La Financial Services Agency (FSA) giapponese ha dato il via libera al suo quarto pilota di stablecoin, concepito per consentire il regolamento del commercio transfrontaliero con stablecoin e aggiungendo il trade finance all'elenco dei settori che i regolatori hanno autorizzato attraverso questi programmi.

Secondo un avviso del 29 settembre, l'ultimo pilota riporta in campo partecipanti di progetti precedenti, tra cui le tre megabank del Paese. Il bando cita inoltre quattro istituti di credito, l'operatore della piattaforma commerciale TradeWaltz e NTT Data. Se il pilota raggiungerà la piena attuazione, gli esportatori potranno incassare più rapidamente, mentre le banche saranno in grado di automatizzare le istruzioni di pagamento e la conferma degli incassi.

Quale pilota di stablecoin ha approvato la FSA giapponese?

L'ultima prova è costruita attorno a TradeWaltz, che gestisce una piattaforma Software as a Service (SaaS) che digitalizza la documentazione del commercio internazionale e, nell'ambito del pilota, si collega a un sistema di stablecoin per effettuare i pagamenti del finanziamento all'esportazione.

Così come funziona attualmente, il sistema si basa ancora su lettere di credito, polizze di caricamento e altri simili documenti fisici — ciò che TradeWaltz definisce una riconciliazione manuale e un scambio postale lenti tra le parti. Il pilota è la prima prova di trade finance dei programmi per verificare se una stablecoin supervisionata, attivata da documenti digitalizzati anziché da pratiche cartacee spedite, possa abbreviare quella fase di regolamento.

Nel programma guidato da TradeWaltz, i pagamenti in stablecoin vengono attivati al termine di un processo di approvazione che ha inizio quando un esportatore carica i documenti di spedizione tramite TradeWaltz e si conclude quando la bancaizza l'acquisto del credito commerciale risultante.

Per il momento, l'acquisto e il regolamento del credito tra un esportatore e la propria banca è l'unico segmento della filiera commerciale aperto ai partecipanti al pilota di stablecoin. Un'estensione agli importatori e alle loro banche potrebbe seguire.

Quarto progetto nel laboratorio pagamenti della FSA

Si tratta della quarta approvazione nell'ambito del Payment Innovation Project (PIP) e della quindicesima in assoluto dal lancio, nel 2017, del FinTech Proof-of-Concept Hub da parte della FSA. Il PIP ha iniziato a operare come filiera dedicata ai pagamenti all'interno dell'hub il 7 novembre 2025, con specialisti di blockchain, diritto finanziario e tendenze estere a guidare la divisione.

Il primo progetto PIP, confermato a novembre 2025 dalla Ministra di Stato per i Servizi Finanziari Satsuki Katayama, si basava sul piano delle tre megabank giapponesi di emettere congiuntamente una stablecoin per i pagamenti. Nomura e Daiwa si sono unite ai tre gruppi bancari per testare trasferimenti di titoli su blockchain regolati in stablecoin nel secondo pilota annunciato a febbraio 2026. Ad aprile 2026, il terzo programma, condotto da DeCurret DCP e GMO Aozora Net Bank, ha riguardato il regolamento interbancario di depositi tokenizzati. Letti in sequenza, i progetti tracciano l'allargamento graduale da parte della FSA dei campi in cui viene testato il regolamento digitale regolamentato — dai pagamenti bancari ai trasferimenti di titoli, al regolamento interbancario dei depositi, fino al trade finance di oggi.

Le stesse megabank, ora sui binari del commercio

Mizuho Bank, MUFG Bank e Sumitomo Mitsui Banking Corporation sono partecipanti di ritorno nel quarto pilota, a cui si aggiunge Mitsubishi UFJ Trust and Banking. Complessivamente, le quattro istituzioni detengono attivi per 6.800 miliardi di dollari.

Nel proprio comunicato, TradeWaltz ha confermato che le istituzioni finanziarie partecipanti esamineranno insieme il token di regolamento — con riferimento alla stablecoin congiunta che i tre istituti stanno già sviluppando nel quadro del primo progetto PIP. La stablecoin in yen supportata da trust dovrebbe essere pronta per transazioni commerciali effettive entro l'anno fiscale che termina a marzo 2027.

La FSA prevede di pubblicare i risultati in materia di conformità e vigilanza una volta concluso l'esperimento, come fa per ogni caso PIP. L'agenzia non ha fissato una data di fine, indicando soltanto che per il momento la prova si svolge da settembre 2026.

I partecipanti hanno delineato una roadmap più ampia che comprende polizze di caricamento elettroniche e servizi di escrow tramite smart contract, entrambi volti a spostare on-chain una quota maggiore del flusso di lavoro commerciale.

Parte della spinta più ampia del Giappone sugli asset digitali

Su scala più ampia, il pilota si allinea con l'approccio generale del Giappone verso gli asset digitali. Come riportato all'epoca da Cryptopolitan, la FSA dispone da agosto 2026 di una divisione dedicata a Crypto Assets and Stablecoins, nell'ambito di un piano per riclassificare le criptovalute come prodotti finanziari e ridurre l'aliquota fiscale massima.