La Borsa di Mosca (MOEX) lancerà cinque futures perpetual su criptovalute il 22 settembre, ampliando la gamma di prodotti regolamentati su asset digitali disponibili sulla principale borsa russa. I nuovi contratti seguiranno gli indici propri della borsa per Bitcoin, Ether, Solana, XRP e Tron, saranno riservati agli investitori qualificati e verranno regolati financialmente in rubli russi anziché prevedere la consegna dei token sottostanti. I futures perpetual sono contratti derivati senza scadenza fissa, un formato diventato standard sulle piattaforme di trading di criptovalute a livello globale.

Cinque nuovi contratti perpetual

MOEX introdurrà i prodotti con i ticker BTCUSDF, ETHUSDF, SOLUSDF, XRPUSDF e TRXUSDF. Ciascun contratto segue un indice crypto separato della Borsa di Mosca relativo a Bitcoin, Ether, Solana, XRP o Tron.

Gli strumenti sono progettati come futures giornalieri con rollover automatico, che consente agli investitori di mantenere un'esposizione continua senza dover passare a un contratto mensile standard. MOEX aggiorna gli indici crypto di riferimento durante tutta la sessione di trading utilizzando dati di prezzo provenienti dalle principali piattaforme di criptovalute. Il rollover automatico elimina la gestione della scadenza richiesta dai contratti a termine fisso, ed è ciò che consente agli strumenti giornalieri di funzionare come veri perpetual.

La gamma perpetual si affiancherà ai futures mensili esistenti di MOEX collegati agli stessi cinque indici crypto. I futures sugli indici Bitcoin ed Ether hanno iniziato a quotarsi a novembre 2025, mentre i contratti su Solana, XRP e Tron sono seguiti a maggio 2026. La borsa sta ora aggiungendo il formato perpetual man mano che cresce la domanda di derivati su asset digitali tra i partecipanti al mercato idonei. Anche BNB ha un indice MOEX ma non compare nel lancio dei cinque contratti perpetual; se la gamma si estenderà in futuro ad altri asset indicizzati resta un punto da osservare dopo il debutto.

Regolamento in rubli senza consegna di criptovalute

MOEX quoterà ciascun contratto in dollari statunitensi utilizzando il valore'indice crypto correlato, ma guadagni e perdite saranno regolati in rubli russi. Gli investitori non riceveranno Bitcoin, Ether, Solana, XRP o Tron alla chiusura delle posizioni. La borsa calcolerà invece il risultato finanziario tramite il proprio sistema di compensazione dei derivati, e le variazioni del cambio dollaro-rublo possono influire sul valore in rubli del risultato di un contratto. Questo modello senza consegna corrisponde alla condizione posta dalla Banca di Russia quando ha autorizzato strumenti collegati alle criptovalute per gli investitori qualificati a maggio 2025, come dettagliato di seguito.

La borsa applicherà ai contratti calcoli di funding giornalieri. Secondo le specifiche pubblicate, il parametro di funding K1 è fissato allo 0% e K2 allo 0,35%. I pagamenti di funding sono il meccanismo standard che mantiene i contratti perpetual ancorati ai rispettivi indici sottostanti, poiché gli strumenti non hanno una data di scadenza alla quale i prezzi debbano convergere.

I cinque prodotti amplieranno una gamma di futures perpetual che comprende già 31 contratti collegati a valute, indici, titoli di Stato, metalli preziosi e azioni.

L'attività degli investitori supera i 600 miliardi di rubli

Secondo MOEX, oltre 72.000 investitori qualificati hanno negoziato i suoi futures legati alle criptovalute da quando la borsa è entrata in questo mercato nel 2025, e il loro volume di transazioni cumulato ha superato i 600 miliardi di rubli. Le cifre mostrano che i derivati collegati alle criptovalute sono diventati un segmento rilevante dell'attività futures della borsa nell'arco di circa un anno. MOEX ha riportato un fatturato medio giornaliero di futures crypto di 2,5 miliardi di rubli nel mese di agosto.

La borsa ha introdotto per la prima volta un futures collegato all'ETF iShares Bitcoin Trust di BlackRock a giugno 2025. Ha successivamente aggiunto un prodotto collegato a un ETF su Ether e poi è passata a contratti basati direttamente sui propri indici di criptovalute. Il lancio di settembre estende quella struttura ai contratti perpetual su cinque importanti asset digitali. Il percorso — contratti collegati ad ETF, poi futures mensili su indici, ora perpetual — traccia uno sviluppo graduale dei derivati crypto nell'ambito del quadro degli investitori qualificati.

Accesso esclusivo per gli investitori qualificati

Il quadro normativo russo continua a limitare questi derivati crypto quotati in borsa agli investitori qualificati. La Banca di Russia ha dichiarato a maggio 2025 che gli istituti finanziari possono offrire agli investitori qualificati derivati e altri strumenti collegati ai prezzi delle criptovalute, a condizione che i prodotti non comportino la consegna di criptovalute. MOEX segue tale struttura con contratti regolati in contanti e lascia l'accesso finale dei clienti ai broker.

La restrizione separa il mercato dei futures dal trading diretto di criptovalute secondo le norme più recenti della Russia. Ora sia gli investitori qualificati sia quelli non qualificati possono effettuare transazioni crypto dirette tramite intermediari regolamentati. Tuttavia, gli investitori non qualificati devono affrontare requisiti di test e limiti annuali di acquisto, gli investitori qualificati possono operare senza lo stesso tetto massimo. Il risultato è un sistema a doppio binario in cui i nuovi perpetual ampliano la gamma di prodotti disponibili per i clienti qualificati, mentre l'esposizione degli investitori non qualificati resta confinata agli acquisti diretti entro tali limiti.

Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. Il trading di criptovalute e derivati comporta rischi significativi, inclusi la leva finanziaria e la volatilità dei prezzi.

Fonte: The Market Periodical