LMAX Group ha assunto Morgan Stanley e KBW per valutare opzioni strategiche che potrebbero attribuire alla società di trading istituzionale una valutazione fino a $5 miliardi, inclusa una vendita o una quotazione in borsa.

Tre persone a conoscenza delle discussioni private hanno detto che LMAX sta lavorando con Morgan Stanley e KBW, una banca d’investimento di proprietà di Stifel, mentre valuta diversi possibili percorsi. Secondo una di queste persone, la società potrebbe perseguire una vendita diretta, fondersi con una special purpose acquisition company o lanciare un’offerta pubblica iniziale negli Stati Uniti o in Europa.

Un’IPO al Nasdaq è attualmente l’opzione preferita da LMAX, ha aggiunto la persona. Tuttavia, non è stata presa alcuna decisione definitiva. Un’altra persona a conoscenza del processo ha affermato che LMAX non è sotto pressione per quotarsi mentre i prezzi delle criptovalute restano deboli, perché i ricavi delle sue consolidate attività di cambio valutario danno alla società margine per attendere condizioni di mercato più favorevoli.

Una potenziale valutazione di $5 miliardi sarebbe pari a cinque volte il livello attribuito a LMAX nel luglio 2021. All’epoca, la società di private equity J.C. Flowers accettò di acquisire una quota del 30% per $300 milioni, valutando il gruppo circa $1 miliardo.

LMAX disse che l’investimento di J.C. Flowers avrebbe sostenuto la sua espansione nei mercati istituzionali del cambio valutario e delle criptovalute. L’operazione fornì inoltre capitale aggiuntivo mentre le società finanziarie regolamentate iniziavano a sviluppare servizi collegati agli asset digitali.

Il Nasdaq guida le opzioni di quotazione di LMAX

Con sede a Londra, LMAX gestisce sedi di negoziazione e infrastrutture per banche, broker, hedge fund e gestori patrimoniali. Secondo la società, i suoi servizi coprono cambio valutario e asset digitali attraverso un modello di esecuzione agency che offre ai clienti accesso a book degli ordini trasparenti e sistemi a bassa latenza.

Il gruppo è regolamentato dalla Financial Conduct Authority britannica, uno status che LMAX ha utilizzato nello sviluppo di prodotti per istituzioni che richiedono sedi regolamentate. La sua attività si differenzia dagli exchange crypto orientati al retail perché i suoi clienti includono società finanziarie alla ricerca di servizi di esecuzione, liquidità e regolamento.

Persone a conoscenza della revisione di LMAX hanno affermato che la società ha beneficiato anche dell’aumento della partecipazione istituzionale dopo l’approvazione negli Stati Uniti degli exchange-traded fund spot su Bitcoin. Tali fonti hanno collegato l’espansione dei prodotti crypto regolamentati a un rinnovato interesse da parte di banche e gestori patrimoniali in cerca di esposizione agli asset digitali.

Nonostante tale interesse, la tempistica di un’eventuale quotazione resta incerta. Una persona a conoscenza delle discussioni ha detto che l’attuale debolezza dei mercati crypto ha ridotto la necessità di un’operazione immediata, mentre l’attività di cambio valutario di LMAX continua a impedire alla società di dipendere interamente dall’attività di trading su asset digitali.

Un debutto al Nasdaq collocherebbe LMAX tra un gruppo crescente di società di criptovalute e infrastrutture di mercato che cercano accesso ai capitali pubblici statunitensi. Una quotazione negli Stati Uniti sottoporrebbe inoltre la società agli obblighi informativi delle società quotate, offrendo agli investitori maggiore visibilità su come le sue attività di cambio valutario, esecuzione crypto e custodia contribuiscano ai ricavi. Tuttavia, persone a conoscenza dei colloqui hanno detto che una vendita e altre strutture di quotazione restano in esame, dando a LMAX flessibilità per cambiare direzione se le condizioni di mercato o l’interesse degli acquirenti migliorassero.

LMAX amplia la sua infrastruttura crypto istituzionale

Nell’ultimo anno, LMAX ha aggiunto prodotti progettati per collegare custodia, gestione del collaterale e trading 24 ore su 24. A febbraio, la società ha introdotto un exchange multi-asset operativo 24/7, creato per supportare cambio valutario, metalli preziosi, asset digitali, materie prime e titoli tokenizzati.

LMAX ha affermato che la piattaforma consente ai clienti istituzionali di negoziare strumenti sia tradizionali sia tokenizzati al di fuori degli orari standard di mercato. Combinando diverse classi di attivi in un’unica sede, la società ha puntato a estendere le proprie attività oltre il trading spot di criptovalute.

Un mese prima, Ripple aveva investito $150 milioni in LMAX tramite un accordo strategico volto ad aumentare l’uso istituzionale della stablecoin RLUSD. Secondo le società, LMAX avrebbe integrato RLUSD nella propria rete di trading e regolamento, offrendo ai clienti istituzionali un’ulteriore opzione per trasferire fondi tra mercati di asset digitali.

LMAX ha proseguito il lancio di prodotti a maggio con Kiosk, un portale ospitato che consente ai clienti di depositare asset digitali in LMAX Custody e utilizzarli come collaterale su più mercati. Come riportato in precedenza da crypto.news, Kiosk supporta cambio valutario spot, metalli preziosi, criptovalute, contratti per differenza e futures perpetui.

Secondo LMAX, il portale combina custodia, accesso al collaterale e supporto al trading in un unico flusso operativo. I suoi strumenti includono depositi, prelievi, gestione delle credenziali API, accesso WalletConnect, controlli di sicurezza e gestione della tesoreria.

La società ha affermato che Kiosk è progettato per le istituzioni che vogliono utilizzare asset digitali senza separare le funzioni di custodia e trading tra più sistemi. I clienti possono mantenere gli asset in LMAX Custody utilizzandoli al contempo per supportare posizioni offerte tramite la rete di trading del gruppo.

La revisione strategica di LMAX arriva in una fase attiva per le acquisizioni legate alle crypto. Payward, società madre di Kraken, ha accettato di acquisire la piattaforma di derivati Bitnomial, mentre Bullish, proprietaria di CoinDesk, ha annunciato un accordo da $4.2 miliardi per acquistare Equiniti ed espandersi nei servizi di tokenizzazione e transfer agency.

Per LMAX, la revisione offre ai suoi consulenti diversi modi per valutare un’attività che comprende cambio valutario, esecuzione crypto, custodia e mercati tokenizzati. Morgan Stanley e KBW valuteranno queste opzioni mentre la società pondera l’interesse degli acquirenti rispetto alla tempistica e alla potenziale valutazione di una quotazione al Nasdaq.