Il CEO di Lighter Vlad Novakovski ha utilizzato il palco della Korea Blockchain Week 2026 per avanzare una proposta che suona quasi antiquata per una conferenza crypto: la finanza decentralizzata ha una grande opportunità nei mercati del reddito fisso. La tesi acquisisce ulteriore peso perché il suo exchange ha già iniziato a costruirla. Nell'agosto 2026, Lighter ha lanciato un contratto perpetuo US10Y che fa riferimento al decennale del Tesoro statunitense, con leva fino a 20x.

Cosa sta costruendo Lighter

Lighter gestisce un exchange decentralizzato per futures perpetui, comunemente chiamati perp. Un perp è un derivato che consente ai trader di assumere posizioni sul prezzo di un asset senza data di scadenza, ed è diventato uno degli strumenti più scambiati nei mercati crypto.

La piattaforma opera su uno zero-knowledge rollup (ZK-rollup) personalizzato costruito su Ethereum. Un rollup esegue le operazioni fuori dalla catena principale di Ethereum e pubblica proof compresse su di essa, un progetto pensato per offrire un'elevata capacità di elaborazione mantenendo la sicurezza della catena di base.

Per l'abbinamento degli ordini, Lighter utilizza un central limit order book (CLOB) — la stessa struttura di base su cui si affidano gli exchange tradizionali, in cui acquirenti e venditori pubblicano ordini e il book li abbina per prezzo.

La piattaforma quota più di 190 mercati che spaziano da crypto, azioni e materie prime, accanto ai più recenti prodotti a reddito fisso. I limiti di leva variano per classe di asset: le coppie crypto possono raggiungere 50x, mentre i mercati di real-world asset (RWA) si fermano a 20x.

I numeri dietro la proposta

Lighter si è lanciato ufficialmente nel 2025 e da allora ha riportato volumi di transazioni mensili di diversi miliardi di dollari, con un volume giornaliero compreso tra circa 1,4 e 1,7 miliardi di dollari.

A novembre 2025, la società ha raccolto 68 milioni di dollari a una valutazione di circa 1,5 miliardi di dollari, con Founders Fund e Ribbit Capital tra i principali sostenitori. Un modello di trading a zero commissioni ha inoltre aiutato l'exchange ad attrarre trader retail.

Perché il reddito fisso e perché ora

Il reddito fisso si riferisce ai mercati del debito — in particolare i titoli di Stato — dove le valutazioni sono strettamente legate alle aspettative sui tassi di interesse, motivo per cui un benchmark sui Treasury si presta a un prodotto sui tassi.

Il perp US10Y offre ai trader un modo per esprimere opinioni sui tassi di interesse statunitensi attraverso una piattaforma DeFi. I perpetui sono nati nel mondo crypto, quindi applicare il formato a un benchmark obbligazionario estende una delle strutture derivate più scambiate della crypto nel territorio della finanza tradizionale. I prezzi per i mercati RWA come questo sono tracciati tramite oracle — servizi che trasmettono dati esterni, come un benchmark obbligazionario, sulla blockchain affinché gli smart contract possano utilizzarli.

L'argomento di Novakovski si inserisce in un tema più ampio della conferenza di quest'anno. La KBW2026 si è svolta dal 29 settembre al 1 ottobre 2026 e ha visto tra i relatori il co-fondatore di Ethereum Joseph Lubin e Kyoungsuk Oh di Upbit, con discussioni incentrate sulla convergenza tra blockchain e finanza tradizionale. Il contratto US10Y di Lighter è un'espressione diretta di tale convergenza: un prodotto benchmark sul Tesoro statunitense scambiato su un order book decentralizzato.

Cosa significa per i trader

Per i trader, l'implicazione più immediata è l'accesso. Un prodotto sui tassi su un order book decentralizzato significa che chi possiede un wallet crypto può assumere una posizione sul decennale del Tesoro statunitense senza aprire un conto di intermediazione tradizionale.

La leva amplifica l'esposizione: a 20x su un contratto sui tassi di interesse, piccoli movimenti si traducono in grandi guadagni o perdite.

Con più di 190 mercati che spaziano da azioni, materie prime e ora reddito fisso, Lighter si posiziona come una piattaforma di derivati più ampia anziché un exchange solo crypto. I volumi giornalieri di circa 1,4-1,7 miliardi di dollari mostrano una reale trazione, ma quanto di questo flusso si sposterà verso i prodotti sui tassi rispetto alle coppie crypto determinerà se la scommessa sul reddito fisso sarà vincente.