I titoli di Stato indiani hanno prolungato le perdite, spingendo il rendimento decennale di riferimento al livello più alto da oltre due mesi, mentre gli operatori valutavano una significativa nuova offerta di debito e attendevano un discorso del presidente della Federal Reserve Kevin Warsh per cogliere segnali sulle prospettive di politica monetaria. Il rendimento del titolo di Stato decennale funge da tasso di riferimento per l'intera economia, quindi i suoi movimenti si ripercuotono sui costi di finanziamento delle imprese e sull'onere di interessi dello stesso governo.

L'offerta di debito pesa sulle obbligazioni

Nuova Delhi prevede oggi una consistente vendita di titoli di riferimento. La Reserve Bank of India conduce le aste del debito governativo e annuncia i calendari di emissione in tranche periodiche, offrendo al mercato finestre programmate di nuova offerta. Le vendite di titoli di Stato aumentano la quantità di debito disponibile sul mercato e, poiché prezzi e rendimenti obbligazionari si muovono in direzioni opposte, un'emissione massiccia tende a spingere i prezzi al ribasso e i rendimenti al rialzo. I titoli indiani in valuta locale sono stati inclusi nel Government Bond Index-Emerging Markets di JPMorgan a partire da giugno 2024, ampliando la base di investitori esteri in un mercato in cui banche domestiche, assicurazioni e primary dealer rimangono i principali acquirenti alle aste.

I verbali hawkish della RBI riaccendono le aspettative di aumento dei tassi

I verbali hawkish della banca centrale indiana, la Reserve Bank of India (RBI), hanno riacceso le aspettative interne di un aumento dei tassi. I verbali provengono dal Comitato di politica monetaria della RBI, composto da sei membri, che fissa il tasso repo di riferimento nell'ambito di un quadro di inflation targeting volto a mantenere l'inflazione dei prezzi al consumo al 4% entro una banda di tolleranza di 2 punti percentuali. La RBI pubblica i verbali delle proprie riunioni di politica monetaria e gli investitori li esaminano attentamente per cogliere indizi sulla direzione futura dei tassi di interesse.

Focus sul presidente della Fed Warsh

I mercati globali attendono il discorso del presidente della Federal Reserve Kevin Warsh per cogliere segnali sulle prospettive di politica monetaria. Warsh ha in precedenza ricoperto il ruolo di governatore della Fed dal 2006 al 2011. Le dichiarazioni del presidente della Fed sono seguite con attenzione in tutto il mondo, poiché la politica monetaria statunitense influenza i costi di finanziamento e i flussi di capitale sui mercati globali; per il debito dei mercati emergenti come quello indiano, il percorso dei tassi statunitensi contribuisce a determinare il differenziale di rendimento che orienta i flussi esteri in entrata e in uscita dai titoli locali.

Il greggio offre qualche sollievo

Il rallentamento dei futures sul greggio ha offerto qualche sollievo ai mercati. L'India importa circa l'85% del greggio che consuma, quindi i prezzi globali del petrolio sono un input fondamentale nella dinamica inflazionistica del Paese e rientrano tra i fattori che il comitato per la politica monetaria della RBI valuta a ogni riunione. Con l'assorbimento dell'offerta e le prospettive sui tassi entrambi in gioco, l'attenzione immediata degli operatori si concentra ora sull'esito dell'asta di oggi e sulle dichiarazioni di Warsh.

Fonte: Economic Times Markets