Morgan Stanley aveva innalzato il proprio obiettivo KOSPI di fine 2026 a 5.200 dai 4.500 iniziali, citando utili aziendali migliori del previsto e riforme di mercato favorevoli in Corea del Sud. Tali riforme includono il Corporate Value-up Program del governo, introdotto nel 2024 per affrontare il di lungo data "Korea discount" — il divario di valutazione persistente tra le azioni coreane e quelle dei paesi regionali, determinato da strutture di proprietà complesse dei chaebol, bassi payout dei dividendi e preoccupazioni in materia di governance.

Successivamente, il trade legato all'AI ha cominciato a sfaldarsi. Il mercato sudcoreano è fortemente concentrato nei giganti dei semiconduttori — Samsung Electronics e SK Hynix insieme rappresentano una quota sostanziale della capitalizzazione di mercato del KOSPI — e quando la domanda globale di chip AI ha mostrato segni di raffreddamento, il KOSPI ha assorbito direttamente l'impatto. Un calo intraday del 12,6% innesca margin call e costringe gli investitori con leva a liquidare le posizioni a prescindere dai fondamentali sottostanti.

Morgan Stanley considera la vendita forzata benefica sotto un aspetto: l'eliminazione delle posizioni con leva rimuove uno strato di fragilità dal mercato.

Rilevanza per i mercati crypto

Le dinamiche del mercato sudcoreano esercitano una notevole influenza sui mercati delle criptovalute globali. La Corea del Sud si colloca costantemente tra i primi tre paesi al mondo per volume di trading crypto, e la stabilità dei suoi mercati finanziari domestici modella direttamente l'appetito degli investitori retail per le attività digitali. Il cosiddetto "Kimchi premium" — in cui i prezzi delle criptovalute sugli exchange coreani sono storicamente scambiati al di sopra dei benchmark globali durante periodi di maggiore domanda retail — sottolinea il ruolo sproporzionato che il capitale retail coreano gioca nella price discovery.

La dimensione AI è ugualmente significativa. L'industria dei semiconduttori della Corea del Sud costituisce la base hardware per l'espansione delle infrastrutture AI. Se la valutazione di Morgan Stanley si rivelasse corretta nel senso che il lavaggio della leva ha stabilito un piano di supporto per le azioni legate all'AI, ciò potrebbe segnalare la resilienza del più ampio ciclo d'investimento nell'AI, con potenziali implicazioni per i progetti di token GPU e le reti di calcolo decentralizzate.

L'obiettivo KOSPI a 9.000 indica che Morgan Stanley anticipating un sostanziale rally. Tuttavia, il calo intraday del 12,6% serve da promemoria sul fatto che le riprese di mercato sono raramente lineari.