Hyperliquid ha lanciato i prestiti manuali sulla propria infrastruttura HyperCore, offrendo ai titolari di Standard Account e Unified Account un meccanismo diretto per prendere a prestito USDC o USDT a fronte della garanzia fornita. Il giorno dell'annuncio, 18 settembre 2026, sono stati presi in prestito 269 milioni di dollari di attivi attraverso il livello di prestito condiviso della piattaforma.

Un livello di prestito, due modalità di accesso

Portfolio Margin e i prestiti manuali attingono entrambi alla stessa infrastruttura di prestito di HyperCore, ma la utilizzano in modi diversi. Con Portfolio Margin, spot e perpetual sono unificati in un unico saldo, consentendo a PnL spot e perpetual di compensarsi a vicenda, con i prestiti gestiti automaticamente in base alle esigenze delle posizioni.

I prestiti manuali, al contrario, sono un'azione esplicita avviata dall'utente, disponibile per i titolari di Manual/Standard Account e Unified Account. Gli account Portfolio Margin hanno l'azione di prestito manuale disabilitata a favore del sistema automatizzato.

La distinzione è rilevante per il modo in cui gli utenti gestiscono l'esposizione. Gli utenti Portfolio Margin ottengono efficienza del capitale tramite la compensazione cross-margin, mentre chi utilizza i prestiti manuali mantiene il controllo diretto su quando e quanto attingere dalla propria garanzia, senza l'overhead automatizzato di un account Portfolio Margin completo. In pratica, la modalità manuale trasforma la garanzia spot fornita in una fonte di liquidità in stablecoin su richiesta, mentre l'asset sottostante rimane depositato anziché venduto.

Parametri di garanzia e asset supportati

Secondo la documentazione sui prestiti manuali di Hyperliquid, gli possono fornire HYPE o BTC come garanzia per prendere a prestito USDC o USDT. HYPE ha un rapporto massimo prestito/valore del 65%, mentre per BTC è previsto un LTV del 50%, a riflettere i profili di volatilità relativa delle due garanzie.

Al momento del lancio, HYPE veniva scambiato a 91,81 dollari, in rialzo del 12,1% nella giornata, con una capitalizzazione di mercato superiore a 20,4 miliardi di dollari, secondo i dati di CoinGecko. A quel prezzo, un utente che fornisce HYPE come garanzia può prendere in prestito fino a 65 centesimi in USDC o USDT per ogni dollaro di HYPE fornito, prima di tenere conto di eventuali commissioni applicabili o buffer minimi di margine specificati nei termini di prodotto di Hyperliquid.

L'attività del giorno di lancio segnala un'adozione precoce

Hyperliquid ha segnalato 269 milioni di dollari presi in prestito attraverso l'infrastruttura di prestito HyperCore il 18 settembre 2026, un totale che include sia i prestiti automatizzati eseguiti tramite gli account Portfolio Margin sia la nuova attività di prestito manuale appena attivata.

Poiché la cifra copre l'intero livello condiviso anziché i soli prestiti manuali, riflette la domanda aggregata di liquidità in stablecoin a fronte di garanzie crittografiche per entrambi i tipi di account. Costituisce un indicatore di scala per l'infrastruttura, non una misura autonoma dell'adozione dei prestiti manuali; per leggere direttamente l'adozione manuale sarebbe necessaria una ripartizione tra i flussi automatizzati e manuali.

Il lancio aggiunge una dimensione di prestito allo stack di cambio di Hyperliquid che in precedenza era accessibile solo tramite l'automazione di Portfolio Margin. Il prestito di stablecoin garantito è una struttura consolidata nei mercati di prestito crypto, e la sua integrazione in HyperCore mantiene prestito, garanzia e trading all'interno di un unico framework di account. La piattaforma ha inoltre esplorato separatamente l'ingresso nel mercato statunitense tramite un accordo perpetual con Payward, e protocolli di terze parti come Renzo hanno costruito prodotti di rendimento sopra l'infrastruttura di basis trade di Hyperliquid.

Parametri di rischio da verificare prima di prendere a prestito

Il prestito manuale a fronte di garanzie volatili introduce un rischio di liquidazione se il valore della garanzia scende verso la soglia di prestito. Gli utenti dovrebbero verificare le condizioni di liquidazioneabili, le strutture dei tassi di prestito, i requisiti minimi di margine ed eventuali limiti di prestito a livello di asset direttamente nella documentazione di prodotto di Hyperliquid prima di aprire una posizione. La documentazione conferma HYPE e BTC come garanzie supportate, ma gli utenti dovrebbero controllare se sono stati aggiunti ulteriori asset dal lancio.

Prendere a prestito stablecoin a fronte di posizioni spot può amplificare l'esposizione effettiva all'asset di garanzia, poiché un calo del valore della garanzia riduce il margine di prestito mentre la passività in stablecoin resta fissa. Comprendere come HyperCore calcola la salute dell'account e attiva le liquidazioni è un prerequisito fondamentale per utilizzare i prestiti manuali in sicurezza, sia all'interno di uno Standard Account sia di uno Unified Account.