La London Metal Exchange sta esplorando la tokenizzazione del metallo off-warrant conservato nei magazzini di Hong Kong, uno studio volto a sostenere il finanziamento e ad aprire una nuova fonte di ricavi per l'exchange. Secondo i risultati della ricerca, un pilota dell'iniziativa di tokenizzazione è previsto per il 2027. In termini generali, la tokenizzazione consiste nel rappresentare i diritti su un asset — in questo caso, la proprietà di metallo fisico — sotto forma di token digitali che possono essere trasferiti e verificati elettronicamente.

L'idea è stata illustrata da Hugo Brodie, dirigente dell'LME, alla Tokenised Markets and Money Conference del 23 ottobre 2026. L'LME, il più grande mercato al mondo per la negoziazione di metalli industriali, è una controllata di Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) dal 2012.

Per ora non è nulla di operativo. Non esistono token e non sono stati lanciati prodotti tokenizzati. Al momento, l'iniziativa rimane uno studio piuttosto che un lancio di prodotto.

Cosa vuole tokenizzare l'LME

Sull'LME, un warrant è il documento che rappresenta la proprietà del metallo depositato in un magazzino approvato dall'exchange. Il metallo off-warrant, al contrario, è inventario conservato al di fuori di quel sistema formale. Esiste fisicamente, ma non è accompagnato dalla stessa documentazione standardizzata delle scorte registrate presso l'exchange.

Gli obiettivi dichiarati dell'LME per la tokenizzazione rientrano in quattro categorie:

• Trasferimenti di proprietà: trasferire il titolo dal venditore all'acquirente più rapidamente rispetto alla documentazione tradizionale.
• Verifica: facilitare la conferma che il metallo si trovi dove dovrebbe essere e appartenga a chi lo dichiara.
• Finanziamento: rendere le scorte off-warrant più utilizzabili come garanzia per prestiti.
• Riduzione delle frodi: abbassare i rischi legati alle ricevute di magazzino, i documenti cartacei che storicamente hanno sostenuto queste transazioni.

Perché Hong Kong, e perché ora

A maggio 2026, l'amministratore delegato dell'LME Matthew Chamberlain ha dichiarato che la capacità di magazzino autorizzata a Hong Kong era aumentata rapidamente. L'obiettivo è superare le 100.000 tonnellate di stoccaggio, distribuite su più siti operativi che custodiscono metalli tra cui rame, alluminio e nichel. L'espansione è rilevante per lo studio perché il metallo coperto è fisicamente custodito nei magazzini di Hong Kong come inventario off-warrant.

I risultati della ricerca collegano l'iniziativa ai problemi di illiquidità nei mercati dei metalli, in un momento in cui l'intelligenza artificiale e la costruzione di data center stanno alimentando la domanda di metalli industriali.

L'ostacolo: fiducia e diritti legali

L'LME ha sottolineato che la fiducia tra acquirenti e venditori, insieme a diritti legali chiaramente definiti, sarà centrale per qualsiasi passo verso asset tokenizzati. I risultati della ricerca evidenziano che l'exchange è in attesa di ulteriori consultazioni e studi prima di affinare la propria strategia.

Cosa osservare

Per il mercato dei metalli, i segnali da osservare sono concreti. Primo, se l'LME pubblicherà i dettagli della consultazione che spiegheranno come la proprietà dei token sarà riconosciuta legalmente. Secondo, quali magazzini e quali metalli saranno inclusi quando il pilota del 2027 avrà inizio. Terzo, se i finanziatori parteciperanno effettivamente al finanziamento dell'inventario tokenizzato, poiché il finanziamento era uno degli obiettivi dichiarati fin dall'inizio. L'exchange non ha annunciato date, sedi o partecipanti specifici per il pilota.

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Disclosure: Il report originale è stato curato da Kaye Quema. Questo articolo è stato pubblicato per la prima volta da CryptoBriefing: London Metal Exchange explores tokenizing off-warrant metal to boost revenue.