Itaú Unibanco, la più grande banca del Brasile e una delle maggiori istituzioni finanziarie dell’America Latina, sta portando avanti la sua strategia sugli asset digitali sperimentando l’emissione di obbligazioni e fondi di investimento tokenizzati su infrastruttura blockchain. L’iniziativa viene condotta in partnership con OpenAssets, nell’ambito del programma di tokenizzazione di ANBIMA, l’associazione brasiliana dei mercati finanziari, mentre la banca valuta come la tecnologia dei registri distribuiti (DLT) possa essere applicata all’emissione e al regolamento di strumenti finanziari tradizionali.

Obiettivi del pilot

Il pilot è progettato per verificare se i titoli a reddito fisso tokenizzati e i fondi di investimento possano essere emessi e regolati in modo efficiente tramite infrastruttura blockchain, introducendo potenzialmente maggiore automazione ed efficienza operativa nei mercati finanziari tradizionali. Questa iniziativa più recente si basa sul precedente lavoro di Itaú sulla tokenizzazione di debentures e crediti, riflettendo l’interesse costante della banca nell’applicare la DLT ad asset finanziari convenzionali.

A differenza di esperimenti precedenti limitati a sistemi interni, il progetto attuale prevede una collaborazione più ampia con gli operatori del settore e si concentra sulla verifica di un’infrastruttura destinata a supportare un’attività di mercato più estesa. Itaú sta esaminando come gli asset tokenizzati potrebbero funzionare in un contesto di mercato più ampio anziché restare confinati a sistemi proprietari.

Tokenizzazione dei titoli tradizionali

La tokenizzazione consiste nel rappresentare la proprietà o i diritti su un asset tramite token digitali registrati su una blockchain. Nei mercati finanziari, questo approccio potrebbe semplificare i processi di emissione, trasferimento e regolamento dei titoli. Gli strumenti a reddito fisso e i fondi di investimento sono tra i prodotti che potrebbero beneficiare di una maggiore automazione.

Un’infrastruttura basata su blockchain crea un registro condiviso e immutabile delle transazioni, riducendo potenzialmente la necessità per più soggetti di mantenere registri separati e riconciliare le informazioni. Per le istituzioni finanziarie, un’implementazione riuscita potrebbe portare a una migliore efficienza operativa, cicli di regolamento più rapidi e maggiore trasparenza. La tecnologia potrebbe inoltre fungere da base per lo sviluppo di ulteriori prodotti di asset digitali man mano che i quadri normativi e l’infrastruttura di mercato maturano.

Partecipazione di ANBIMA e collaborazione di mercato

Il coinvolgimento di ANBIMA aggiunge una dimensione di settore all’esperimento. ANBIMA definisce standard nei comparti brasiliani del risparmio gestito e dei titoli, assumendo così un ruolo nella valutazione di come i prodotti tokenizzati interagiscano con le pratiche di mercato esistenti e con i requisiti normativi. La partnership di Itaú con OpenAssets e ANBIMA segnala un passaggio dalla sperimentazione blockchain isolata alla verifica di un’infrastruttura di asset digitali in un contesto di mercato finanziario più ampio.

Cresce l’interesse istituzionale per la blockchain

Il progetto riflette una più ampia crescita dell’interesse istituzionale per la tecnologia blockchain. Banche e istituzioni finanziarie di tutto il mondo hanno valutato se la DLT possa offrire benefici concreti in aree come emissione di asset, regolamento, pagamenti e conservazione dei registri. Anche emittenti sovrani e sovranazionali hanno preso parte a questa tendenza: la European Investment Bank ha emesso obbligazioni digitali su reti blockchain pubbliche, offrendo un riferimento su come gli strumenti di debito tokenizzati possano funzionare su larga scala.

OpenAssets (@OpenAssetsInc) – X, 11 agosto 2026:

OpenAssets and @itau are advancing tokenization across Brazil's capital markets through @ANBIMA_BR's tokenization program. Combining OpenAssets' infrastructure with Itaú's market expertise, the initiative advances tokenized fixed-income instruments and investment funds toward…

Le precedenti iniziative di tokenizzazione di Itaú forniscono una base per questo ultimo esperimento. La continua attività della banca indica che considera la blockchain non soltanto come una tecnologia associata alle criptovalute, ma come un’infrastruttura capace di supportare prodotti finanziari convenzionali.

Il pilot si colloca inoltre sullo sfondo dell’evoluzione del panorama degli asset digitali in Brasile. Alla fine del 2022 il Brasile ha approvato un quadro normativo per i fornitori di servizi di asset virtuali, designando la Banca Centrale del Brasile come autorità di vigilanza, e la banca centrale sta sviluppando Drex, una valuta digitale pensata per supportare il regolamento di asset finanziari tokenizzati. Se i titoli tokenizzati potranno essere emessi e regolati in modo efficace all’interno di questa infrastruttura, le istituzioni finanziarie potrebbero essere maggiormente incentivate a esplorare applicazioni simili. Ethereum e altre reti blockchain potrebbero potenzialmente beneficiare indirettamente di una più ampia adozione istituzionale della tokenizzazione, sebbene il pilot non stabilisca un impatto diretto sul valore di mercato di alcuna rete. L’adozione della blockchain nella finanza tradizionale è influenzata dalle prestazioni tecniche, dall’approvazione normativa, dall’efficienza dei costi e dalla capacità di integrarsi con i sistemi esistenti.

Rimangono importanti i fattori normativi e tecnici

L’impatto finale dell’iniziativa di Itaú dipenderà dai risultati del pilot e dalla capacità degli asset tokenizzati di operare all’interno dell’infrastruttura finanziaria del Brasile. Gli sviluppi normativi resteranno rilevanti mentre le autorità valutano come debbano essere disciplinate le rappresentazioni digitali di titoli e fondi. Il regulatore brasiliano dei mercati mobiliari, la CVM (Comissão de Valores Mobiliários), ha esaminato il modo in cui i titoli tokenizzati si inseriscono nelle regole esistenti, un processo che influenzerà i tempi di un eventuale ampliamento su scala più ampia.

Anche le considerazioni tecniche, tra cui scalabilità, sicurezza, interoperabilità ed efficienza del regolamento, determineranno se l’emissione basata su blockchain potrà offrire vantaggi significativi rispetto ai sistemi consolidati. Se il pilot dimostrerà che obbligazioni e fondi tokenizzati possono operare efficacemente all’interno di mercati finanziari regolamentati, potrebbe incoraggiare una più ampia adozione di infrastrutture basate su blockchain da parte di banche e altre istituzioni finanziarie.

Per Itaú, il progetto rappresenta un’ulteriore fase della sua strategia sugli asset digitali. Per il settore finanziario brasiliano, offre l’opportunità di valutare se la blockchain possa andare oltre la sperimentazione e diventare una componente pratica dell’infrastruttura mainstream dei mercati dei capitali.