Klarna ha registrato ricavi per 1 miliardo di dollari nel secondo trimestre del 2026, con un aumento del 27% su base annua, e ha fornito una guidance di circa 4 miliardi di dollari di ricavi per l’intero 2026. La metrica di redditività preferita dal pioniere del buy now, pay later, i transaction margin dollars (TMD), è aumentata del 42% nel trimestre. I risultati sono stati diffusi prima dell’apertura dei mercati il 18 agosto e segnano un forte rovesciamento di prospettiva per una società che registrava perdite pesanti ancora nel 2022.

Da perdite da miliardi a trimestri da miliardi

Nel 2022, Klarna avrebbe registrato perdite di circa 1 miliardo di dollari, in un periodo in cui l’aumento dei tassi di interesse e condizioni di credito al consumo più restrittive hanno penalizzato l’intero settore BNPL. L’amministratore delegato Sebastian Siemiatkowski ha risposto con tagli aggressivi ai costi e un’attenzione più rigorosa alla disciplina creditizia, una strategia che sembra aver dato i suoi frutti. Anche l’automazione ha fatto parte di questa storia: la società afferma che l’assistente AI per il servizio clienti lanciato nel 2024 ha gestito, nel suo primo mese, chat equivalenti al lavoro di circa 700 agenti a tempo pieno, una leva di efficienza su cui Klarna ha fatto affidamento mentre riduceva la propria base di costi.

I dati del secondo trimestre si innestano su un inizio d’anno già solido. Nel primo trimestre del 2026, Klarna ha generato 1,012 miliardi di dollari di ricavi, con un aumento del 44% rispetto all’anno precedente, insieme a un utile operativo rettificato di 68 milioni di dollari.

La guidance per l’intero anno di circa 4 miliardi di dollari implica che la società si attende di mantenere l’attuale ritmo trimestrale nella seconda metà del 2026. Con circa 2 miliardi di dollari già contabilizzati nei primi due trimestri, Klarna dovrebbe registrare in media circa 1 miliardo di dollari a trimestre per il resto dell’anno per raggiungere l’obiettivo.

Il modello incentrato sulla spesa e perché il TMD conta

Il modello di business di Klarna si distingue da quello dei finanziatori tradizionali in un modo facile da trascurare. La società si concentra su transazioni di alto volume e breve durata: ad esempio, suddividere un acquisto online da 200 dollari in quattro pagamenti nell’arco di sei settimane, non concedere un prestito personale da 30.000 dollari per cinque anni.

I transaction margin dollars catturano l’economia di questo modello. La metrica esclude il costo delle perdite su crediti e dell’elaborazione dei pagamenti, offrendo una lettura più chiara di quanto denaro Klarna trattenga effettivamente da ogni transazione facilitata. Un aumento del 42% del TMD, insieme a una crescita dei ricavi del 27%, significa che la società trattiene una quota maggiore di ogni dollaro che passa attraverso la sua piattaforma.

La società opera ora in 26 paesi e collabora con oltre un milione di merchant. Klarna si è posizionata non solo come un pulsante per il checkout, ma come una più ampia soluzione bancaria digitale, competendo con realtà come Affirm, Afterpay (di proprietà di Block) e l’offerta Pay Later di PayPal. La diffusione del pay-in-four nei checkout online ha inoltre attirato una risposta normativa: nel 2024 le autorità statunitensi hanno avviato l’applicazione delle regole delle carte di credito ai prodotti BNPL nell’ambito della Regulation Z, mentre nel Regno Unito è stata introdotta una normativa per sottoporre il BNPL alla supervisione della Financial Conduct Authority con verifiche di sostenibilità simili a quelle previste per altri prodotti di credito regolamentati.

Cosa significano i numeri per il fintech e per gli investitori

La quotazione di Klarna al NASDAQ con il ticker KLAR ha dato agli investitori dei mercati pubblici la prima vera opportunità di possedere una quota del leader del BNPL. Questi risultati del secondo trimestre rappresentano uno dei primi esami di bilancio della società come entità quotata.

La guidance di 4 miliardi di dollari di ricavi per l’intero anno è significativa perché fissa un punto di riferimento. Dato che la prima metà dell’anno copre già metà di quell’obiettivo, la guidance appare prudente più che promozionale.

Un rischio da monitorare: la qualità del credito. Klarna sottolinea metriche creditizie stabili e accantonamenti contenuti come percentuale del gross merchandise volume, ma le condizioni del credito al consumo possono cambiare rapidamente. Il rapido ciclo di feedback della società sulla performance creditizia è un vantaggio strutturale, anche se non è infallibile. Il modo in cui le nuove regole negli Stati Uniti e nel Regno Unito si tradurranno nella pratica — e come concorrenti come Affirm e Block comunicheranno nei prossimi trimestri i propri volumi e margini BNPL — indicherà se la svolta di Klarna è specifica della società o parte di un cambiamento più ampio del settore.

Fonte: CryptoBriefing