L’autorità indiana di vigilanza sui mercati finanziari e la banca centrale hanno lanciato un progetto pilota per le obbligazioni societarie tokenizzate, con tre società che hanno emesso complessivamente 10,25 miliardi di rupie, pari a circa 107 milioni di dollari, attraverso la nuova infrastruttura di mercato.

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha annunciato giovedì che Demat 2.0 consente di emettere e detenere obbligazioni societarie come token digitali su un registro distribuito di proprietà dei depositari autorizzati del Paese. Il sistema si collega alla valuta digitale della banca centrale (CBDC) wholesale della Reserve Bank of India (RBI) attraverso la sua Unified Market Interface.

Secondo l’annuncio della SEBI, la prima emissione è stata effettuata da REC, istituto di credito del settore pubblico, che lunedì ha raccolto 5 miliardi di rupie da 18 investitori. Il conglomerato ingegneristico Larsen & Toubro (L&T) ha raccolto ulteriori 5 miliardi di rupie da quattro investitori mercoledì. Nello stesso giorno, l’istituto di credito non bancario IIFL ha emesso obbligazioni per 250 milioni di rupie a favore di un investitore.

La SEBI ha dichiarato che l’infrastruttura consente agli emittenti di ricevere i fondi il giorno dell’offerta, invece di attendere da due a tre giorni. L’autorità ha affermato che il regolamento atomico elimina il ritardo tra il trasferimento del denaro e quello delle obbligazioni, mentre gli smart contract possono automatizzare i pagamenti degli interessi e dei rimborsi. Queste caratteristiche fanno sì che il progetto pilota stia testando cambiamenti nelle procedure di emissione, regolamento ed elaborazione dei pagamenti, mantenendo al contempo le obbligazioni all’interno dell’infrastruttura di mercato regolamentata esistente.

Il progetto pilota si espande oltre il piano iniziale di REC

Ad agosto, Reuters aveva riferito che l’India intendeva testare le obbligazioni societarie tokenizzate attraverso un’emissione di REC inferiore a 5 miliardi di rupie, rivolta a investitori selezionati. Il lancio ha ampliato quel piano iniziale aggiungendo altri due emittenti, portando l’importo totale a più del doppio di quello originariamente previsto per REC.

Le emissioni della prima fase sono ancora in corso. La SEBI ha dichiarato che le fasi successive introdurranno la negoziazione sul mercato secondario attraverso le piattaforme esistenti di request-for-quote e amplieranno l’accesso agli investitori retail. L’esperienza maturata con il progetto pilota guiderà ogni eventuale estensione più ampia, rendendo lo sviluppo delle funzionalità del mercato secondario e l’ambito futuro dell’accesso degli investitori due aspetti da monitorare.

Gli investitori possono detenere le obbligazioni tokenizzate nei loro conti Demat esistenti senza aprire un conto separato né completare nuove verifiche Know-Your-Customer. Tuttavia, i partecipanti devono abilitare Demat 2.0 tramite il proprio depositario e mantenere un portafoglio CBDC wholesale presso una banca aderente per regolare i pagamenti.

La SEBI ha dichiarato che l’India è il primo Paese a combinare obbligazioni emesse nativamente su un registro distribuito, registri della proprietà mantenuti dai depositari autorizzati e regolamento tramite CBDC all’interno dell’infrastruttura di mercato regolamentata esistente. L’autorità ha aggiunto che la tokenizzazione non modifica lo status giuridico delle obbligazioni, gli obblighi di rimborso né le tutele degli investitori.