Una consociata di Hyperliquid Strategies, quotata al Nasdaq, ha presentato domanda per diventare un futures commission merchant (FCM), il tipo di broker registrato CFTC che detiene i fondi dei clienti ed elabora gli ordini di futures. Se approvata, l'unità gestirà conti di clienti statunitensi per i mercati permissioned costruiti su Hyperliquid, offrendo agli americani un quadro regolamentato per negoziare perpetual futures sull'exchange onchain.

La treasury company quotata al Nasdaq, che opera con il ticker PURR ed è presieduta dall'ex amministratore delegato di Barclays Bob Diamond, ha costruito il proprio business attorno alla detenzione di HYPE. Ha reso nota la domanda nei suoi risultati trimestrali pubblicati giovedì. La domanda si affianca alle iniziative separate di Payward, società madre di Kraken, e di Intercontinental Exchange, proprietaria del NYSE, volte a portare i perpetual futures basati su Hyperliquid ai trader statunitensi.

"Abbiamo impiegato 802 milioni di dollari in questo trimestre e presentato una domanda per diventare un futures commission merchant", ha dichiarato l'amministratore delegato David Schamis. "Queste due mosse sono la stessa scommessa."

Come funzionerebbero i mercati permissioned

I perpetual futures sono contratti derivati senza data di scadenza che consentono ai trader di assumere posizioni a leva su un asset sottostante. Hyperliquid è una delle principali piattaforme onchain per questi prodotti, ma continua a bloccare gli utenti statunitensi, lasciando gli americani senza un punto di accesso domestico ai suoi mercati. Il suo framework HIP-3 permette alle società esterne di lanciare propri mercati perpetual sul libricorda ordini di Hyperliquid dopo aver fatto staking di HYPE. Una nuova versione permissioned, nota come HIP-3*, consentirebbe a un deployer regolamentato di gestire mercati riservati a trader approvati, con Hyperliquid che agisce da infrastruttura neutrale.

Secondo questo modello, la consociata FCM gestirebbe i conti dei clienti statunitensi per i mercati permissioned, collocando un intermediario registrato CFTC tra i clienti americani e il libricorda ordini onchain. Un maggior volume di negoziazione statunitense instradato attraverso Hyperliquid genererebbe probabilmente più commissioni per il protocollo, che utilizza i ricavi delle commissioni per riacquistare HYPE, il token al centro della tesoreria di Hyperliquid Strategies. La registrazione darebbe inoltre a Hyperliquid Strategies un'attività operativa propria, oltre alla detenzione di token.

Risultati trimestrali

I dati trimestrali quantificano il lato tesoreria di quella scommessa. Hyperliquid Strategies deteneva circa 38,5 milioni di HYPE alla fine di settembre, per un valore di circa 3,5 miliardi di dollari. Durante il trimestre, ha speso 785 milioni di dollari acquistando 9,1 milioni di HYPE e 17 milioni di dollari riacquistando 2,7 milioni delle proprie azioni, finanziati in gran parte da 911 milioni di dollari raccolti tramite vendite di azioni. I 785 milioni di dollari in acquisti di HYPE e i 17 milioni di dollari in riacquisti di azioni rappresentano insieme gli 802 milioni di dollari totali di impiego citati da Schamis. La società ha riportato un utile netto di 620,6 milioni di dollari, trainato quasi interamente da 803 milioni di dollari di plusvalenze non realizzate mentre HYPE saliva da circa 65 a 91 dollari nel periodo.

Iniziative parallele nel settore

Hyperliquid Strategies non sarà sola. Payward, società madre di Kraken, ha dichiarato di intenzione di implementare mercati HIP-3* attraverso il proprio exchange Bitnomial, regolamentato CFTC, con NinjaTrader Clearing come FCM.

La settimana scorsa, Intercontinental Exchange, proprietaria del NYSE, ha concordato di collaborare con Trade[XYZ] per portare i perpetual futures basati su Hyperliquid negli Stati Uniti, un accordo che ha fatto salire HYPE del 13% sulla notizia. Trade[XYZ] gestisce già mercati su Hyperliquid, inclusi perpetual futures legati all'S&P 500.

Sia nel modello di Payward che in quello di Hyperliquid Strategies, l'FCM funge da gateway regolamentato tra i clienti statunitensi e il libricorda ordini di Hyperliquid.

Le autorità di regolamentazione devono ancora approvare sia la registrazione FCM sia i mercati permissioned HIP-3 che servirà, e la società non ha fornito una tempistica per il processo. Fintanto che tali approvazioni non arrivano, l'accesso statunitense ai perpetual di Hyperliquid esiste solo sulla carta, rendendo la risposta della CFTC alla domanda della consociata di PURR il prossimo traguardo da monitorare.