Moody's Ratings ha assegnato a Ripple USD (RLUSD) un rating A2 per i depositi a lungo termine e un P-1 per i depositi a breve termine, qualificando entrambe le valutazioni come investment grade secondo il framework della agenzia dedicato alle stablecoin. Il token in dollari è emesso da Standard Custody & Trust Company (SCTC), una unità di Ripple, su XRP Ledger ed Ethereum. Per le società che trattano le stablecoin come strumenti di credito, i rating offrono un punteggio formale su riserve, liquidità e rimborsi — non una garanzia del peg di 1 dollaro.

Cosa dicono i rating sulle riserve

Secondo la nota di rating di Moody's, la valutazione A2 riflette le attività di riserva, il loro valore di mercato e la liquidità disponibile. L'agenzia ha inoltre esaminato le tutele legali, gli accordi di custodia e le pratiche contabili di SCTC.

Le riserve di RLUSD sono costituite principalmente da contanti e Treasury americani a breve termine, attività che possono finanziare i rimborsi quando i portatori idonei richiedono dollari. SCTC punta a una copertura delle riserve del 103%, ossia 103 dollari di riserve per ogni 100 dollari di RLUSD. Tale cuscinetto è un obiettivo, non una protezione contro ogni perdita: le oscillazioni dei prezzi, i mercati poco liquidi o i guasti operativi possono comunque danneggiare il token.

La Bank of New York Mellon (BNY) detiene la maggior parte delle riserve, e il rating Aa1 assegnato da Moody's a BNY concorre alla stessa valutazione. Standard Chartered, che ha lanciato la custodia di RLUSD per i clienti istituzionali, segue uno schema simile: rating del credito e custodia stanno accanto al token in dollari, non al suo interno.

P-1 è il massimo grado di Moody's per i depositi a breve termine, mentre A2 si colloca nella fascia medio-alta della scala a lungo termine. Nella scala a lungo termine di Moody's, che va da Aaa al vertice fino a C, i gradi da Baa3 in su portano l'etichetta investment grade — la soglia a cui fanno riferimento molte politiche creditizie istituzionali nello selezionare gli strumenti che possono detenere. I portatori idonei possono in genere riscattare RLUSD al valore nominale entro due interi giorni lavorativi da una richiesta regolare. Se l'emittente dovesse dichiarare fallimento, i pagamenti potrebbero subire ritardi mentre i tribunali accedono alle riserve.

Limiti e ciò che i rating non coprono

Moody's ha anche valutato come le riserve di RLUSD siano tenute separate dalle attività proprie di SCTC. Le riserve sono custodite a beneficio dei portatori e dei rimborsi, ma SCTC non è bankruptcy-remote e i portatori oggi non possiedono direttamente le attività di riserva. Il rischio legale rimane nonostante le tutele.

I rating futuri potrebbero variare in base alla qualità delle riserve, alla copertura, alla liquidità e alla velocità dei rimborsi. Un grave incidente operativo o informatico potrebbe altresì modificare la valutazione.

Le valutazioni arrivano mentre Ripple avanza nella finanza istituzionale. Nell'ottobre 2026, Ripple ha ottenuto l'approvazione definitiva per costituire Ripple National Trust Bank. La banca è attesa per detenere riserve segregate e agire come fiduciaria per le garanzie, in modo separato dal ruolo di BNY come custode principale delle riserve di RLUSD. Come si stabilirà nella pratica questa ripartizione dei compiti è l'aspetto concreto da osservare mentre l'impronta istituzionale di RLUSD cresce.

Il dirigente Ripple Jack McDonald ha descritto RLUSD come la prima stablecoin a ottenere un rating investment grade in questo framework di Moody's. Tale affermazione vale solo all'interno della metodologia di Moody's e non è una dichiarazione generale su ogni scheda di valutazione.

I rating offrono alle società un ulteriore strumento per valutare il rischio di credito di RLUSD. Non bloccano un prezzo di mercato di 1 dollaro, non promettono rimborsi immediati e non proteggono i portatori da ogni perdita.