Microsoft ha registrato una solida crescita trimestrale guidata dalla forte domanda dei suoi prodotti di intelligenza artificiale, mentre le spese crescenti per l'IA di Meta hanno oscurato le vendite record e spinto le azioni al ribasso.

I due colossi tecnologici americani hanno pubblicato i risultati trimestrali dopo la chiusura dei mercati di mercoledì, offrendo agli investitori un quadro più chiaro sul fatto che i miliardi destinati all'IA stiano iniziando a dare i loro frutti. I risultati arrivano in un momento di svolta per l'intero settore, con le principali aziende di cloud e social media che collettivamente si stanno impegnando per centinaia di miliardi di dollari nella costruzione di data center e nell'approvvigionamento di chip per l'IA, mentre Wall Street chiede sempre più prove che tali esborsi si traducano in ricavi duraturi.

Microsoft ha registrato ricavi per 90 miliardi di dollari (67 miliardi di sterline), con un aumento del 18% su base annua, e profitti complessivi in crescita del 31% a 35,8 miliardi di dollari. Le entrate della piattaforma cloud Azure sono cresciute del 43% e Microsoft 365 Copilot ha superato i 30 milioni di utenti a pagamento.

Meta, al contrario, ha riportato ricavi trimestrali record di 60,8 miliardi di dollari (45,5 miliardi di sterline), in aumento del 28%, ma ha visto i profitti scendere del 14% a 15,8 miliardi di dollari a seguito di un aumento delle spese del 55%. La società madre di Facebook ha inoltre innalzato la previsione di spesa capitale annua a una forbice compresa tra 130 e 145 miliardi di dollari.

Chris Beauchamp, chief market analyst di IG, ha dichiarato che Microsoft "sembra essere tornata sulla giusta rotta", sottolineando che la forte crescita dei ricavi cloud ha rafforzato il recente slancio dell'azienda. I risultati di Meta, ha aggiunto, hanno dipinto un quadro diverso, con "livelli di spesa da far abbassare la mascella che rendono ancora nervosi gli investitori".

Microsoft Scommette sull'Adozione dell'IA Aziendale

Microsoft ha affermato che le aziende stanno distribuendo sempre più strumenti di IA in intere organizzazioni anziché limitarli a programmi pilota ristretti — una transizione che, secondo l'azienda, giustifica i massicci investimenti del settore nella tecnologia.

Charles Lamanna, vicepresidente esecutivo di Microsoft per Copilot, Agents e Platform, ha dichiarato a City AM che l'azienda ha raggiunto un "punto di svolta", con clienti che passano da prove su poche centinaia di dipendenti a implementazioni che coinvolgono decine di migliaia di lavoratori.

"Ogni volta che si vedono numeri così elevati di adozione su larga scala di Copilot da parte dei nostri clienti, si può tranquillamente presumere che si tratti di una transizione dalla sperimentazione alla produzione", ha affermato, citando implementazioni tra i 50.000 e i 500.000 dipendenti.

Lamanna ha individuato nelle aziende tecnologiche, nelle banche e nelle società farmaceutiche i primi adottanti dell'IA, mentre i produttori e i fornitori di servizi sanitari hanno accelerato il loro utilizzo nell'ultimo anno. Ha citato le implementazioni nel NHS alongside i progetti presso Volkswagen e Stellantis come esempi di organizzazioni che vanno oltre la fase di test iniziale.

Ha inoltre respinto le preoccupazioni sul fatto che l'affidabilità dell'IA costituisse un ostacolo all'adozione. "Molti dei grandi ostacoli sono stati risolti", ha detto Lamanna. "Abbiamo decisamente iniziato a raggiungere un punto di svolta".

Tracy Woo, principal analyst di Forrester, ha affermato che gli ultimi risultati di Microsoft indicavano che l'investimento nell'infrastruttura per l'IA stava "iniziando a generare rendimenti", sostenuto dalla crescente domanda per Copilot e dall'espansione continua del business cloud. Tuttavia, ha ammonito che permangono dubbi sulla capacità di Microsoft di mantenere i margini di profitto mentre continua a investire massicciamente in nuovi data center.

Le reazioni di mercato divergenti a Microsoft e Meta sottolineano una tensione centrale nell'attuale ciclo dell'IA: gli investitori sembrano disposti a premiare ingenti dispiegamenti di capitali quando accompagnati da una chiara crescita dei ricavi, come evidente nella crescita di Azure e nell'adozione di Copilot, mentre puniscono spese analoghe quando il percorso di monetizzazione rimane meno definito.

I Costi Crescenti di Meta Pesano sul Sentimento di Mercato

Per Meta, il flusso di cassa libero è crollato a 784 milioni di dollari rispetto agli 8,55 miliardi di dollari dell'anno precedente, nonostante un altro trimestre di vendite record. Reality Labs, la divisione responsabile dei visori per la realtà virtuale e degli occhiali per l'IA dell'azienda, ha registrato una perdita trimestrale di 4,6 miliardi di dollari.

L'elevata spesa di Meta riflette un trend più ampio tra le principali società tecnologiche, con rivali tra cui Amazon, Alphabet e Microsoft che hanno tutte aumentato significativamente le spese in conto capitale quest'anno per assicurarsi capacità di calcolo per l'IA, basandosi principalmente sui chip per data center di Nvidia.

Kathleen Brooks, research director di XTB, ha affermato che gli investitori hanno guardato oltre la crescita dei ricavi di Meta concentrandosi sui costi crescenti dell'azienda e sulla ridotta generazione di cassa mentre accelera le spese per le infrastrutture di intelligenza artificiale.

"Il tasso di assorbimento di cassa di Meta appare anche insostenibile, soprattutto dopo i recenti annunci secondo cui i data center in Alberta e Louisiana costerebbero quasi 60 miliardi di dollari da costruire", ha dichiarato.