Il Fondo Monetario Internazionale ha raggiunto un accordo con El Salvador che sblocca circa 140 milioni di dollari in nuovi finanziamenti, dopo che il governo salvadoregno ha dimostrato al creditore che i suoi acquisti continui di Bitcoin sono stati finanziati con donazioni private anziché con denaro pubblico.

Perché il FMI ha messo in discussione gli acquisti di Bitcoin di El Salvador

Per ottenere l'accesso ai 140 milioni di dollari, El Salvador ha dovuto provare al FMI che i suoi acquisti di Bitcoin erano finanziati tramite donazioni private e non con fondi pubblici. L'erogazione fa parte di un impianto complessivo di circa 1,4 miliardi di dollari — pari al 360% della quota del Paese presso il FMI — avviato nel febbraio 2025 (comunicato stampa del FMI).

A seguito della conferma, il FMI ed El Salvador hanno raggiunto un accordo a livello tecnico che unisce la seconda e la terza verifica del programma di prestito di 40 mesi del Paese. L'accordo richiede ancora l'approvazione del Consiglio Esecutivo del FMI, un passaggio che in genere avviene entro poche settimane da un accordo a livello tecnico e precede il trasferimento effettivo dei fondi.

I documenti consegnati dalle autorità salvadoregne hanno confermato che le monete aggiunte alle riserve del Paese dopo la prima verifica del programma provenivano da donatori. Nel suo comunicato, il FMI ha dichiarato di non aspettarsi ulteriori accumuli oltre a quanto già documentato (rapporto Paese del FMI).

Il FMI prevede per El Salvador una crescita del PIL reale del 4,5% nel 2026, trainata da investimenti, rimesse, turismo e consumo privato. L'avanzo primario del settore pubblico è destinato ad ampliarsi dal 2,9% del PIL al 3,7% entro il 2027. Per un Paese che storicamente ha sopportato uno dei più alti oneri di debito dell'America Latina, il programma rappresenta un pilastro centrale degli sforzi per ripristinare l'accesso ai mercati internazionali dei capitali.

L'austerità legata al programma comporta tuttavia costi sociali. Circa il 30% dei salvadoregni vive ancora in povertà. Gli economisti stimano che circa 15.000 dipendenti pubblici siano stati licenziati dal 2024 ai sensi delle condizioni di austerità del programma, mentre i sindacati quantificano le perdite di lavoro totali in 47.000 da quando il presidente Nayib Bukele ha assunto l'incarico nel 2019.

Secondo il tracker dell'Ufficio Nazionale del Bitcoin di El Salvador, il Paese detiene circa 7.764 BTC (BitcoinTreasuries). Con un valore di circa 80.900 dollari a moneta, il valore totale delle sue holdings ammonta a 628 milioni di dollari, collocando il Paese al quinto posto tra i governi detentori di Bitcoin, dietro ad altri tra cui Cina, Regno Unito e Ucraina.

El Salvador continuerà ad accumulare Bitcoin?

El Salvador è stato il primo Paese a adottare Bitcoin come moneta a corso legale nel settembre 2021. Il presidente Nayib Bukele ha promosso la misura come un modo per modernizzare l'economia e raggiungere i cittadini privi di accesso bancario, ma da allora i rapporti del Paese con il FMI sono stati conflittuali (Cryptopolitan). La controversia sui finanziamenti è divenuta un caso di prova per il modo in cui le istituzioni finanziarie internazionali trattano le riserve crittografiche sovrane.

In base all'accordo di dicembre 2024, El Salvador ha acconsentito a limitare l'attività Bitcoin del settore pubblico, a rendere volontaria l'accettazione privata della criptovaluta e a ridurre il controllo governativo sul wallet Chivo.

Il FMI è andato oltre nel marzo 2025, vietando l'“accumulo volontario” da parte del settore pubblico. Bukele ha insistito sul fatto che gli acquisti non si sarebbero fermati e che il Paese avrebbe continuato ad aggiungere almeno un BTC al giorno, ma Cryptopolitan ha riferito nel settembre dello stesso anno che il Bitcoin di proprietà governativa non era affatto aumentato (Cryptopolitan).

La portavoce del FMI Meera Louis ha dichiarato che gli incrementi osservati nel fondo di riserva derivavano da spostamenti di monete tra wallet statali anziché da nuovi acquisti.

Quando El Salvador ha annunciato nel novembre 2025 di aver acquistato 1.090 BTC per un valore di 100 milioni di dollari, sono emersi dubbi sulla conformità del Paese alle regole del FMI. Il modo in cui il creditore tratterà eventuali acquisti futuri — e se il meccanismo di finanziamento tramite donazioni continuerà a soddisfare le condizioni del programma — determinerà l'esito delle restanti verifiche nell'ambito dell'accordo di 40 mesi.

È degno di nota che una società privata detiene ora la quota di maggioranza del wallet Chivo e ne gestisce le operazioni quotidiane, mentre il governo conserva una piccola partecipazione e resta responsabile della tutela dei fondi dei clienti.