Bitcoin Magazine ha pubblicato un nuovo episodio con Jeff Park, chief investment officer di Strive, che analizza cosa significa per Bitcoin l'"AI pain trade". Il "pain trade" è un termine di trading consolidato che indica il movimento di mercato che infligge le perdite maggiori al gruppo più ampio di investitori posizionati — la prospettiva che Park applica qui al trading sull'AI. La conversazione affronta la volatilità record delle azioni e la dispersione di mercato (la diffusione dei rendimenti tra i singoli titoli), il motivo per cui Park sostiene che non detenere alcun Bitcoin possa essere il rischio maggiore, e come Bitcoin sia salito anche con i rendimenti del Treasury decennale sopra il 5%.

Park ripensa anche il tradizionale portafoglio 60/40 — l'allocazione di riferimento classica del 60% in azioni e 40% in obbligazioni — e il ruolo del tasso privo di rischio, il rendimento base che gli investitori possono teoricamente ottenere senza rischio di credito, ed esplora la funzione crescente di Bitcoin come collaterale insieme all'ascesa del reddito basato su Bitcoin.

Un tema centrale dell'episodio è il finanziamento aziendale. Da Strategy e Strive a Google e Super Micro, le aziende si rivolgono ai titoli privilegiati per finanziare la propria crescita. Le azioni privilegiate occupano una posizione intermedia tra obbligazioni ed azioni ordinarie, tipicamente pagando distribuzioni fisse e collocandosi avanti agli azionisti ordinari nella struttura del capitale — le stesse dinamiche alla base dei privilegiati legati a Bitcoin discussi durante l'episodio. Park spiega perché il credito digitale è destinato a diventare un elemento centrale per gli investitori in cerca di reddito.

Strategy, la società di software precedentemente nota come MicroStrategy, è il maggior detentore aziendale di Bitcoin e ha emesso una serie di offerte di azioni privilegiate legate a Bitcoin, tra cui STRK, STRF e STRD, per finanziare la propria strategia di tesoreria. Strive, dove Park guida gli investimenti, ha perseguito a sua volta una strategia di tesoreria incentrata su Bitcoin.

Sul fronte normativo, Park descrive il GENIUS Act — la legge federale di luglio 2025 che istituisce il primo quadro normativo per gli stablecoin di pagamento negli Stati Uniti — come una storia di implementazione, e riflette su da dove verrà la futura domanda di stablecoin. In questa prospettiva, il filo da seguire è come le regole della legge troveranno attuazione nell'emissione e nell'uso effettivi.

Parla inoltre di tokenizzazione e mobilità del collaterale, incluso il repo BNY–Citadel (i pronti contro termine sono i prestiti collateralizzati a breve termine su cui si fondano i mercati istituzionali di finanziamento); di MSCI, Strategy e della domanda in forte crescita di privilegiati legati a Bitcoin; dell'IPO dello sviluppatore di AI Anthropic; e del motivo per cui la liquidità — la facilità di entrare e uscire dalle posizioni — è oggi a premio. Nel corso della discussione, Park torna ripetutamente sull'idea che conoscere il valore, e non solo il prezzo, sia la competenza più difficile negli investimenti.

Capitoli:

• 0:00 – Jeff Park sulla volatilità record delle azioni e la dispersione di mercato
• 1:53 – Perché non detenere alcun Bitcoin potrebbe essere il rischio maggiore
• 3:05 – Bitcoin in rialzo con i rendimenti decennali sopra il 5%
• 3:43 – Ripensare il portafoglio 60/40 e il tasso privo di rischio
• 5:02 – Bitcoin come collaterale e l'ascesa del reddito in Bitcoin
• 6:02 – Il GENIUS Act diventa una storia di implementazione
• 7:37 – Da dove verrà la domanda di stablecoin
• 9:18 – Tokenizzazione, mobilità del collaterale e il repo BNY–Citadel
• 12:11 – MSCI, Strategy e la domanda in forte crescita di privilegiati Bitcoin
• 15:19 – L'IPO di Anthropic e perché la liquidità è a premio

Disclaimer: Le opinioni espresse in questo show sono quelle dei partecipanti e non riflettono necessariamente la posizione ufficiale di BTC Inc., Bitcoin Magazine o delle entità affiliate. Questo contenuto è fornito solo a scopo informativo ed educativo e non deve essere interpretato come consulenza in materia di investimenti, aspetti legali, fiscali o contabili. Nulla di quanto contenuto in questo show costituisce sollecitazione, raccomandazione, approvazione o offerta di acquisto o vendita di titoli o strumenti finanziari. Gli spettatori dovrebbero consultare i propri advisor prima di prendere decisioni finanziarie o commerciali.

Questo articolo è apparso per la prima volta su Bitcoin Magazine ed è stato scritto da Patrick Green.