Il Giappone ha fissato un obiettivo al 2028 per gli exchange-traded fund su Bitcoin, mentre diversi governi asiatici passano dalle discussioni sulle politiche crypto alla costruzione di infrastrutture di mercato, secondo un riepilogo settimanale compilato da WuBlockchain.

L’obiettivo arriva mentre il Giappone ha formalmente elevato la finanza on-chain a obiettivo di politica nazionale. Invece di lasciare aperta la tempistica per gli ETF spot su crypto, la data del 2028 offre a operatori di mercato, custodi, istituzioni e fornitori di liquidità un orizzonte definito intorno al quale pianificare prodotti, accordi di custodia e accesso al mercato.

Lo sviluppo è arrivato anche insieme a notizie secondo cui la Corea del Sud si sta preparando ad ampliare l’accesso istituzionale ai mercati crypto, anche se i volumi degli exchange domestici sono diminuiti bruscamente. Nel complesso, queste mosse di policy indicano un cambiamento più ampio nel Nord-est asiatico, dove le autorità stanno rivalutando la struttura del mercato dopo anni in cui il trading retail ha avuto un ruolo dominante nell’attività crypto.

L’obiettivo ETF del Giappone per il 2028 crea una tempistica di pianificazione

Il Giappone ha mantenuto a lungo un approccio attivo ma strettamente supervisionato agli asset digitali. Il Paese dispone già di un quadro regolamentato per gli exchange, e la sua Financial Services Agency si è costruita una reputazione di vigilanza rigorosa pur continuando a concedere licenze agli operatori di mercato. Ciò che era rimasto meno chiaro era la tempistica di un quadro in grado di supportare ETF spot su crypto.

Individuando il 2028 come anno obiettivo per gli ETF su Bitcoin, il Giappone ha modificato l’ambiente di pianificazione per le società che sarebbero coinvolte nel mercato degli ETF. Custodi, partecipanti autorizzati ed exchange tradizionali possono iniziare a valutare accordi di collateral, costi operativi, strutture di prodotto e requisiti di liquidità con diversi anni di anticipo. Un quadro per ETF spot richiede inoltre regole su valutazione, segregazione della custodia, informativa e sorveglianza del mercato, il che aiuta a spiegare perché una tempistica pluriennale sia rilevante sia per i regolatori sia per gli emittenti.

L’inserimento degli ETF su Bitcoin in una più ampia politica nazionale per la “finanza on-chain” inquadra inoltre gli asset digitali come qualcosa di più di un prodotto di trading retail. Indica che i responsabili politici giapponesi considerano il trasferimento di valore tokenizzato come parte di uno strato economico di più lungo periodo che coinvolge tesorerie, asset manager e potenzialmente amministratori di fondi pensione, piuttosto che solo come un mercato speculativo.

Questa distinzione è importante per le istituzioni estere che valutano se costruire esposizione in Giappone. Il Paese non sta semplicemente considerando l’autorizzazione agli ETF in modo isolato; sta collegando gli ETF a una strategia industriale e finanziaria più ampia. Ciò potrebbe influenzare il modo in cui le società globali valutano il rischio regolamentare di operare in Giappone, in particolare mentre altre giurisdizioni asiatiche si muovono in direzioni simili.

Il cambiamento si collega anche alla più ampia tendenza della tokenizzazione. Un recente riepilogo istituzionale ha rilevato che gli asset reali on-chain hanno già superato i $20 billion. L’infrastruttura che il Giappone sta preparando si inserirebbe direttamente in questo mercato più ampio di asset tokenizzati e prodotti regolamentati su asset digitali.

La Corea del Sud valuta l’accesso istituzionale dopo il calo dei volumi

Gli exchange crypto sudcoreani hanno registrato un forte calo dei volumi di trading, segnando un cambiamento rilevante rispetto ai periodi precedenti di intensa attività sugli altcoin, che avevano contribuito a rendere il won una delle coppie fiat più scambiate nei mercati crypto globali.

Le autorità avrebbero potuto rispondere alla flessione imponendo restrizioni più severe. Invece, la Financial Services Commission sta elaborando misure che consentirebbero alle istituzioni di negoziare crypto direttamente, un’attività finora fortemente limitata. L’approccio rientra in un modello più ampio in Asia, dove le autorità stanno usando le tensioni nei mercati degli exchange come opportunità per adeguare la struttura del mercato, anziché limitarsi a restringere l’attività.

Se a Seoul diventassero disponibili servizi di custodia istituzionale e servizi in stile prime brokerage, il mercato sudcoreano potrebbe muoversi verso un modello costruito maggiormente attorno a un’esposizione crypto gestita. Un cambiamento di questo tipo inciderebbe sui profili di liquidità e potrebbe influenzare il modo in cui il flusso globale degli ordini viene instradato nella regione. Richiederebbe inoltre collegamenti più solidi tra exchange, custodi, banche e fornitori di servizi di compliance, perché la partecipazione istituzionale dipende da verificabilità e controlli del rischio diversi dall’accesso retail agli exchange.

Resta incerto se la FSC riuscirà a portare avanti i cambiamenti mentre il sentiment retail rimane debole. Le politiche che sembrano favorire le istituzioni possono attirare critiche politiche, e la politica crypto in Corea del Sud è stata spesso controversa. Anche così, il quadro in bozza suggerisce un passaggio da un mercato dominato dalla speculazione retail a uno progettato per sostenere una partecipazione istituzionale più duratura.

Sberbank costruisce infrastrutture di trading mentre il Sud-est asiatico avanza sulle regole per le stablecoin

Anche la russa Sberbank sta costruendo infrastrutture regolamentate per il trading crypto. Lo sviluppo rientra in un più ampio sforzo per integrare gli asset digitali in un sistema finanziario che opera sotto la pressione delle sanzioni.

I dettagli restano limitati, ma una banca controllata dallo Stato che sviluppa binari di trading indica che le crypto vengono trattate come una potenziale componente dell’infrastruttura di regolamento transfrontaliero, e non soltanto come un’attività rivolta al retail. Gli operatori di mercato dovrebbero osservare quali asset saranno quotati per primi e se l’infrastruttura si collegherà a pool di liquidità al di fuori della Russia.

Allo stesso tempo, Filippine e Vietnam stanno procedendo con quadri normativi per stablecoin e mercati crypto. Entrambi i Paesi hanno grandi corridoi di rimesse e alti livelli di adozione mobile, condizioni che possono sostenere la domanda di token ancorati al dollaro indipendentemente dalle narrazioni di mercato più ampie.

In questi mercati, l’attenzione regolamentare non è limitata al trading speculativo. Include anche pagamenti, risparmio e regolamento. Le regole sulle stablecoin possono determinare quali entità possono emettere token, come vengono detenute le riserve e quali diritti di riscatto hanno gli utenti, rendendo la progettazione delle licenze centrale per stabilire se banche, fintech ed exchange possano partecipare. Se le Filippine passeranno dalle sperimentazioni in sandbox a un sistema di licenze completo, banche e società fintech domestiche si troverebbero di fronte a implicazioni immediate. Un simile regime potrebbe inoltre diventare un punto di riferimento per altri mercati emergenti che osservano con cautela l’adozione delle stablecoin.

I regolatori asiatici avanzano rispetto alle tempistiche occidentali

Gli sviluppi di policy riflettono un cambiamento più ampio iniziato nel 2025 e in accelerazione nel 2026: i regolatori asiatici stanno scrivendo sempre più spesso i propri regolamenti crypto invece di attendere indicazioni da Washington.

Il contrasto con il processo legislativo statunitense resta marcato. Un importante disegno di legge crypto negli Stati Uniti sta affrontando un tentativo dell’ultimo minuto da parte delle banche di bloccarlo, a pochi giorni da un voto al Senato, secondo quanto riportato all’inizio di questa settimana. Mentre quel dibattito prosegue, Tokyo, Seoul e Manila stanno fissando tempistiche, preparando regimi di licenza e costruendo infrastrutture regolamentari.

Queste mosse non garantiscono un’attuazione riuscita. Le scadenze possono slittare, l’opposizione politica può intensificarsi e la domanda istituzionale può diminuire se la liquidità globale si restringe. Tuttavia, una volta che una giurisdizione inizia a costruire infrastrutture crypto istituzionali, invertire la rotta diventa più difficile che ritirare un documento di policy. Sistemi di custodia, regolamento e compliance possono richiedere anni per essere sviluppati, e le società spesso prendono decisioni su personale, fornitori e tecnologia prima che i prodotti vengano formalmente lanciati.

Annunciando un obiettivo al 2028 per gli ETF su Bitcoin, il Giappone sta di fatto segnalando che il lavoro su tale infrastruttura è iniziato. La questione chiave per gli allocatori di capitale globali è se attendere di vedere quale giurisdizione prevarrà nella corsa regolamentare o seguire i mercati in cui l’infrastruttura è già in costruzione.

Il mercato dello staking istituzionale illustra quanto rapidamente le infrastrutture collegate all’Asia possano attrarre flussi globali. Un recente report di mercato ha affermato che un aumento del prezzo di Sui è stato guidato in parte dalla domanda di staking istituzionale legata a una società connessa al Nasdaq e a un’importante integrazione fintech in Africa. Quando una regolamentazione più chiara si allinea a tale domanda, il capitale può spostarsi verso infrastrutture esistenti invece di entrare gradualmente.

L’ultima ondata di attività di politica crypto in Asia mostra che questo reindirizzamento dell’infrastruttura e dell’attenzione istituzionale è già in corso.