Mantle amplia i rendimenti RWA da CeFi a DeFi con un vault non custodiale per stablecoin

Mantle ha spostato la propria attività di rendimenti su asset del mondo reale (RWA) dalla finanza centralizzata alla DeFi, lanciando un vault non custodiale per stablecoin dopo che il prodotto originale, distribuito tramite Bybit, ha superato i 200 milioni di dollari di asset in gestione.

Annunciato nel thread su X di Mantle del 25 agosto, il nuovo vault è disponibile tramite Fluxion e combina le infrastrutture di CIAN e Grove per offrire ai detentori di stablecoin un accesso diretto e onchain a una strategia di rendimento.

Mantle Vault proved itself in CeFi. Today, it opens to everyone in DeFi. After crossing $200M on @Bybit_Official, a new vault is now live on @Fluxion_network with @grovedotfinance and @CIAN_protocol, giving millions access to RWA yield with stablecoins on Mantle. Here's how ↓ pic.twitter.com/lwj1xEVGgW — Mantle (@Mantle_Official) August 25, 2026

Il lancio prende un prodotto precedentemente distribuito tramite l'exchange centralizzato Bybit e colloca una versione correlata in modo nativo all'interno della rete DeFi di Mantle. Gli utenti depositano $USDC o USDT0 tramite Fluxion mantenendo il controllo dei propri asset, eliminando la necessità di consegnare i fondi a un custode centralizzato.

Secondo Mantle, il vault utilizza una struttura prudente e senza leva costruita da CIAN — lo stesso protocollo che aveva contribuito a creare il prodotto originale su Bybit. Grove collega il vault ai rendimenti generati all'interno dell'ecosistema Sky, mentre Fluxion gestisce l'interfaccia attraverso la quale gli utenti accedono alla strategia.

sUSDS è alla base del rendimento del vault

Le stablecoin depositate ottengono esposizione al rendimento generato da sUSDS, la versione di risparmio della stablecoin USDS di Sky. Sky stabilisce attraverso la governance il tasso di risparmio applicabile, il che significa che il rendimento sottostante può variare invece di rimanere fisso per l'intera durata del deposito. Sky è il protocollo noto in precedenza come MakerDAO, uno dei primi e più grandi emittenti di stablecoin garantite da collateral nella DeFi, e USDS e sUSDS sono stati introdotti come successori di DAI e del relativo token di tasso di risparmio sDAI nell'ambito del rebranding del 2024.

Mantle ha descritto il ruolo di Grove come collegamento tra il vault e il Savings Rate di Sky, oltre a un insieme di strategie approvate dalla governance. Grove opera all'interno dell'ecosistema Sky e indirizza la liquidità in USDS verso strategie di credito attraverso un'infrastruttura di vault non custodiali.

«Grove collega il vault al Savings Rate di Sky, offrendo ai depositi in stablecoin esposizione ai rendimenti generati da strategie diversificate e approvate dalla governance», ha dichiarato Mantle.

Il tasso di risparmio attinge ai rendimenti generati dal portafoglio di riserve di Sky, che ha compreso un'esposizione ai Treasury statunitensi — il legame che collega i rendimenti del vault agli asset del mondo reale. Un report di crypto.news del 6 agosto sui depositi RWA ha rilevato che l'offerta di sUSDS ammontava a 4,61 miliardi, mentre il suo tasso di risparmio era del 3,52% al momento della verifica. Sky afferma che la governance può modificare il tasso, quindi i depositanti non dovrebbero considerare permanente né il rendimento sottostante né l'APY dichiarato dal vault.

I materiali di lancio di Mantle indicano un APY target fino al 6,5%. La campagna include inoltre Fluxion Points e 5,14 milioni di token GROVE, che aggiungono ricompense promozionali al rendimento generato dalla strategia sottostante. Né i punti né l'allocazione di token rappresentano un rendimento monetario fisso, e il valore ricevuto da ciascun depositante può dipendere dalle regole della campagna, dalla partecipazione e dai prezzi dei token.

CIAN racchiude la strategia all'interno del vault, consentendo alle posizioni e alle transazioni di rimanere visibili onchain. Mantle ha dichiarato che il prodotto non utilizza leva, il che limita una delle fonti di rischio di liquidazione, anche se gli utenti restano esposti a guasti degli smart contract, movimenti dei prezzi delle stablecoin, condizioni di liquidità e variazioni del tasso stabilito dalla governance di Sky.

Dai conti exchange all'autocustodia

Su Bybit, i clienti potevano accedere a Mantle Vault attraverso l'exchange senza gestire direttamente la strategia onchain. Bybit, Mantle e CIAN hanno lanciato quella versione a dicembre 2025, consentendo agli utenti di depositare $USDC o $USDT tramite Bybit Earn mentre gli asset confluiscono nelle strategie di rendimento basate su Mantle. Il prodotto ha in seguito superato i 200 milioni di dollari di asset in gestione — una cifra che Mantle, nel suo ultimo annuncio, ha descritto come la prova che il modello di distribuzione CeFi ha attratto depositi prima che il team introducesse una modalità in autocustodia.

Attraverso Fluxion, gli utenti interagiscono ora con gli smart contract invece di affidarsi a un conto presso un exchange per detenere e impiegare le proprie stablecoin. Mantle ha riassunto la differenza affermando che CIAN ha utilizzato per il nuovo prodotto lo stesso tipo di costruzione, «con la differenza che ora le chiavi restano a te».

L'autocustodia cambia la parte responsabile del controllo del wallet, ma non elimina i rischi legati ai protocolli sottostanti. I depositanti devono gestire le proprie chiavi e approvare le transazioni sugli smart contract richieste, mentre la strategia continua a dipendere dal design del vault di CIAN, dall'interfaccia di Fluxion, dall'infrastruttura di Grove e dal sistema di risparmio di Sky.

Il lancio identifica attualmente $USDC e USDT0 come asset di deposito supportati. USDT0 è una versione omnichain del token in dollari di Tether, progettata per muoversi tra le reti supportate, il che la distingue dal deposito diretto di $USDT standard nel vault.

L'attività RWA di Mantle è cresciuta nel corso del 2026

Il prodotto DeFi arriva dopo un aumento degli asset tokenizzati e della liquidità in stablecoin su Mantle. Questa crescita rispecchia un mercato più ampio in cui gli asset del mondo reale tokenizzati sono diventati un settore da miliardi di dollari, con il fondo su Treasury tokenizzato BUIDL di BlackRock, lanciato a marzo 2024, e il fondo del mercato monetario on-chain di Franklin Templeton, operativo dal 2021, tra i veicoli istituzionali più in vista. In una recente copertura dedicata a Mantle, i dati di Nansen mostravano che il valore totale bloccato (TVL) nella DeFi della rete aveva superato 1 miliardo di dollari dopo una crescita del 230% nel primo semestre del 2026. Lo stesso report collocava la TVL DeFi focalizzata sugli RWA sopra i 90 milioni di dollari e gli asset di Mantle Vault sopra i 200 milioni di dollari. La capitalizzazione di mercato delle stablecoin di Mantle ha raggiunto i 955 milioni di dollari, con una crescita del 120% su base annua, secondo Nansen.

Cifre precedenti fornite con l'ultimo lancio collocavano la TVL RWA di Mantle a 257 milioni di dollari, in aumento rispetto ai 22 milioni di dollari registrati nel corso dell'anno, mentre la TVL DeFi totale superava i 755 milioni di dollari. Le differenze tra le cifre possono derivare dalle date di misurazione e dalle categorie incluse dai singoli fornitori di dati.

Mantle ha inoltre aggiunto prodotti azionari tokenizzati alla propria rete. Nansen ne contava 155 alla fine di giugno, rispetto ai 10 di aprile, inclusi strumenti collegati a SpaceX e all'U.S. Equity Index ETF di Franklin Templeton. I prodotti tokenizzati che replicano società o fondi non garantiscono automaticamente la proprietà diretta, i diritti di voto o le altre tutele collegate al titolo sottostante. L'idoneità dipende inoltre dall'emittente, dal distributore e dalla giurisdizione, anche quando un prodotto blockchain è tecnicamente raggiungibile da qualsiasi località.

Le regole statunitensi lasciano i rendimenti delle stablecoin sotto scrutinio

Per gli utenti americani, la disponibilità del vault dipende dai termini di Fluxion, dalle restrizioni sui wallet e dalle norme federali e statali applicabili. L'affermazione di Mantle su un accesso senza limiti geografici non stabilisce che ogni prodotto o incentivo possa essere legalmente offerto a tutti i residenti negli Stati Uniti.

Anche negli Stati Uniti è rilevante la distinzione tra i pagamenti degli emittenti di stablecoin e i rendimenti ottenuti attraverso una strategia DeFi esterna. Il GENIUS Act impedisce agli emittenti di stablecoin di pagamento di corrispondere direttamente interessi o rendimenti ai detentori, mentre le formule di ricompensa offerte da exchange, broker e piattaforme DeFi sono rimaste parte del dibattito al Congresso.

Il CEO di Citigroup, Jane Fraser, ha dichiarato ad agosto che le ricompense su stablecoin di terze parti potrebbero sottrarre depositi alle banche, secondo un report sul dibattito riguardante le ricompense sulle stablecoin. I gruppi bancari hanno chiesto al Congresso di limitare tali programmi, mentre le società crypto hanno sostenuto che i rendimenti generati esternamente differiscono dagli interessi pagati da un emittente di stablecoin di pagamento.

L'ultima formulazione del CLARITY Act vieterebbe i rendimenti passivi sui saldi in stablecoin, pur consentendo determinate ricompense basate sull'attività legata a pagamenti, trasferimenti o utilizzo della piattaforma. Mantle e i suoi partner hanno descritto il rendimento del nuovo vault come un yield generato dalla strategia su sUSDS, con Fluxion Points e token GROVE aggiunti come incentivi separati. Il disegno di legge resta in esame al Congresso, quindi il trattamento definitivo di tali strutture di ricompensa dipenderà dal suo testo finale.

Fonte: crypto.news