Le azioni di Metaplanet Inc. (3350.T) hanno chiuso a ¥223.00, in rialzo dello 0.90%, dopo essere risalite dai minimi di fine seduta vicino a ¥221. La società ha lanciato il programma BitBonds e ha raccolto circa ¥200 milioni attraverso quattro collocamenti obbligazionari privati, creando un ulteriore canale di finanziamento per la propria strategia di capitale incentrata su Bitcoin. Il programma colloca Metaplanet tra un gruppo crescente di società quotate — in particolare MicroStrategy negli Stati Uniti — che hanno adottato Bitcoin come principale asset di riserva di tesoreria, pur rimanendo una delle poche ad averlo fatto all’interno del quadro regolamentare giapponese.

Metaplanet lancia i BitBonds con quattro collocamenti privati

Metaplanet ha introdotto i BitBonds il 13 agosto come programma di emissione continua di obbligazioni ordinarie senior non garantite. La società ha completato le serie obbligazionarie dalla 21ª alla 24ª nell’ambito del regime giapponese di collocamento privato a numero limitato, che consente offerte di titoli a un numero ristretto di investitori con obblighi di disclosure semplificati. Insieme, i quattro collocamenti hanno raccolto circa ¥200 milioni, equivalenti a circa $1.3 milioni — una somma modesta rispetto all’attività complessiva di raccolta della società, a indicare che le emissioni iniziali fungono da banco di prova operativo per il programma.

Le obbligazioni prevedono tassi di interesse annui compresi tra circa il 4% e il 4.3%. Ogni serie ha una scadenza di circa tre anni e opera come titolo separato. Metaplanet Securities ha gestito i collocamenti attraverso la propria piattaforma regolamentata di servizi finanziari in Giappone.

La sollecitazione è iniziata alla fine di luglio ed è terminata dopo il completamento dell’emissione inaugurale da parte di Metaplanet. Le obbligazioni future potranno prevedere tassi, scadenze e importi di emissione diversi in base alle esigenze di finanziamento. La società ha inoltre dichiarato che valuterà le condizioni di mercato e la domanda prima di definire i termini di ciascuna nuova serie.

I BitBonds ampliano le opzioni di finanziamento di Metaplanet

Metaplanet ha affermato di voler utilizzare i BitBonds insieme ad azioni ordinarie, azioni privilegiate e strumenti collegati al capitale. La struttura aggiunge debito ricorrente a tasso fisso al più ampio quadro di gestione del capitale della società e riduce la dipendenza da singole grandi operazioni obbligazionarie quando è necessario reperire fondi aggiuntivi. Questo approccio diversificato è rilevante perché l’attività operativa principale di Metaplanet — gestione di hotel e immobili — genera molto meno flusso di cassa di quanto richieda la sua strategia di accumulo di Bitcoin, rendendo essenziale l’accesso a mercati dei capitali più ampi.

Secondo quanto comunicato dalla società, i BitBonds inaugurali sono non garantiti, senza garanzie e privi di rating. Metaplanet non ha vincolato Bitcoin né altri asset societari a garanzia delle obbligazioni. I detentori dei bond dipendono quindi dalla solidità creditizia complessiva della società per il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale.

Bitcoin resta rilevante per tale profilo creditizio perché gli asset digitali rappresentano la maggiore posizione nello stato patrimoniale della società. Le variazioni del valore di mercato di Bitcoin possono quindi incidere sulla solidità finanziaria di Metaplanet e sulla sua capacità di rimborso. Tuttavia, gli obbligazionisti ricevono pagamenti contrattuali fissi invece di un’esposizione diretta alle oscillazioni del prezzo di Bitcoin.

Le partecipazioni in Bitcoin restano centrali nella strategia di bilancio

Metaplanet ha comunicato una detenzione di 43,000 BTC al 30 giugno, mantenendo una delle maggiori riserve aziendali di Bitcoin in Asia. La società ha riportato attività totali per ¥418.18 miliardi e patrimonio netto per ¥340.88 miliardi. Ha inoltre utilizzato $414 milioni da una linea di credito separata da $500 milioni garantita da Bitcoin.

Nel primo semestre, le vendite nette sono aumentate del 133.7% su base annua, raggiungendo ¥4.94 miliardi, mentre l’utile operativo è salito del 136.3% a ¥3.33 miliardi. Tuttavia, una perdita non monetaria da valutazione di Bitcoin pari a ¥184.30 miliardi ha spinto la società verso una perdita netta di ¥182.77 miliardi. Questa perdita riflette il trattamento contabile a fair value degli asset digitali secondo i principi contabili giapponesi e non rappresenta un deflusso di cassa; le effettive detenzioni di Bitcoin della società sono rimaste invariate.

Metaplanet ha dichiarato che la sua controllata di intermediazione mobiliare dovrebbe rimanere il principale canale di distribuzione per i futuri BitBonds. La controllata si occuperà di domande, allocazioni e amministrazione, applicando al contempo i propri criteri di idoneità. La società potrebbe in futuro predisporre offerte obbligazionarie pubbliche man mano che il programma BitBonds si espande in scala.

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