Gli afflussi negli exchange-traded fund (ETF) legati a Hyperliquid (HYPE) si sono ampiamente interrotti dopo l'impennata di maggio e giugno, riflettendo crescenti preoccupazioni sulle prospettive competitive del protocollo, secondo JPMorgan (JPM).

La banca di Wall Street ha dichiarato che gli ETF Hyperliquid hanno guidato i fondi crittografici non legati al bitcoin per afflussi in rapporto al patrimonio gestito durante maggio e giugno, ma tale slancio si è affievolito in modo evidente a luglio e all'inizio di agosto. La banca ha attribuito il rallentamento alla crescente concorrenza da parte delle piattaforme regolamentate di derivati crittografici e dei mercati di previsione sempre più affollati.

"Vediamo sfide significative per la quota di mercato delle piattaforme decentralizzate come Hyperliquid", hanno scritto gli analisti guidati da Nikolaos Panigirtzoglou in un rapporto di giovedì.

Hyperliquid è stata una delle storie di maggior successo nel mondo crittografico di quest'anno, con il suo token HYPE in forte rialzo mentre i trader affluivano verso la piattaforma di scambio decentralizzata di contratti perpetui del protocollo. I contratti perpetui — strumenti derivati senza data di scadenza che consentono un'esposizione leveraged ai prezzi delle criptovalute — sono diventati il segmento a maggior volume delle negoziazioni crittografiche, e il modello di order book on-chain di Hyperliquid l'ha posizionata come leader tra le piattaforme decentralizzate. Questa rapida crescita ha trasformato Hyperliquid in uno dei più grandi ecosistemi crittografici al di fuori di bitcoin ed ether, attirando capitali istituzionali, acquirenti di tesoreria aziendale ed emittenti di ETF.

Secondo gli analisti di JPMorgan, la domanda in calo giunge mentre le piattaforme decentralizzate di derivati affrontano una concorrenza crescente da parte degli scambi centralizzati regolamentati. Il rapporto ha rilevato che il lancio di prodotti regolamentati statunitensi sui contratti perpetui crittografici — verso cui i regolatori delle principali giurisdizioni si stanno orientando — potrebbe spostare l'attività di trading lontano dalle piattaforme decentralizzate offshore come Hyperliquid, che rimangono esposte a preoccupazioni riguardanti licenze, conformità e tutela degli investitori.

Gli analisti hanno inoltre evidenziato un'intensificazione della concorrenza nei mercati di previsione — un settore in cui Hyperliquid si sta espandendo nel tentativo di diversificarsi oltre le negoziazioni di contratti perpetui, dove le commissioni di transazione costituiscono gran parte del valore del token. Il settore dei mercati di previsione ha attirato una crescente attenzione da parte degli utenti e volumi di negoziazione crescenti nell'ultimo anno, con molteplici piattaforme in competizione per la liquidità.

La banca ha avvertito che, sebbene Hyperliquid sia stata una delle prestazioni più brillanti nel mondo crittografico di quest'anno — diventando il quarto asset più grande detenuto nei tesori aziendali crittografici dietro a bitcoin (BTC), ether (ETH) e solana (SOL) — rimane incerta la sua capacità di continuare a conquistare quote di mercato contro rivali più grandi come Solana e XRP.

Bitcoin ed ether continuano a dominare il mercato degli ETF crittografici, con circa 77 miliardi di dollari e 10 miliardi di dollari di patrimonio gestito, rispettivamente. Nel frattempo, gli ETF legati ad altre criptovalute, tra cui Solana, XRP e Hyperliquid, rappresentano collettivamente soltanto dai 2 ai 3 miliardi di dollari, ha aggiunto il rapporto — a sottolineare quanto gli ETF legati alle criptovalute alternative siano ancora indietro rispetto ai due asset più grandi nell'attrarre capitali istituzionali.

Nonostante la recente pausa negli afflussi degli ETF, HYPE rimane uno degli asset crittografici a più rapida crescita secondo le metriche di adozione di mercato.

HYPE scambiava oltre il 3% in ribasso nelle ultime 24 ore, intorno ai 55,30 dollari.