Lido ha proposto una revisione della propria policy di valore estraibile massimo (MEV) — il surplus catturato decidendo quali transazioni entrano in un blocco e in quale ordine — per le proprie operazioni di staking sull'infrastruttura di staking che gestisce su Ethereum (ETH). La proposta, pubblicata il 4 novembre 2026, è calata nel contesto del percorso di Ethereum verso la proposer-builder separation (ePBS) e include un deposito builder di 1 ETH. Per i detentori di stETH il legame è diretto: il MEV catturato a livello di produzione dei blocchi fa parte di ciò che torna agli staker, rendendo la policy che governa tali flussi direttamente rilevante per la composizione dei rendimenti dello staking.

Il MEV nella pipeline di costruzione dei blocchi di Ethereum

Il MEV è una caratterista persistente della produzione di blocchi di Ethereum. Il termine è nato come "miner extractable value" durante l'era proof-of-work della rete ed è stato riformulato come "maximal extractable value" dopo la Merge, la transizione di Ethereum a proof-of-stake completata a settembre 2022. Poiché chi assembla un blocco può determinarne il contenuto e l'ordine delle transazioni, la capacità di catturare MEV appartiene ai builder di blocchi specializzati e, per estensione, ai validatori e ai servizi di staking che propongono blocchi alla rete. Questa struttura a livelli spiega perché la policy MEV di un protocollo di staking, più del solo codice del protocollo, finisce per modellare ciò che gli utenti ricevono in ultima analisi.

Proposer-builder separation ed ePBS

La proposer-builder separation (PBS) separa il lavoro di costruzione dei blocchi dal compito di proporli. Dalla Merge, questa divisione ha operato al di fuori del protocollo principale tramite MEV-boost, un sidecar opzionale che consente ai validatori Ethereum di ricevere blocchi completi da builder professionisti in concorrenza tra loro tramite intermediari noti come relay. L'ePBS — enshrined proposer-builder separation — è la versione nativa del protocollo di questo modello, a lungo discussa, che incorporerebbe la divisione del lavoro direttamente in Ethereum. Lido ha inquadrato la revisione della propria policy MEV nel contesto di questo sviluppo, e la sovrapposizione è la ragione pratica per cui il tempismo è rilevante: i flussi di lavoro dei node operator e i flussi di rendimento degli staker sono legati al modo in cui i blocchi vengono costruiti e proposti.

Contesto su Lido

Lido è il più grande protocollo di liquid staking su Ethereum. Gli utenti depositano ETH e ricevono stETH, un token di liquid staking che rappresenta la posizione in staking, mentre un insieme di node operator gestisce i validatori sottostanti. Poiché il MEV guadagnato dai validatori viene trasferito agli staker, la policy MEV del protocollo governa il modo in cui i premi della costruzione dei blocchi fluiscono verso gli utenti. Data la posizione di Lido come più grande servizio di liquid staking, i termini delineati nella proposta — incluso il deposito builder di 1 ETH — descrivono le condizioni in cui una quota consistente dell'ETH in staking su Ethereum interagisce con builder e relay. In quanto proposta, le sue disposizioni entrerebbero in vigore solo se adottate tramite il processo di governance di Lido, e la sua evoluzione insieme ai lavori sull'ePBS di Ethereum è l'elemento da seguire da qui in avanti.

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