Una commissione parlamentare in India ha raccomandato che il governo consenta a organizzazioni di autoregolamentazione guidate dal settore di supervisionare il mercato delle criptovalute del Paese sotto il controllo della Reserve Bank of India (RBI) o della Securities and Exchange Board of India (SEBI).

La proposta è concepita come quadro provvisorio per circa 39 milioni di persone che scambiano attività digitali in India senza un regime normativo dedicato alla loro tutela. Arriva dopo che diversi precedenti tentativi di legislazione sulle criptovalute si sono arenati, incluso un disegno di legge inserito nell'ordine del giorno del Parlamento nel 2021 ma mai presentato.

Vigilanza provvisoria in attesa di legislazione

La commissione parlamentare permanente per le finanze ha formulato la raccomandazione nel suo 36° rapporto sul proposed Securities Markets Code, 2025. Il rapporto è stato presentato al Parlamento il 23 luglio. La commissione ha dichiarato che le organizzazioni di autoregolamentazione riconosciute, o SRO, dovrebbero far rispettare standard di condotta mentre viene sviluppata una legislazione più ampia sulle criptovalute.

Secondo la proposta, le SRO opererebbero sotto la supervisione della Reserve Bank of India o della Securities and Exchange Board of India.

La protezione degli investitori sarebbe una priorità centrale. La commissione si aspetta che le SRO verifichino le riserve degli exchange, garantiscano la separazione legale dei fondi dei clienti dai bilanci delle società e gestiscano i reclami dei clienti.

Prima di raccomandare il modello SRO, la commissione ha esaminato i sistemi operativi nel Regno Unito, a Singapore, negli Stati Uniti e nell'Unione Europea.

I rapporti delle commissioni permanenti in India hanno carattere consultivo; il governo non è legalmente obbligato ad adottarne le raccomandazioni, sebbene solitamente informino le successive fasi di elaborazione di politiche e legislazione.

Criptovalute tassate ma non riconosciute legalmente come classe di attività

L'India non dispone attualmente di una legge che riconosca le attività digitali come classe di attività formale. Impone tuttavia una flat tax del 30% sui profitti delle criptovalute e una ritenuta del 1% alla fonte sulle transazioni, come già riportato da Cryptopolitan. L'India dispone inoltre di una Financial Intelligence Unit che riceve e gestisce le segnalazioni relative al riciclaggio di denaro.

L'assenza di una legislazione dedicata è il vuoto che la commissione sta cercando di colmare. Secondo il Ministero delle Finanze, le cripto-attività rimangono al di fuori del quadro normativo indiano, ad eccezione delle norme su tassazione, antiriciclaggio e obblighi di segnalazione.

La commissione ha inoltre chiesto definizioni legali più chiare delle attività digitali, rilevando che alcuni token potrebbero funzionare come titoli, altri come derivati e altri ancora potrebbero rientrare in una categoria completamente separata.

La RBI continua a favorire le restrizioni

La raccomandazione segue le recenti richieste della Reserve Bank of India di un divieto totale sulle criptovalute per le banche, oltre alla considerazione di un possibile divieto sulle criptovalute private con garanzia in valuta fiat. La RBI ha avanzato la proposta alla commissione a maggio e giugno, sostenendo che gli stablecoin ancorati al dollaro interferirebbero con la sovranità monetaria dell'India.

Le autorità fiscali si sono allineate alle preoccupazioni della RBI. I funzionari hanno sostenuto che le operazioni sulle piattaforme estere sono difficili da tracciare e che meno del 25% delle 645.000 persone che hanno effettuato transazioni in criptovalute nell'anno fino a marzo 2023 ha dichiarato i propri profitti.

La RBI ha dichiarato che il mercato interno indiano comprendeva 54 fornitori di servizi registrati presso la FIU e 39,3 milioni di utenti verificati tramite KYC con circa 20.437 crore di rupie, pari a circa 2,4 miliardi di dollari.

L'attività offshore resta una preoccupazione centrale

I critici dell'attuale approccio fiscale indiano sostengono che esso abbia spinto l'attività cripto all'estero anziché ampliare la conformità nazionale.

Raghav Chadha, membro del Rajya Sabha, ha dichiarato in Parlamento a febbraio che circa il 73% del volume cripto indiano si è spostato verso exchange esteri. Ha inoltre affermato che circa 120 milioni di indiani utilizzano piattaforme straniere e che circa 180 startup cripto hanno lasciato il Paese. Chadha ha dichiarato: "Prohibition is not protection. Regulation is protection."

La tensione tra fuga di capitali e cautela normativa non è unica all'India. Durante la sua presidenza del G20 nel 2023, l'India ha promosso una regolamentazione internazionale coordinata delle criptovalute e, su sua richiesta, il FMI e il FSB hanno redatto congiuntamente documenti di sintesi che raccomandavano un quadro politico globale anziché divieti nazionali isolati.

Manhar Garegrat, responsabile di Liminal Custody, ha dichiarato a NDTV che le raccomandazioni rappresentano "un passo costruttivo verso la costruzione di un ecosistema di attività digitali più maturo in India."

La fase successiva spetta al governo, che la commissione si aspetta rediga una legislazione solida e definizioni legali per le attività digitali, supportando nel contempo il quadro SRO provvisorio proposto.