La Monetary Authority di Singapore (MAS) non considera Hyperliquid — l'exchange di finanza decentralizzata (DeFi) dietro il token HYPE — un operatore con sede a Singapore, e ritiene che la piattaforma si collochi al di fuori della giurisdizione del regolatore. Il Financial Times ha riportato la posizione mercoledì 7 ottobre 2026.

Questa posizione colloca l'exchange al di fuori del perimetro regolamentare che la MAS applica ai fornitori di servizi per asset digitali che operano da Singapore — un confine con conseguenze pratiche, poiché le tutele associate al regime di licenza di Singapore non si estendono alle operazioni della piattaforma.

Il mandato regolamentare della MAS

La MAS funge da banca centrale di Singapore e da regolatore finanziario integrato. Le società che forniscono servizi di digital payment token dallo Stato città sono tenute a ottenere una licenza ai sensi del Payment Services Act, un regime che copre attività come la gestione di una piattaforma di trading di asset digitali. I titolari di licenza devono soddisfare requisiti che spaziano su aree quali controlli antiriciclaggio, gestione del rischio tecnologico e salvaguardia degli asset dei clienti.

Una piattaforma ritenuta al di fuori del perimetro regolamentare della MAS esce dall'ambito di questi requisiti di licenza locali. In termini pratici, gli obblighi che vincolano gli operatori con licenza a Singapore — dai controlli antiriciclaggio alle tutele degli asset dei clienti — non si applicano a un protocollo classificato in questo modo, ed è per questo che le determinazioni sulla giurisdizione hanno peso sia per i regolatori sia per gli operatori di mercato.

Contesto su Hyperliquid

Hyperliquid è un exchange decentralizzato specializzato nel trading di futures perpetui che opera sulla propria blockchain realizzata su misura. Il suo token nativo, HYPE, è stato lanciato a novembre 2024 tramite uno dei maggioriirdrop di token mai realizzati. In qualità di protocollo DeFi, Hyperliquid opera tramite smart contract on-chain anziché attraverso una tradizionale struttura di intermediario societario — un design che lascia i regolatori senza un'entità societaria convenzionale da licenziare in un'unica giurisdizione.

La sfida della supervisione DeFi

I protocolli DeFi sono spesso amministrati da organizzazioni decentralizzate e contratti automatizzati distribuiti su più giurisdizioni, il che complica l'applicazione di regole specifiche per singoli Paesi. Questa tensione non è unica di Singapore: i framework di licenza costruiti attorno a società costituite localmente faticano a raggiungere i protocolli privi di una singola sede o sede legale. La MAS ha in precedenza commentato i limiti del proprio potere di applicazione in questo ambito, affermando nel 2024 che i tentativi di regolamentare gli operatori dietro il protocollo Kyber Network erano "futili" poiché tali operatori avevano sede al di fuori di Singapore.

In questo contesto, la determinazione della MAS secondo cui Hyperliquid si colloca al di fuori della propria giurisdizione significa che la piattaforma non è trattata come un operatore con sede a Singapore tenuto a ottenere un'autorizzazione locale. Il caso sottolinea la questione irrisolta che i regolatori di tutto il mondo continuano ad affrontare: come — e se — le licenze specifiche per singoli Paesi possano essere applicate ai protocolli DeFi che operano senza un ancoraggio societario tradizionale.

Questo articolo è stato pubblicato per la prima volta su COINOTAG: https://en.coinotag.com/singapore-mas-hyperliquid-hype-outside-regulatory-jurisdiction