Il titolo di Mercury Systems, Inc. (MRCY) è scivolato bruscamente dopo che la società di tecnologia per la difesa ha comunicato risultati finanziari contrastanti per il quarto trimestre e l'intero anno fiscale 2026. Durante la seduta ordinaria, le azioni hanno chiuso a 105,00 dollari, in calo del 7,37%. Le vendite si sono poi intensificate dopo la chiusura, con il titolo che perdeva un altro 14,29%, scendendo a 90,00 dollari nelle contrattazioni after-hours. Il calo è arrivato nonostante ricavi, ordini e backlog trimestrali da record, insieme a previsioni più solide di crescita organica. Mercury, con sede a Andover, nel Massachusetts, fornisce i sottosistemi elettronici e di elaborazione sicuri e definiti via software utilizzati nei radar, nella guerra elettronica e in altre piattaforme di difesa; il suo anno fiscale si conclude a giugno, quindi l'anno fiscale 2026 copre all'incirca i dodici mesi fino a metà del 2026.

Ricavi e ordini da record nel quarto trimestre

Mercury Systems ha riportato ricavi del quarto trimestre dell'anno fiscale 2026 pari a 290 milioni di dollari, in salita rispetto ai 273 milioni di dollari di un anno prima. L'aumento del 6,1% su base annua ha fissato un nuovo record aziendale per le vendite trimestrali. Anche gli ordini totali sono saliti a un livello record di 660 milioni di dollari nel corso del trimestre, con un incremento del 93% rispetto all'anno precedente e un quasi raddoppio del precedente record trimestrale di Mercury Systems. Il boom degli ordini ha prodotto un rapporto book-to-bill trimestrale di 2,28 e ha spinto il backlog totale oltre 1,9 miliardi di dollari alla fine dell'anno fiscale. Un book-to-bill superiore a 1,0 indica che gli ordini superano i ricavi riconosciuti nel periodo, quindi una lettura di 2,28 significa che Mercury ha registrato ordini per oltre il doppio di quanto ha consegnato nel trimestre. Il boom degli ordini è arrivato in un contesto di crescenti budget per la difesa a Washington e in tutta la NATO, dove gli alleati hanno concordato al vertice del giugno 2025 all'Aia di muoversi verso il 5% del PIL di spesa annuale per difesa e sicurezza entro il 2035.

La redditività trimestrale, tuttavia, si è indebolita rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. L'utile netto GAAP è sceso a 1 milione di dollari dai 16 milioni, mentre l'EPS diluito è diminuito a 0,01 dollari da 0,27 dollari. Anche l'EPS rettificato è calato a 0,37 dollari da 0,47 dollari. Il risultato di fondo più debole è arrivato proprio mentre i ricavi trimestrali raggiungevano il livello più alto della storia della società.

I ricavi annuali salgono mentre gli utili migliorano

Nell'anno fiscale 2026 Mercury Systems ha generato ricavi per 984 milioni di dollari, in aumento rispetto ai 912 milioni di dollari dell'anno fiscale 2025. Gli ordini totali dell'anno hanno raggiunto 1,5 miliardi di dollari, producendo un rapporto book-to-bill annuale di 1,57. L'EBITDA rettificato è aumentato a 150 milioni di dollari dai 119 milioni di dollari dell'esercizio precedente.

La società ha inoltre ridotto la perdita netta annuale GAAP a 30 milioni di dollari dai 38 milioni, migliorando la perdita per azione GAAP a 0,50 dollari da una perdita di 0,65 dollari un anno prima. L'EPS rettificato ha raggiunto 1,06 dollari, invertendo una perdita rettificata di 0,64 dollari per azione nell'anno fiscale 2025.

Ciononostante, la generazione di cassa annuale si è indebolita nonostante il miglioramento delle prestazioni operative. Il flusso di cassa operativo è sceso a 102 milioni di dollari dai 139 milioni di dollari dell'anno fiscale 2025, e il flusso di cassa libero è diminuito a 68 milioni di dollari da 119 milioni di dollari nello stesso periodo.

Il backlog da record sostiene le prospettive per l'anno fiscale 2027

Mercury Systems ha chiuso l'anno fiscale 2026 con un backlog superiore a 1,9 miliardi di dollari, rafforzando la visibilità sui ricavi in vista del nuovo anno fiscale. Il backlog — ovvero gli ordini contrattualizzati non ancora riconosciuti come ricavi — è un indicatore di visibilità attentamente monitorato per i fornitori della difesa con cicli lunghi, che convertono gli ordini in vendite man mano che l'hardware viene consegnato nell'arco di programmi pluriennali. Il backlog è aumentato di circa 540 milioni di dollari rispetto all'anno precedente e circa 1,0 miliardi di dollari di tale totale dovrebbero convertirsi in ricavi nei prossimi 12 mesi.

Il flusso di cassa operativo del quarto trimestre ha raggiunto 42 milioni di dollari, contro i 38 milioni di dollari del periodo dell'anno precedente. Il flusso di cassa libero trimestrale, tuttavia, è diminuito a 29 milioni di dollari da 34 milioni di dollari, e l'EBITDA rettificato è scivolato a 49 milioni di dollari da 51 milioni di dollari nonostante i ricavi trimestrali più elevati.

Mercury Systems affronta l'anno fiscale 2027 con segnali di domanda più robusti e una base di ordini più ampia nelle proprie attività di tecnologia per la difesa. La società ha inoltre alzato le proprie previsioni di crescita organica sulla base della recente esecuzione e delle tendenze della domanda. Ciononostante, il calo di MRCY dopo la chiusura ha seguito utili trimestrali più deboli e un flusso di cassa annuale più basso, anche se ricavi, ordini e backlog hanno raggiunto livelli da record.

Fonte: Blockonomi