I ricavi di Hyperliquid hanno superato 1,4 miliardi di dollari, con più di 1,26 miliardi destinati all'acquisto sul mercato aperto del token HYPE, secondo una ricerca di Castle Labs. L'exchange decentralizzato rappresenta inoltre oltre il 56% del mercato perpetui on-chain per open interest, confermando la sua posizione nei derivati crypto. Insieme, i dati mostrano come una principale piazza di trading on-chain reinvii i propri guadagni nella propria economia token.

Il modello di ricavi di Hyperliquid combina l'attività di trading di derivati con un meccanismo di riacquisto del token. I programmi di buyback di questo tipo sono diventati un design di accumulo di valore diffuso nella finanza decentralizzata, con i protocolli che convogliano i proventi delle fee in acquisti di token sul mercato aperto. Dati aggiuntivi collocano i buyback cumulativi di HYPE a circa 1,36 miliardi di dollari al 10 ottobre 2026, inclusi 72,2 milioni acquistati nei 30 giorni precedenti. I totali differenti riflettono fonti di rendicontazione separate e metodi di misurazione diversi.

I buyback ridisegnano l'offerta di HYPE

I ricavi totali dalle vendite dichiarate di Hyperliquid hanno superato la soglia di 1,4 miliardi di dollari, mentre i buyback ora eccedono 1,26 miliardi. Queste transazioni comportano l'acquisto di token HYPE sul mercato aperto anziché l'emissione di nuove monete. L'entità del programma di buyback ne fa una componente significativa dell'economia e della struttura di offerta del protocollo.

Secondo Strata Terminal, Hyperliquid ha acquistato circa 47,9 milioni di HYPE, equivalenti a circa il 14,4% della circolante del protocollo in base ai suoi calcoli. Il tracker mostra che questi token sono detenuti nell'Assistance Fund di Hyperliquid anziché bruciati, una distinzione significativa, poiché acquistare token e bruciarli non sono la stessa cosa: i token bruciati vengono rimossi in modo permanente dall'offerta circolante, mentre i saldi detenuti dal fondo continuano a esistere e potrebbero in linea di principio rientrare nel mercato.

I buyback possono creare domanda aggiuntiva per HYPE, ma non garantiscono prezzi più alti. La performance di mercato dipende dagli unlock dei token, dalla liquidità, dalla domanda degli investitori e dalle condizioni generali del mercato crypto. È inoltre opportuno notare che i ricavi cumulativi non equivalgono all'utile netto.

Hyperliquid mantiene la quota leader nei perpetui

Secondo Castle Labs, Hyperliquid rappresenta oltre il 56% del mercato perpetui on-chain per open interest. L'open interest misura le posizioni derivate aperte e riflette la partecipazione al anziché il volume totale di transazioni eseguito in un dato periodo.

I contratti perpetui consentono agli utenti di mantenere posizioni con leva sul protocollo senza data di scadenza, un formato di prodotto divenuto uno standard sia sugli exchange crypto centralizzati che decentralizzati. La quota di mercato di Hyperliquid indica che una parte considerevole del trading di derivati on-chain passa attraverso il protocollo. Tale quota può comunque fluttuare all'apertura e alla chiusura delle posizioni e con l'introduzione di prodotti concorrenti su altri exchange.

Una distribuzione OTC assorbe l'unlock di HYPE da 331 milioni di dollari

Un evento separato evidenziato da Ajoy Roy ha riguardato la distribuzione di 3,75 milioni di token HYPE tramite una transazione over-the-counter del valore di circa 331 milioni di dollari. Hyperliquid Labs ha completato la distribuzione senza vendere i token direttamente nei libri ordini pubblici, limitando la pressione di vendita immediata derivante dalla transazione.

Unlock come questo immettono in circolazione allocazioni del team precedentemente bloccate, e sono eventi di offerta seguiti da vicino perché espandono la flottante negoziabile. Instradare blocchi consistenti tramite desk over-the-counter è un modo comune per trasferire grandi volumi bilateralmente senza eseguire operazioni sui libri ordini pubblici.

🚨 $330M $HYPE UNLOCK THE MARKET ABSORBED THE SHOCK Hyperliquid Labs completed its 3.75M $HYPE team distribution through an OTC deal instead of selling directly into public order books >> Around $331M worth of @HyperliquidX was distributed OTC >> 1.25M HYPE was later restaked… pic.twitter/bcOHn01Ct0
— Ajoy (@ajoyroy111) October 10, 2026
https://x.com/ajoyroy111/status/2108784040077643835

Roy ha sottolineato che 1,25 milioni di HYPE sono stati oggetto di restaking dopo la vendita iniziale. L'identità dell'acquirente e il prezzo totale di acquisto non sono stati resi noti, mentre HYPE veniva scambiato a 87 dollari dopo la distribuzione. L'accordo ha evitato la temuta pressione di vendita sui libri ordini, sebbene l'impatto a più lungo termine dell'evento resti sconosciuto.

Una transazione over-the-counter non elimina il rischio di offerta. Modifica il modo in cui i token vengono trasferiti, ma il destinatario potrebbe comunque venderli o spostarli in seguito. Il restaking può mantenere i token vincolati a un accordo di staking per un periodo, a seconda dei suoi termini, ma non significa necessariamente che quei token non siano più disponibili per la vendita.

Le prossime tappe per i ricavi di Hyperliquid

La crescita di Hyperliquid può essere misurata in diversi modi attraverso ricavi, buyback e quota di mercato. Il meccanismo di buyback collega l'uso del protocollo alla domanda di HYPE, mentre l'elevata quota di open interest della piattaforma ne evidenzia l'importanza nello spazio dei derivati on-chain.

Gli sviluppi da monitorare includono la spesa mensile per i buyback, i ricavi del protocollo, le variazioni dell'open interest e le future distribuzioni di token. Una domanda robusta può contribuire ad assorbire l'offerta in ingresso, ma l'equilibrio tra attività di acquisto e vendita sarà cruciale. Né l'aumento dei buyback né un'elevata quota di mercato garantiscono un aumento del prezzo.

Per i lettori che seguono i ricavi di Hyperliquid, il punto chiave è che il protocollo ha generato entrate considerevoli e diretto fondi significativi verso acquisti di HYPE. La valutazione del token richiede tuttavia più del semplice monitoraggio dei totali cumulativi. Le tendenze dei ricavi, l'offerta circolante, i calendari di unlock e la domanda effettiva del mercato contribuiranno a determinare se il modello attuale resta sostenibile.

Questo articolo contiene analisi di mercato e previsioni di prezzo. Non sono garanzie. I mercati crypto sono volatili. Effettua sempre le tue ricerche (DYOR). Non è consulenza finanziaria.