Le azioni di IREN Limited (IREN) sono scese dell'11% venerdì 16 ottobre, chiudendo a 26,99 dollari. Una seduta difficile per gli azionisti, con il titolo in perdita di 3,40 dollari nella giornata su un volume di quasi 68 milioni di azioni scambiate.

Il calo si inserisce in un più ampio ribasso dei titoli delle infrastrutture AI. Secondo Reuters, le attese di tassi di interesse statunitensi in aumento hanno pesato su CoreWeave, Nebius e IREN. Gli investitori si chiedono se i futuri ricavi AI possano coprire i miliardi di dollari investiti in capacità di calcolo, e i costi di finanziamento e il finanziamento dei data center sono al centro di questo dibattito. Per gli operatori ad alta intensità di capitale che pagano data center e GPU molto prima dell'arrivo dei ricavi corrispondenti, le attese sui tassi incidono direttamente su quanta espansione può essere finanziata.

Tuttavia, le segnalazioni di un nuovo cliente di rilievo non hanno fermato il ribasso. Barron's ha riferito il 12 ottobre che Anthropic avrebbe raggiunto un accordo cloud pluriennale con IREN. Nessuna delle due società ha confermato pubblicamente l'accordo. IREN aveva in precedenza comunicato un contratto con un laboratorio di AI di frontiera non identificato. La segnalazione riflette un modello più ampio del settore, in cui i principali laboratori AI assicurano in anticipo capacità di calcolo pluriennali, trasformando i fornitori con potenza e capacità di data center in fornitori strategici.

IREN ha già legami consolidati con Microsoft e Nvidia. Tra questi, un riportato accordo da 9,7 miliardi di dollari per servizi cloud con Microsoft e una partnership che copre la pipeline da cinque gigawatt della società.

Cosa mostrano gli ultimi risultati

I ricavi fiscali 2026 di IREN sono aumentati di circa il 41% a 707 milioni di dollari. Di questi, i ricavi cloud AI sono passati da 16,4 milioni a 128,8 milioni di dollari, un forte aumento nel segmento in più rapida crescita della società.

Nonostante la crescita dei ricavi, la società ha comunque registrato una perdita netta di 702,6 milioni di dollari per l'anno. La maggior parte della perdita è derivata da svalutazioni non in contante legate al ritiro delle attrezzature di mining di Bitcoin. Gli accantonamenti non in contante riducono gli utili dichiarati senza un corrispondente deflusso di cassa, motivo per cui la composizione della perdita conta quanto la sua entità.

La direzione ha citato circa 4 miliardi di dollari di ricavi annualizzati contrattualizzati (run-rate) legati alla capacità del 2026, di cui circa 1 miliardo già in esercizio. La società ha precisato che queste cifre sono run-rate e non ricavi annuali riconosciuti — una distinzione importante, poiché la capacità contrattualizzata diventa ricavo dichiarato solo entra in funzione.

Il finanziamento ha fornito supporto sul fronte della copertura finanziaria. IREN ha comunicato 2,8 miliardi di dollari di finanziamenti GPU ad agosto, anche se i suoi consistenti fabbisogni di capitale mantengono la società sensibile alle condizioni del credito.

Obiettivi degli analisti e livelli tecnici

Gli analisti, da parte loro, restano costruttivi. Il consenso su IREN è Buy, con un prezzo obiettivo medio a 12 mesi di 77,81 dollari, circa il 188% al di sopra della chiusura di venerdì. I singoli obiettivi degli analisti variano da 37 a 139 dollari.

B. Riley ha mantenuto il rating Buy a settembre, ma ha ridotto il proprio prezzo obiettivo da 96 a 91 dollari. JPMorgan ha promosso IREN da Underweight a Overweight nello stesso mese.

Il grafico, nel frattempo, appare più debole. IREN scambia al di sotto sia della media mobile a 50 che a 200 giorni, e il suo indice di forza relativa (RSI) a 14 giorni è sceso a circa 22, un livello generalmente considerato profondamente ipervenduto.

Sul grafico, il supporto si trova a 26,55 dollari, seguito da 25 dollari. Una rottura sotto 26,55 dollari potrebbe aprire la strada a 25 dollari, mentre il recupero di 30,39 dollari sarebbe un primo segnale che la pressione venditrice si sta allentando.

Il prossimo rapporto trimestrale di IREN è previsto per il 5 novembre 2026. Gli investitori cercheranno la prova che i ricavi AI contrattualizzati si stiano trasformando in progressi operativi, e la conferma pubblica del presunto accordo con Anthropic è un altro punto dell'elenco. Fino ad allora, le attese sui tassi a livello di settore e il ritmo con cui la pipeline contrattualizzata di IREN si converte in ricavi operativi restano gli elementi chiave da monitorare.

Questo articolo è apparso originariamente su CoinCentral.