Gli investitori istituzionali hanno mantenuto salde le loro allocazioni in criptovalute durante un severo ribasso del mercato, secondo un nuovo rapporto di Bitwise Asset Management. La società di gestione ha intervistato professionisti degli investimenti di alto livello presso 15 istituzioni — tra cui dotazioni, fondi pensione, fondi sovrani, multi-family office, consulenti di investimento e società quotate — tra fine marzo e aprile 2026. Il gruppo comprende il capitale a lungo orizzonte che costituisce l'ancora dei portafogli tradizionali, e include consulenti di investimento le cui raccomandazioni orientano le decisioni di allocazione in gran parte del mondo dei fondi pensione e delle dotazioni.

I risultati mostrano che l'esposizione crypto tra i grandi allocatori rimane concentrata in posizioni di piccole dimensioni, tipicamente tra l'1% e il 2% delle attività investibili, sebbene le allocazioni all'interno del gruppo siano variate dallo 0,5% fino al 13%. Pesi in questo intervallo mantengono la crypto come una posizione satellite all'interno di portafogli peraltro convenzionali, in linea con il modo in cui gli investitori istituzionali dimensionano tipicamente le classi di attività emergenti volatili. Sorprendentemente, nessuna delle 15 istituzioni ha ridotto la propria esposizione crypto durante il calo del mercato di circa il 50% tra ottobre 2025 e aprile 2026, e diverse hanno attivamente incrementato le posizioni durante il sell-off.

Bitwise ha affermato che questa resilienza sfida l'assunzione comune secondo cui le istituzioni si comportano come weak hands durante un ribasso del mercato crypto. Il rapporto suggerisce invece che la pressione di vendita durante i ribassi proviene principalmente dagli investitori retail, dai venditori forzati e dai trader che chiudono strategie a breve termine, mentre gli allocatori istituzionali tendono a comprare dall'altro lato.

Bitcoin è emerso come l'asset di convinzione istituzionale universale. Ogni istituzione detentrice di crypto intervistata loeneva, e per la maggior parte dei rispondenti era la prima, la più grande e la più longeva posizione. I partecipanti hanno generalmente inquadrato Bitcoin come una riserva di valore, spesso associandolo all'oro come copertura contro la svalutazione delle valute fiat. Al contrario, Ethereum e Solana erano detenute in modo più selettivo come scommesse tecnologiche in stile venture, tipicamente in posizioni più piccole, con orizzonti più brevi e condizioni di uscita esplicite legate all'adozione nel mondo reale e alla generazione di valore.

Institutions are generally reluctant to announce their crypto positions. So we asked 15 of the world's largest investment firms how they're allocating to crypto today. Introducing the first-ever Bitwise Institutional Crypto Adoption Report. — Bitwise (@Bitwise) September 23, 2026

ETF e governance plasmano la prossima fase dell'adozione

L'infrastruttura di accesso sta cambiando rapidamente. Quasi tutti i rispondenti utilizzano già o prevedono di utilizzare ETF spot su crypto, citando costi complessivi inferiori, una ridotta mole operativa e la possibilità di trattare la crypto come qualsiasi altra posizione di portafoglio dal punto di vista del back-office. Gli ETF spot su Bitcoin hanno iniziato a negoziarsi negli Stati Uniti a gennaio 2024, seguiti nello stesso anno dagli equivalenti su Ether, spostando l'accesso alla crypto da collocamenti privati su misura verso strumenti quocati in borsa che le istituzioni utilizzano già per azioni e obbligazioni. Le istituzioni che detengono ancora veicoli a collocamento privato stanno attivamente valutando gli ETF per la loro liquidità e flessibilità di ribilanciamento.

Bitwise ha osservato che, poiché alcune istituzioni scelgono deliberatamente veicoli che evitano gli obblighi di divulgazione pubblica, le stime della detenzione istituzionale di crypto derivate dai documenti regolatori dovrebbero essere considerate un limite inferiore piuttosto che un quadro completo.

Il rapporto identifica le preoccupazioni di governance, operative e reputazionali — piuttosto che dubbi sul merito dell'investimento — come i principali ostacoli ad allocazioni più ampie. Le istituzioni continuano a confrontarsi con come classificare la crypto all'interno dei framework di politica di investimento esistenti, come navigare i processi di approvazione del consiglio e dei comitati e come gestire il rischio reputazionale legato ai titoli di giornale. Queste barriere stanno però gradualmente attenuandosi man mano che gli ETF spot si diffondono, la regolamentazione migliora e cresce la divulgazione tra pari.

Guardando avanti, Bitwise sostiene che l'adozione istituzionale segue una dinamica riflessiva: ogni allocazione pubblica credibile riduce il costo reputazionale per l'istituzione successiva, rendendo il percorso di crescita più probabile come esponenziale che lineare. La società si aspetta che la maggior parte degli investitori istituzionali detenga crypto entro i prossimi cinque anni, avvertendo però che una grave crisi di settore — o il fallimento delle applicazioni crypto nel tradurre l'adozione in valore per i token — potrebbe rallentare lo slancio. Sondaggi successivi e future divulgazioni di allocazione offriranno i punti di controllo più chiari sul comportamento di resistenza document qui si estenda oltre questo primo gruppo di 15.

Fonte: Metaverse Post