HYPE è entrata nuovamente in price discovery dopo aver superato i $97, alimentando le attese di un ingresso nel territorio a tre cifre. La price discovery è la fase in cui entra un asset dopo aver superato il proprio massimo storico precedente, quando non rimane alcuna resistenza storica al rialzo e sono solo domanda e offerta in tempo reale a fissare i nuovi livelli. L'avanzata del token è stata sostenuta dalla domanda spot e dalle posizioni direzionali sui mercati dei derivati.

Durante le ore di negoziazione asiatiche, HYPE è salita fino a $97.32 e ha mantenuto la maggior parte dei guadagni prima di scendere intorno ai $96. Si prevede ancora che il token superi i $100 nel breve termine e stabilisca un nuovo range di prezzo per una negoziazione sostenuta.

Il recente rally ha portato HYPE a un nuovo massimo storico in un momento in cui la maggior parte dei token blue-chip resta dal 50% all'80% al di sotto dei propri massimi. Persino Bitcoin necessiterebbe di un aumento del 48% per riconquistare il precedente massimo storico.

A settembre 2026, HYPE sta registrando volumi di negoziazione giornalieri da record. Durante l'ultimo picco record, i volumi hanno raggiunto $1,15 miliardi. Questi record si accompagnano a una circolazione di 222 milioni di token su un'offerta totale di 995 milioni, il che significa che meno di un quarto di HYPE è attualmente in circolazione.

Circa l'8% di tutti i volumi di HYPE si svolge ancora sulla piattaforma nativa Hyperliquid. Con una negoziazione non più altamente concentrata, l'attività di HYPE può fungere da indicatore generale del miglioramento del sentiment crypto.

L'open interest di HYPE raggiunge un nuovo massimo storico

La più ampia ripresa del mercato crypto ha stimolato l'appetito degli investitori per il rischio. L'open interest di HYPE si è ampliato fino a un nuovo massimo storico di $2,96 miliardi, proprio mentre la negoziazione di derivati su altcoin e token riprendeva quota. L'open interest misura il valore nozionale delle posizioni derivate ancora aperte, anziché i volumi scambiati, il che lo rende un indicatore standard di quanto capitale con leva sia impegnato in un mercato.

Anche l'open interest della L1 di Hyperliquid è al massimo storico, avendo recentemente superato i $9 miliardi secondo i dati di DeFi Llama. Hyperliquid stessa ha riportato un open interest totale di oltre $18 miliardi, un nuovo record assoluto.

Open interest reached an all-time high of $18B on Hyperliquid pic.twitter.com/rIVNZywI83 — Hyperliquid (@HyperliquidX) September 23, 2026

HYPE si colloca ora tra le prime 12 monete e token per open interest, sulla strada per distinguersi tra le monete consolidate, sulla base dei dati di Coinalyze.

Gran parte della crescita dell'open interest riflette la necessità di assumere posizioni direzionali. Oltre il 62% dei trader è long su HYPE, mentre in media circa il 37% mantiene posizioni short. Su Hyperliquid stessa, più del 65% dei trader è long.

Il recente rally dei prezzi ha innescato circa $2,15 milioni di liquidazioni short nelle ultime 24 ore, mentre gli exchange hanno chiuso posizioni short con leva che non riuscivano più a soddisfare i requisiti di margine. Per il momento, i trader non stanno tentando di andare short su HYPE né scommettendo su un rapido crollo del trend rialzista.

HYPE mostra potenziale di crescita sostenibile

La negoziazione di HYPE si è evoluta oltre la dipendenza iniziale dal DEX nativo Hyperliquid. Il token è ora ampiamente distribuito, con molteplici fonti di liquidità.

Il continuo burn delle commissioni di negoziazione fornisce supporto, riflettendo immediatamente i cambiamenti nel sentiment dei trader e legando di fatto l'offerta di token all'attività della piattaforma. Poiché i token bruciati vengono rimossi in modo permanente dalla circolazione, una maggiore attività di trading riduce direttamente l'offerta disponibile. Inoltre, circa il 13% dell'offerta totale è in staking, rimanendo escluso dalla negoziazione attiva.

Le future emissioni potrebbero aumentare nel tempo l'offerta complessiva di HYPE, ma nel breve termine è la domanda generata dalle commissioni di negoziazione e dallo staking a controllare l'inflazione di HYPE. Come queste forze opposte sull'offerta si compensano è una delle variabili che i trader monitorano mentre il token tenta di assestarsi in un nuovo range.

La domanda di HYPE deriva anche dai requisiti del protocollo che prevedono lo staking di ulteriori monete per il lancio di mercati perpetual futures, nonché di coppie di previsioni sulla piattaforma HIP-4.

Le singole balene stanno ulteriormente stimolando la domanda nei mercati spot di HYPE. Nell'ultimo mese, una balena ha speso $400 milioni in HYPE, aggiungendo di recente altri $36 milioni di token nel giro di pochi giorni. HYPE distribuisce il 2,23% in commissioni di staking e ha ulteriori utilizzi all'interno dell'ecosistema Hyperliquid.

Vale la pena notare che il recente rialzo di HYPE non ha coinvolto treasury company né alcuna forma di acquisto ETF, facendo affidamento soprattutto su insider crypto e balene per sostenere la domanda spot.

L'avanzata inizia a sollevare interrogativi sulla reale valutazione di HYPE. Hyperliquid genera $694 milioni di ricavi annualizzati e ha registrato utili positivi per gli ultimi sei trimestri. HYPE viene ora scambiata a un multiplo di circa 30 volte i ricavi annuali della piattaforma, entrando in una fascia di prezzo in cui la crescita della piattaforma fa fatica a stare al passo con l'espansione del token.

Ricavi aggiuntivi provengono dalla piattaforma L1 di Hyperliquid, derivati principalmente dalle app di trading e dai deployer esistenti. Per il momento, Hyperliquid resta indietro nei ricavi derivanti dall'uso di stablecoin, che avviene ancora principalmente su Ethereum, Solana e TRON.