L'Agenzia per i Servizi Finanziari del Giappone (FSA) lancerà una divisione dedicata alle Criptoattività e Stablecoin il 7 agosto, consolidando la supervisione del settore delle attività digitali del Paese sotto un unico organismo di vigilanza.

La mossa concretizza un piano di riorganizzazione approvato dall'agenzia nel dicembre 2025 e rappresenta un passo significativo nel più ampio sforzo del Giappone di portare le criptovalute sotto la regolamentazione finanziaria mainstream. Il Giappone è stata una delle prime grandi economie a stabilire un regime di licenze completo per gli exchange di criptovalute nel 2017, e l'ultima riorganizzazione segnala un passaggio da un approccio cauto e frammentato verso una supervisione integrata paragonabile a quella dei mercati tradizionali dei valori mobiliari.

Struttura della nuova divisione

Fino ad ora, la supervisione relativa alle criptovalute in Giappone è stata dispersa tra uffici di livello inferiore. La vigilanza sulle criptovalute era precedentemente gestita dall'Ufficio Cripto, Blockchain e Innovazione e dall'Ufficio di Monitoraggio Cripto, entrambi operanti sotto la Divisione Analisi dei Rischi all'interno dell'Ufficio Politiche Generali. Queste unità avevano autorità e visibilità limitate.

La nuova Divisione Criptoattività e Stablecoin sarà ospitata sotto il neocostituito Ufficio Supervisione Gestione Asset e Assicurazioni. Opererà con più personale, un budget più grande e maggiore autorità rispetto alla precedente struttura. L'elevamento della supervisione cripto a divisione autonoma la colloca su una base organizzativa più vicina a quella della supervisione bancaria e dei valori mobiliari nella gerarchia del FSA.

La divisione comprenderà tre uffici specializzati:

• L'Ufficio di Monitoraggio delle Criptoattività
• L'Ufficio Promozione dell'Innovazione
• L'Ufficio Pianificazione dei Pagamenti Digitali

Il FSA ha dichiarato che la riorganizzazione è necessaria per affrontare le nuove sfide derivanti dalla digitalizzazione finanziaria e per rafforzare la sua capacità di supervisionare le istituzioni finanziarie man mano che la tecnologia continua a evolversi.

Il lancio mantiene l'impegno preso dal Ministro delle Finanze Satsuki Katayama, che ha annunciato il piano di riorganizzazione il 26 dicembre 2025, in una conferenza stampa a seguito di una riunione di gabinetto.

Più ampi cambiamenti normativi in corso

La nuova divisione fa parte di un'agenda normativo-fiscale giapponese più ampia che include la riclassificazione delle criptoattività, la riduzione delle tasse sulle plusvalenze cripto e la potenziale approvazione di ETF su Bitcoin (BTC-USD). Queste misure rappresentano collettivamente uno dei riassetti di politica cripto più ambiziosi da parte di un'economia del G7, in un momento in cui l'Unione Europea implementa la sua normativa Markets in Crypto-Assets (MiCA) e gli Stati Uniti continuano a dibattere sulla legislazione cripto federale.

Il parlamento giapponese ha approvato una legge prevista per entrare in vigore nel 2027 che riclassifica le criptoattività come prodotti finanziari ai sensi del Financial Instruments and Exchange Act (FIEA), anziché del Payment Services Act. Sotto il nuovo quadro, le criptovalute saranno trattate in modo simile ad azioni e obbligazioni, con regole più rigorose tra cui divieti di insider trading, requisiti di disclosure rafforzati e sanzioni più severe per gli operatori non registrati. Le pene detentive massime per le violazioni aumenteranno da 3 a 10 anni, e le ammende passeranno da ¥3 milioni (circa $18.500) a ¥10 milioni (circa $61.600).

La riclassificazione stabilisce anche le basi per la negoziazione di ETF cripto spot presso la Borsa di Tokyo, potenzialmente già dal 2027. Il Ministro delle Finanze Katayama ha indicato che spingerà per accelerare la revisione delle approvazioni degli ETF. In caso di approvazione, il Giappone si unirebbe a un piccolo gruppo di giurisdizioni — tra cui Stati Uniti e Hong Kong — che hanno quotato ETF spot su Bitcoin.

In materia fiscale, una proposta legislativa complementare, prevista per entrare in vigore dal 1° gennaio 2028, ridurrebbe l'aliquota fiscale massima sulle criptovalute del Giappone dal 55% a un flat 20%, allineandola all'aliquota applicata alle plusvalenze azionarie. L'attuale aliquota del 55% del Giappone — che combina scaglioni di imposta sul reddito nazionale e locale — è stata indicata dai gruppi di settore nazionali come un fattore che spinge il trading cripto al dettaglio verso piattaforme estere.

I tre maggiori bancchi giapponesi — MUFG (NYSE: MUFG), Mizuho (NYSE: MFG) e Sumitomo Mitsui (NYSE: SMFG) — stanno già partecipando a esperimenti con stablecoin nel quadro della nuova normativa. Secondo la legge giapponese, solo banche con licenza, provider di trasferimento di denaro e società fiduciarie sono autorizzate a emettere stablecoin ancorate allo yen. La legislazione giapponese sulle stablecoin, promulgata nel 2023, è stata uno dei primi quadri giuridici dedicati al mondo per i token ancorati allo yen, a seguito del collasso della stablecoin TerraUSD nel 2022.

Il FSA ha inoltre intensificato le azioni di enforcement contro le piattaforme cripto offshore. Bitget ha annunciato questo mese che avrebbe gradualmente sospeso i servizi per i residenti giapponesi, seguendo la precedente uscita di Bybit dal mercato dopo aver ricevuto avvertimenti dal FSA. La repressione riflette le azioni di enforcement intraprese dai regolatori in Corea del Sud e in altre giurisdizioni asiatiche contro gli exchange esteri non registrati.