Michael Saylor ha rilanciato il 23 agosto la sua tesi del “Bitcoin digital energy”, sostenendo che la scarsità di Bitcoin e la sua struttura di rete consentano di preservare e trasferire in modo sicuro il valore economico.

Il presidente esecutivo di Strategy ha affermato che Bitcoin converte il valore economico in una forma saldamente collegata ai proprietari, estendendo questa idea a individui, famiglie, aziende, macchine, governi e istituzioni pubbliche. Nella formulazione di Saylor, Bitcoin digital energy è una metafora di investimento, non una classificazione formale contabile, tecnica o legale.

Allo stesso tempo, la posizione in Bitcoin di Strategy ha continuato a trattare sopra il costo di acquisto dichiarato, evidenziando quanto la struttura del capitale della società sia legata al prezzo di mercato di Bitcoin. Bitcoin era vicino a $77,175 il 23 agosto, valutando le partecipazioni di Strategy a circa $64.86 miliardi. Secondo i dati dell’ultimo filing, ciò collocava la società circa $1.50 miliardi sopra il costo su base non realizzata.

La posizione in Bitcoin di Strategy supera il costo di carico

Strategy deteneva 840,447 BTC al 16 agosto, secondo il suo ultimo filing regolamentare. La posizione aveva un costo di acquisto di $63.36 miliardi, incluse commissioni e spese, a un prezzo medio di $75,385 per coin. La società ha affermato che tale importo rappresentava circa il 4% della fornitura massima di Bitcoin di 21 milioni, comprese le monete non ancora minate.

I dati di mercato mostravano Bitcoin in prossimità di $77,175 il 23 agosto. Applicando quel prezzo alle partecipazioni di Strategy si ottiene un valore stimato di $64.86 miliardi. La differenza tra questa stima e il costo di carico riportato è di circa $1.50 miliardi, anche se il divario cambia con ogni variazione del prezzo di Bitcoin.

Il guadagno contabile non rappresenta profitto societario distribuibile. Esclude debito, tasse, costi operativi e obblighi sui dividendi delle azioni privilegiate. Se Bitcoin scendesse sotto il prezzo medio di acquisto della società, la posizione tornerebbe in territorio di perdita non realizzata. Ciò mantiene il bilancio di Strategy strettamente legato al prezzo di mercato della criptovaluta.

Bitcoin’s most profound breakthrough is the ability to convert economic energy into digital form and bind it securely to a person, family, company, machine, or nation. — Michael Saylor (@saylor) August 23, 2026

Il programma di azioni privilegiate sostiene il piano di capitale

Strategy commercializza la propria piattaforma di capitale con il nome Digital Credit. I suoi prodotti includono le azioni privilegiate STRC, STRF, STRK e STRD. Questi strumenti negoziano come titoli convenzionali e non funzionano come token blockchain, e gli investitori non hanno diritti diretti su specifiche monete all’interno delle partecipazioni in Bitcoin di Strategy.

STRC è un’azione privilegiata perpetua a tasso variabile quotata al Nasdaq, con un importo nominale dichiarato di $100. Il consiglio di amministrazione di Strategy controlla la dichiarazione dei dividendi e il tasso del dividendo può cambiare mensilmente. La società avverte inoltre che STRC può trattare sopra o sotto il proprio importo dichiarato.

Tra il 10 agosto e il 16 agosto, Strategy ha riacquistato 1.39 milioni di azioni STRC per $132.2 milioni. La società ha finanziato questi riacquisti con i proventi della vendita di azioni ordinarie MSTR. Nello stesso periodo, Strategy ha venduto circa 3.46 milioni di azioni MSTR raccogliendo $333.7 milioni.

La direzione ha destinato altri $52.4 milioni ai dividendi STRC e ha aggiunto i restanti $149.1 milioni alla propria riserva in dollari. Tale riserva ha raggiunto $4.80 miliardi al 16 agosto ed è stata concepita per sostenere i dividendi delle azioni privilegiate e i pagamenti degli interessi.

La società non ha registrato acquisti o vendite di Bitcoin durante la settimana.

L’amministratore delegato Phong Le ha collegato una rinnovata accumulazione di Bitcoin al fatto che STRC si avvicini al suo importo dichiarato di $100, anche se la direzione non ha annunciato alcuna data di acquisto o un calendario vincolante. I prossimi filing SEC mostreranno come Strategy alloca il capitale, inclusi l’eventuale emissione di ulteriori azioni MSTR, il riacquisto di azioni privilegiate, l’espansione della posizione in Bitcoin o la variazione della dimensione della riserva.

Queste decisioni collegano la tesi di Saylor sul Bitcoin digital energy con i bisogni di liquidità, la diluizione degli azionisti e i costi di finanziamento. Il prossimo filing di Strategy indicherà anche se la riserva di $4.80 miliardi cambierà e se riprenderanno gli acquisti di Bitcoin.