Un'altra porzione della capacità globale di mining di Bitcoin è andata offline questa settimana. Hyperscale Data (NYSE American: GPUS) ha spento i propri miner Bitcoin nell'impianto di Dowagiac, Michigan, il 1° settembre e sta convertendo il sito per un contratto in contanti di co-locazione AI del valore di oltre 1,2 miliardi di dollari, come indicato nella comunicazione dell'azienda del 2 settembre.

Lo spegnimento è rilevante per il settore minerario perché non avviene in modo isolato: un altro impianto alimentato e autorizzato si sta ritirando dal mining di Bitcoin per prepararsi a servire clienti AI. Strutture come quella di Dowagiac — già dotate di connessioni alla rete elettrica, trasformatori e permessi — sono difficili e lente da replicare, ed è proprio questo che le rende attraenti per gli affittuari AI che affrontano una carenza di energia immediatamente disponibile.

Cosa ha firmato Hyperscale

Secondo il comunicato stampa e il deposito 8-K dell'azienda datati 24 giugno, l'accordo è stato concluso tra Alliance Cloud Services, una controllata al 100% di Hyperscale, e un provider neocloud californiano non identificato. Il contratto, definito in un accordo quadro di servizi firmato il 23 giugno, copre 20 megawatt di capacità di calcolo AI.

Il contratto ha una durata iniziale di dieci anni, con due opzioni di prolungamento di cinque anni ciascuna. Potrebbe generare fino a 1,2 miliardi di dollari di ricavi. Il cliente detiene inoltre un diritto di prima offerta su ulteriori 32 MW di capacità; se tale energia venisse acquisita entro i primi due anni e utilizzata per tutta la durata delle proroghe, i ricavi attesi potrebbero raggiungere i 3 miliardi di dollari. Il cliente ha versato un anticipo di 5 milioni di dollari e un deposito cauzionale di 5,6 milioni di dollari.

"L'immediata interruzione delle operazioni di mining di Bitcoin consente al nostro team di concentrare l'energia, le infrastrutture e le risorse dell'impianto nella preparazione dello stesso all'utilizzo da parte del nostro cliente."

— William Horne, CEO di Hyperscale Data

Hyperscale intende trarre profitto dalla vendita dei server di mining e ritiene che l'impianto del Michigan possa alla fine erogare una potenza stimata di 340 MW.

Perché una miniera attiva viene spenta

La svolta è dettata dall'economia. Un precedente report di Cryptopolitan ha rivelato che Hyperscale ha venduto quasi 150,5 BTC per circa 9,6 milioni di dollari. I dati di CoinShares citati in quel report collocavano il costo medio in contanti per produrre un Bitcoin nel quarto trimestre del 2025 a circa 79.995 dollari, ben al di sopra dei prezzi BTC di 68.000-70.000 dollari dell'epoca.

Con i margini di mining compressi e clienti AI che offrono contratti solidi, un sito alimentato può valere di più con GPU che con ASIC. Horne ha affermato che il valore di Hyperscale dovrebbe crescere man mano che l'azienda assicura più energia contrattualizzata, un approccio in linea generale con il framework di VanEck per valutare i miner come infrastruttura AI.

Capacità che defluisce dal mining

L'accordo di Hyperscale è piccolo rispetto alle operazioni che stanno ridisegnando il settore. IREN ha contratti per 9,7 miliardi di dollari con Microsoft, TeraWulf ha firmato un accordo del valore di circa 19 miliardi di dollari con Anthropic e Core Scientific ha riportato oltre 14 miliardi di dollari di ricavi contrattuali attesi. Hashrate Index riporta che i miner quotati hanno annunciato più di 70 miliardi di dollari complessivi in contratti AI e HPC.

La transizione avviene mentre la rete Bitcoin si indebolisce. L'hashrate medio mensile è sceso da circa 1.066 EH/s nel Q1 a 1.004 EH/s nel Q2 e a 940 EH/s nel Q3 2026 — un calo trimestrale del 6,3% e di circa il 12% rispetto al picco registrato a dicembre 2025, secondo i dati di Hashrate Index.

"Questo è uno spostamento strutturale, non solo un minimo ciclico. I miner ovunque stanno being rivalutati come infrastrutture energetiche e AI."

— Ethan Vera, COO di Luxor, via Hashrate Index

Hashrate Index attribuisce il calo principalmente alla debole redditività del mining, con AI e HPC che esercitano un'ulteriore attrazione strutturale di lungo periodo. Un hashrate in calo riduce meccanicamente nel tempo la difficoltà di rete, migliorando i margini dei miner che restano — una dinamica che ha storicamente accompagnato i processi di selezione della capacità. Galaxy Research osserva che i miner meglio posizionati per l'AI sono quelli con grandi strutture e accesso ad acqua di raffreddamento, dark fiber, energia costante e i permessi necessari. Hyperscale prevede di continuare il mining nel proprio impianto del Montana.

Cosa osservare in futuro

Hyperscale non ha pubblicato una nuova data di avvio AI per il Michigan. Il Form 8-K di giugno indicava che la Fase 1 doveva essere operativa entro il 21 settembre, mentre il comunicato stampa allegato suggeriva che ricavi significativi potrebbero iniziare a fine settembre. L'esercizio o meno del diritto di prima offerta sugli ulteriori 32 MW — e la velocità con cui la capacità residua verrà contrattualizzata — determinerà il contributo del sito ai ricavi di Hyperscale.

Il messaggio più ampio è la tendenza stessa: il deterioramento dell'economia del mining sta spingendo offline le operazioni ad alto costo nello stesso momento in cui l'IA offre un utilizzo più attraente di quelle infrastrutture energetiche.

Fonti: PR Newswire, allegato 8-K SEC, deposito 8-K SEC, Hashrate Index, Galaxy Research, VanEck, Cryptopolitan