Lombard Finance, il protocollo di liquid staking su Bitcoin alla base di LBTC, ha lanciato la sua Bitcoin Onchain Credit Strategy, con Flow Traders tra i primi utenti istituzionali del prodotto.

La struttura consente a Flow Traders di prendere in prestito stablecoin mentre i depositi nel vault Bitcoin Earn di Lombard forniscono copertura collaterale tramite la piattaforma di Cap. I detentori di Bitcoin ricevono premi di sottoscrizione oltre ai rendimenti del vault, collegando parte del loro rendimento alla domanda di prestiti istituzionali.

Lombard utilizza inoltre il Cross-Chain Interoperability Protocol di Chainlink, o CCIP, per trasferire BTC.b da Avalanche a Ethereum, ampliando l’accesso cross-chain alla strategia di credito.

Il prodotto consente al market maker di prendere in prestito stablecoin senza depositare direttamente onchain il proprio collaterale. Al suo posto, il Bitcoin fornito tramite il vault Bitcoin Earn di Lombard offre una copertura collaterale separata attraverso la piattaforma di credito di Cap.

Il modello collega la domanda di finanziamento in stablecoin di Flow Traders con i detentori di Bitcoin in cerca di rendimento. I premi di prestito pagati dalla società di trading vengono indirizzati ai depositanti i cui asset sostengono il credito. Lombard ha dichiarato che la nuova allocazione fa parte di Bitcoin Earn, che ha registrato oltre $1 billion in depositi da più di 38,500 utenti.

Flow Traders prende in prestito tramite i depositanti in Bitcoin

Flow Traders, quotata su Euronext Amsterdam e tra i maggiori market maker europei di fondi quotati e asset digitali, accede alle stablecoin tramite il marketplace automatizzato del credito di Cap su Ethereum. I depositanti di Bitcoin Earn forniscono gli asset che coprono il prestito, mentre Symbiotic offre il livello di sicurezza condivisa. Secondo i documenti del protocollo di Cap, gli operatori approvati possono prendere in prestito asset di riserva dopo aver ricevuto collaterale sufficiente dai delegatori. Ogni operatore riceve una copertura isolata anziché condividere un unico pool di collaterale tra più prenditori.

Se un prestito coperto scende sotto il livello di sicurezza richiesto, Cap può liquidare o applicare slashing agli asset delegati per rimborsare il debito. Il CEO di Lombard, Jacob Phillips, ha dichiarato: "By separating the borrower from the collateral provider, the parties involved have made it possible for regulated, institutional trading firms to tap into onchain credit for the first time."

Il dirigente di Flow Traders Michael Lie ha affermato che la strategia collega i detentori di Bitcoin a una domanda di finanziamento "less correlated to DeFi market conditions." Flow Traders negozia asset digitali dal 2017 e fornisce liquidità su mercati istituzionali basati su exchange e bilaterali, secondo la pagina sugli asset digitali della società.

Bitcoin Earn aggiunge premi di credito istituzionale

Bitcoin Earn funziona come un meta-vault gestito. Gli utenti possono depositare LBTC, BTC.b, WBTC o Bitcoin nativo e ricevere token di ricevuta BTCe. Gestori professionali allocano gli asset aggregati su diverse strategie, invece di inserirli in un singolo mercato di prestito. Sentora gestisce il vault iniziale, mentre Veda fornisce l’infrastruttura.

Lombard ha lanciato Bitcoin Earn nel febbraio 2026 come prodotto gestito di rendimento su Bitcoin. La nuova strategia di credito è una delle allocazioni all’interno di tale struttura. Il premio annualizzato fisso di Flow Traders aggiunge un’ulteriore fonte di rendimento accanto alle altre strategie del vault, i cui rendimenti possono variare in base alle condizioni di mercato.

La documentazione di Lombard indica che i prelievi di BTCe possono richiedere fino a 14 giorni e regolarsi in LBTC, indipendentemente dall’asset inizialmente depositato. La società elenca inoltre rischi legati a smart contract, strategia e liquidità. Gli audit possono ridurre il rischio tecnico, ma non eliminano la possibilità di errori nel codice, perdite o prelievi ritardati.

Cap afferma inoltre che i delegatori sono esposti al rischio di slashing se un operatore diventa sottocollateralizzato. Di conseguenza, il rendimento riflette un’esposizione definita al credito e al rischio tecnico, non un rendimento garantito. Le informative sui rischi di Cap avvertono che operatori malevoli o sottocollateralizzati possono mettere a rischio gli asset delegati.

Chainlink trasferisce BTC.b nel vault Ethereum

Lombard utilizza il Cross-Chain Interoperability Protocol di Chainlink per trasferire BTC.b da Avalanche al vault Ethereum usato dalla strategia. CCIP consente alle applicazioni supportate di trasferire token e messaggi tra blockchain. In questo caso, permette al prodotto di credito di attingere liquidità in Bitcoin da Avalanche mentre Cap gestisce il prestito su Ethereum.

Il passaggio cross-chain segue la decisione di Lombard di maggio di utilizzare CCIP per oltre $1 billion in asset LBTC e BTC.b. La società ha affermato che la modifica mirava a standardizzare i trasferimenti mentre i suoi prodotti Bitcoin si espandevano su ulteriori reti.

Come riportato in precedenza da crypto.news, Lombard ha spostato LBTC e BTC.b su Chainlink CCIP come infrastruttura cross-chain esclusiva dopo aver esaminato la propria configurazione di bridge. Lombard ha dichiarato che la migrazione ha sostituito LayerZero su diverse reti.

Il percorso di BTC.b segue anche l’acquisizione da parte di Lombard dell’asset e della sua infrastruttura da Ava Labs nell’ottobre 2025. Come riportato in precedenza, l’operazione includeva le integrazioni Avalanche esistenti di BTC.b e la sua base utenti. Lombard prevedeva di espandere l’asset Bitcoin 1:1 a Ethereum, Solana e altre reti.

Il progetto pilota testa una struttura di prestito diversa

I prestiti DeFi tradizionali richiedono generalmente ai prenditori di depositare più collaterale di quanto ricevano. La struttura di Lombard separa il prenditore dal fornitore di collaterale: Flow Traders riceve stablecoin, i depositanti di Bitcoin Earn forniscono la copertura e i contratti di Cap tracciano il prestito, il livello di collaterale e l’eventuale liquidazione.

La struttura non elimina il rischio di prestito. Dipende dai vault di Lombard, dai contratti di credito di Cap, dal sistema di collaterale di Symbiotic, dal servizio cross-chain di Chainlink e dal rispetto degli obblighi di rimborso da parte di Flow Traders. Problemi in qualunque sistema collegato potrebbero incidere sui rendimenti, sui prelievi o sugli asset depositati.

Lombard non ha reso noti dimensione, durata, tipo di stablecoin o tasso di interesse del prestito pilota. Non ha inoltre identificato altri prenditori. L’eventuale adozione del modello da parte di altre società regolamentate — e l’eventuale pubblicazione dei termini del progetto pilota — indicheranno la profondità della domanda istituzionale di credito onchain collateralizzato da Bitcoin. Il lancio estende i prodotti Bitcoin di Lombard oltre lo staking e il prestito DeFi standard, testando al contempo se i depositanti in Bitcoin possano sostenere credito istituzionale in stablecoin tramite una struttura onchain.