Le retribuzioni non agricole totali negli Stati Uniti sono diminuite di 23.000 posti di lavoro a luglio rispetto a giugno, poiché l'occupazione nel governo locale ha registrato il calo mensile più ampio degli ultimi anni. Tuttavia, le retribuzioni nel settore privato hanno continuato a espandersi, con un incremento di 30.000 posti di lavoro — in linea con l'aumento del mese precedente — raggiungendo quota 135,59 milioni, secondo i dati pubblicati dal Bureau of Labor Statistics.

La media mobile a sei mesi per le assunzioni nel settore privato, che attenua la volatilità mensile, è scesa a 54.000, una frazione degli incrementi mensili che regolarmente superavano i 200.000 per gran parte del 2022 e del 2023.

Variazioni dell'occupazione nel settore privato per categoria

Tre principali categorie del settore privato hanno registrato perdite di posti di lavoro:

• Tempo libero e ospitalità: -40.000
• Commercio al dettaglio: -19.000
• Attività finanziarie: -14.000

Il settore del tempo libero e dell'ospitalità, che era stato tra i principali motori della crescita occupazionale post-pandemia, ha perso il maggior numero di posizioni tra tutte le categorie del settore privato a luglio.

Tutte le altre principali categorie del settore privato hanno assunto personale, inclusi i due segmenti in cui operano molte società tecnologiche — Informazione e Servizi professionali e aziendali:

• Edilizia: +22.000
• Manifattura: +5.000
• Informazione: +11.000
• Servizi professionali e aziendali: +18.000
• Sanità: +22.000
• Commercio all'ingrosso: +5.000
• Trasporti e magazzinaggio: +10.000
• Altri servizi: +9.000

La continua espansione del settore sanitario riflette una tendenza di domanda strutturale di lungo periodo, poiché il settore beneficia dell'invecchiamento demografico e del bisogno costante di servizi medici.

Tendenze dell'occupazione nel settore governativo

Le retribuzioni non agricole totali sono state trascinate verso il basso dalle perdite nel governo locale (-57.000) e nel governo federale (-3.000). I governi statali hanno aggiunto 7.000 posti di lavoro, registrando il primo incremento da molti mesi.

Da gennaio 2025, tutti i livelli di governo combinati hanno perso un totale netto di 166.000 posti di lavoro:

• Governo federale: -327.000
• Governo statale (principalmente istruzione superiore, incluse le università statali): -54.000
• Governo locale (principalmente istruzione e soccorso d'emergenza): +94.000

La riduzione di 327.000 posizioni da parte del governo federale coincide con l'ampia iniziativa dell'amministrazione attuale di ridurre la forza lavoro federale attraverso programmi di dimissioni differite, riduzioni del personale e riorganizzazioni a livello di agenzia.

La media mobile a sei mesi per le retribuzioni totali è scesa a un incremento di 44.000 a luglio. L'occupazione non agricola totale è scesa a 158,86 milioni, determinata principalmente dalla riduzione delle posizioni governative.

La forza lavoro continua a contrarsi

La forza lavoro — definita come le persone che lavorano o che cercano attivamente occupazione — è diminuita di altri 264.000 individui a luglio scendendo a 169,09 milioni, il livello più basso dalla sostanziale revisione al rialzo di gennaio 2025 che ha incorporato i dati sull'immigrazione di diversi anni precedenti.

Negli ultimi 12 mesi, la forza lavoro si è contratta di 1,32 milioni di persone. Al contrario, negli anni precedenti la pandemia, la forza lavoro cresceva tipicamente di circa 1-2 milioni all'anno. Una riserva in contrazione di lavoratori disponibili può limitare la capacità di crescita dell'economia, poiché l'espansione del PIL dipende dall'aggiunta di lavoratori o dall'aumento della produttività di ciascun lavoratore.

La continua riduzione è attribuita a due fattori principali: la repressione dell'immigrazione illegale e l'onda continua di pensionamenti dei baby boomer.

Disoccupazione e partecipazione

Il numero di disoccupati è sceso a 6,92 milioni a luglio, il valore più basso da gennaio 2025. Il tasso di disoccupazione è sceso al 4,09%, anch'esso il più basso da gennaio 2025. Il tasso è calcolato come il numero di individui disoccupati che cercano attivamente lavoro (6,92 milioni) diviso per la forza lavoro totale (169,09 milioni) — entrambe le cifre sono in calo.

In un'ottica di lungo periodo su 50 anni, l'attuale tasso di disoccupazione rimane basso, in gran parte a causa della diminuzione dell'offerta di lavoro.

Il tasso di partecipazione alla forza lavoro della fascia di età principale, che copre gli individui tra i 25 e i 54 anni, è risalito all'83,4% a luglio dopo il calo di giugno. La media mobile a tre mesi si è attestata all'83,5%. Entrambe le cifre rappresentano i livelli più alti degli ultimi due decenni.

La metrica della fascia di età principale esclude l'effetto dei pensionamenti dei baby boomer. Quando le persone vanno in pensione e smettono di cercare lavoro, non sono più contate come partecipanti alla forza lavoro ma rimangono parte della popolazione. Il forte aumento dei pensionamenti dei baby boomer negli ultimi 15 anni è stato un fattore chiave nella riduzione del tasso di partecipazione alla forza lavoro complessivo.

Crescita salariale

I guadagni orari medi sono aumentati dello 0,05% a luglio rispetto a giugno e del 3,2% su base annua. Con l'inflazione al consumo al 3,5%, l'incremento salariale del 3,2% è ora inferiore all'inflazione, dopo aver superato l'inflazione al consumo nei tre anni precedenti. L'inversione di tendenza significa che, in media, le retribuzioni dei lavoratori stanno perdendo potere d'acquisto in termini reali. La spesa dei consumatori rappresenta circa due terzi del PIL statunitense e le tendenze dei salari reali sono un fattore chiave per la capacità di spesa delle famiglie.