Payward, la società madre di Kraken, ha riportato un forte calo degli utili del terzo trimestre, con la discesa dei prezzi delle criptovalute che ha frenato l'attività di trading e messo pressione sul business dei prestiti, secondo i risultati finanziari dell'azienda per il terzo trimestre del 2026. La flessione arriva in un momento delicato per la società, che non ha ancora quotato le proprie azioni pubblicamente e lavora per dimostrare di poter restare redditizia durante una fase ribassista del mercato.

Perché gli utili di Payward sono calati

Payward genera la maggior parte dei ricavi dalle commissioni addebitate quando i clienti acquistano e vendono criptovalute. Inoltre presta denaro ad altre società del settore cripto. La discesa dei prezzi ha danneggiato entrambi i rami dell'attività: la riduzione del volume degli scambi significa meno commissioni, mentre il bitcoin che i mutuatari versano come garanzia ha perso valore, rendendo quei prestiti più rischiosi.

I dati del terzo trimestre riflettono il rallentamento. In una lettera agli azionisti, Payward ha riportato un EBITDA rettificato (una misura di redditività che esclude interessi, tasse e costi simili) di 60 milioni di dollari, in calo del 67% rispetto a un anno prima. Il volume totale degli scambi sulla piattaforma è sceso del 30% a 353 miliardi di dollari. Il margine di piattaforma della società — ora reso noto al posto dei ricavi rettificati — è diminuito del 12% a 487 milioni di dollari.

Non tutti gli indicatori sono andati in discesa. Il numero di account con fondi è salito del 37% a 7,1 milioni, e l'EBITDA rettificato è cresciuto del 163% rispetto al secondo trimestre.

Il bitcoin è salito di circa il 40% tra metà agosto e inizio ottobre, per poi restituire quei guadagni mentre gli investitori si preoccupavano dell'inflazione e delle elezioni di mid-term negli Stati Uniti.

Kraken estende i termini del prestito a Nakamoto

Il ribasso del mercato ha anche costretto Kraken a rinegoziare un prestito importante. Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA), una società bitcoin con sede a Nashville, deve ancora 165 milioni di USDT, una stablecoin ancorata al dollaro, nell'ambito di una linea di credito ottenuta da Kraken a giugno. Secondo un documento depositato presso la U.S. Securities and Exchange Commission (Form 8-K), le due società hanno concordato di modificare i termini del prestito l'11 novembre.

Secondo l'accordo revisionato, Nakamoto ora ha tempo fino al 4 dicembre 2027 per rimborsare 60 milioni di USDT di tale importo — un anno più tardi rispetto alla precedente scadenza del 4 dicembre 2026. I restanti 105 milioni di USDT restano dovuti entro la scadenza originale del 30 giugno 2027. Le posizioni di trading in bitcoin di Nakamoto detenute su Kraken possono ora contare ai fini del prestito. Il documento indica che questa modifica è destinata a proteggere la società in caso di discesa del prezzo del bitcoin, concedendole più tempo prima di dover versare garanzie aggiuntive o rimborsare parte del debito.

Non è la prima volta che Nakamoto ha bisogno di assistenza. A giugno, ha venduto circa 48 milioni di dollari in bitcoin e investimenti correlati per ridurre il proprio debito. Nello stesso mese, Kraken ha stretto una partnership con Maple Finance, un protocollo di prestito on-chain, per finanziare i propri prestiti senza utilizzare il proprio capitale.

Diversificazione e piani di quotazione rinviati

Payward cerca anche di dipendere meno dalle commissioni di trading. In ottobre, ha concordato di acquisire Saldo Bank, una banca con licenza in Lituania, in una mossa mirata a ottenere una licenza bancaria europea. La società prevede inoltre di offrire azioni tokenizzate, mercati di previsione e future perpetui (contratti derivati senza data di scadenza), qualora i regolatori statunitensi lo consentano, oltre a un token proprio.

A settembre, il ramo venture di Nasdaq (NASDAQ: NDAQ) ha concordato di investire 100 milioni di dollari in Payward, un accordo che valuta la società 21 miliardi di dollari.

Anche il piano di Payward di quotare le proprie azioni potrebbe richiedere più tempo del previsto. Bloomberg ha riportato che un'IPO potrebbe non avvenire prima del prossimo anno. Nel frattempo, gli indicatori da monitorare includono il ritmo della ripresa dei volumi di trading, le decisioni regolatorie sui prodotti pianificati dalla società e le scadenze di rimborso del prestito a Nakamoto, ora estese fino alla fine del 2027.