Hyperliquid Strategies amplia la linea di vendita azionaria a $2.5B per il tesoro in HYPE

Secondo un Form 8-K depositato presso la SEC il 1 settembre, Hyperliquid Strategies Inc. (HSI), la società quotata al Nasdaq che sta costruendo un tesoro attorno a $HYPE, ha raddoppiato il proprio programma di vendita di azioni utilizzato per finanziare tale strategia, portando l’impegno di equity financing a $2.5 billion da $1 billion.

La mossa sottolinea come i tesori aziendali siano diventati una fonte di domanda sempre più importante per i token nel mercato delle criptovalute, in particolare per gli asset con meccanismi di buyback attivi e ricavi di protocollo osservati con maggiore attenzione dagli investitori dei mercati pubblici.

$HYPE non è un’azione, ma Coinbase Institutional ha descritto il suo modello economico come “equity-like” perché le commissioni raccolte dal protocollo aiutano a finanziare riacquisti sistematici di token. Concedendo a HSI l’accesso a un massimo di $2.5 billion in equity financing, la società può accumulare $HYPE se utilizza e impiega la linea di credito.

Vendere fino a $2.5 billion in azioni per costruire una posizione in $HYPE

La modifica è stata apportata tramite l’Amendment No. 1 al ChEF Purchase Agreement, la committed equity facility che HSI ha firmato con Chardan Capital Markets nell’ottobre 2025. La struttura consente alla società di vendere nel tempo nuove azioni emesse e utilizzare i proventi per la propria strategia di tesoreria.

L’accordo originale fissava a $1 billion il tetto dei proventi lordi. L’emendamento del 1 settembre porta quel limite a $2.5 billion.

The Amendment increases the Total Commitment … from $1.0 billion to $2.5 billion. — Hyperliquid Strategies, September 1 Form 8-K

HSI aveva già utilizzato intensamente la facility. Il suo comunicato sui risultati del 27 agosto ha indicato che ha raccolto $646.6 million a un prezzo medio di emissione di $8.70 per azione. Ha inoltre impiegato $773.4 million per accumulare circa 16.5 million $HYPE a un costo medio di $46.77.

$773.4 million deployed to accumulate ~16.5 million $HYPE tokens at average cost of $46.77. — Hyperliquid Strategies, August 27 earnings release

Un pavimento di $12.02 per limitare le vendite di azioni a basso prezzo

L’emendamento aggiunge anche una tutela contro un’eccessiva diluizione. Dopo che HSI avrà venduto complessivamente $1 billion di azioni tramite la facility, le azioni vendute al di sotto di $12.02 non potranno portare l’emissione effettiva oltre 42,641,847 azioni, pari al 19.99% delle azioni in circolazione immediatamente prima dell’emendamento.

Questa restrizione, nota come Exchange Cap, è pensata per rispettare i requisiti di approvazione degli azionisti del Nasdaq previsti dalla Rule 5635. In pratica, HSI resterà entro il limite dell’Exchange Cap quando effettuerà vendite sotto $12.02, a meno che non ottenga l’approvazione degli azionisti o rientri in un’altra eccezione applicabile, limitando così quanto aggressivamente possa emettere azioni scontate per continuare a finanziare gli acquisti.

Perché i tesori sono diventati un fattore del mercato crypto

Le società di tesoreria crypto a singolo asset stanno diventando una fonte di domanda di mercato più visibile, e HSI è la versione Hyperliquid di questo modello. La sua proposta è che gli investitori dei mercati pubblici possano ottenere esposizione a $HYPE mentre le ricompense da staking maturano a livello societario.

Secondo il Form 10-K fiscale 2026 di HSI, il totale delle attività ha raggiunto circa $2.06 billion al 30 giugno, incluso circa $1.904 billion in $HYPE. La società ha chiuso l’esercizio con zero debito e ha aumentato il proprio tesoro da 12.5 million a 29.3 million $HYPE.

HSI ha dichiarato che $HYPE è salito di circa il 77% nel trimestre di giugno, nonostante la capitalizzazione totale del mercato degli asset digitali sia scesa di quasi il 13%. L’aumento della facility di altri $1.5 billion offre alla società un ampio margine per raccogliere fondi, anche se la pressione d’acquisto dipenderà da quanto riuscirà a raccogliere e a impiegare per acquistare $HYPE.

Il motore di buyback dietro $HYPE

$HYPE beneficia anche dell’economia token basata sulle commissioni di Hyperliquid. Nel suo memo Bitwise dell’12 agosto, “Crypto’s Revenue Revolution,” il CIO Matt Hougan ha evidenziato il protocollo come esempio di piattaforme crypto che utilizzano i ricavi per sostenere il valore del token.

Hyperliquid generated more than $800 million in revenue last year and uses ~99% of it to buy and burn $HYPE. — Matt Hougan, Bitwise CIO

Secondo un rapporto correlato di Cryptopolitan, Bitwise stima che dal lancio siano stati acquistati e bruciati token $HYPE per un valore di $1.3 billion.

In base ai dati della dashboard Hyperliquid di DefiLlama, al momento della pubblicazione il servizio registrava commissioni annualizzate di $950.63 million, ricavi annualizzati di $713.83 million, open interest per $13.771 billion e un prezzo di $HYPE pari a $82.21.

Se HSI allocasse altro capitale in $HYPE, tale domanda istituzionale verrebbe affiancata dai buyback a livello di protocollo di Hyperliquid, creando un collegamento tra attività di trading, accumulo in tesoreria e domanda per il token.