Il 15 agosto la conferenza HSC è tornata a Ho Chi Minh City, richiamando figure di spicco di istituzioni finanziarie, aziende tecnologiche e capitale di rischio per discutere di infrastrutture blockchain, asset digitali e futuro dei mercati finanziari on-chain. Tra le sessioni più rilevanti spicca “Moving Beyond Pilots into Real Financial Infrastructure”, che ha riunito Julie Pham di Varmeta, il dottor Minh Nhat Nguyen della RMIT University Vietnam, Ivan Postavskyy di Centrifuge, Jeffrey Tchui di Hashgraph e Mai Kaneko di DCP Co., Ltd.

Il panel ha esaminato perché l'interesse istituzionale abbia superato la domanda se la blockchain funzioni, spostandosi verso il come essa si integri nei flussi di lavoro finanziari esistenti. I relatori hanno analizzato come depositi tokenizzati, stablecoin e valute digitali delle banche centrali possano coesistere come strumenti complementari nel sistema monetario di domani — una conversazione in corso a livello globale, con il CBDC tracker dell'Atlantic Council che conta oltre 130 paesi e unioni monetarie impegnate nell'esplorazione delle valute digitali — per concludere valutando perché il Vietnam — con tassi di adozione delle criptovalute ai vertici mondiali, testimoniati dai ripetuti primi posti nella Global Crypto Adoption Index di Chainalysis dal 2021, e un'economia manifatturiera profondamente integrata — sia in grado di fungere da banco di prova regionale per la tecnologia a registro distribuito di livello produttivo.

Dal proof of concept alla produzione

La conversazione si è aperta esaminando perché l'interesse istituzionale per gli asset digitali sia accelerato in modo così marcato negli ultimi anni. Jeff Chew di Hashgraph ha sostenuto che questo cambiamento è fondamentalmente umano. “L'adozione è umana, non è tecnologia”, ha osservato, notando che la preparazione normativa, la maturità istituzionale e una tecnologia finalmente uscita dalla fase pilota sono confluite nel creare un autentico slancio. Questa lettura rispecchia l'arco più ampio del settore: da quando la Monetary Authority of Singapore ha lanciato nel 2022 la collaborazione Project Guardian per sperimentare la tokenizzazione degli asset con banche e gestori patrimoniali globali, i progetti pilota sono stati sempre più valutati in base alla prontezza operativa anziché alla novità.

Il professor M della RMIT University ha condiviso questa visione, spiegando che il dialogo ha superato la domanda se la blockchain funzioni per concentrarsi su come possa integrarsi nelle infrastrutture digitali esistenti. Come ha sintetizzato un relatore, le istituzioni non si chiedono più se gli asset possano essere tokenizzati; si chiedono se la blockchain possa adottare i flussi di lavoro istituzionali.

Moneta tokenizzata e chiarezza normativa

Una parte significativa della discussione ha riguardato il panorama in evoluzione della moneta tokenizzata. Mai di DCP ha ricostruito il percorso del Giappone con i depositi tokenizzati, spiegando che quadri normativi più chiari — in particolare il Payment Services Act del 2023, le cui disposizioni sulle stablecoin sono entrate in vigore nel giugno 2023 e limitano l'emissione di stablecoin garantite in valuta legale a banche autorizzate, trust company e fornitori di servizi di trasferimento di fondi — hanno dato alle banche la fiducia necessaria per passare dalla sperimentazione all'implementazione operativa. Ha sottolineato che depositi tokenizzati e stablecoin non sono concorrenti mutualmente esclusivi ma strumenti complementari che probabilmente coesisteranno accanto alle valute digitali delle banche centrali, una questione che la stessa banca centrale giapponese sta esplorando attraverso il suo programma pilota CBDC, in corso da aprile 2023.

Ian di Centrifuge ha rafforzato questa svolta istituzionale, descrivendo come la domanda si sia spostata dall'esposizione speculativa alle criptovalute verso prodotti di tesoreria on-chain sicuri e liquidi, come i T-bill tokenizzati e le collateralized loan obligations. Questa domanda ha punti di riferimento concreti: BlackRock ha lanciato nel marzo 2024 il suo fondo BUIDL Treasury tokenizzato e Franklin Templeton gestisce un fondo del mercato monetario governativo on-chain — segnali che gli strumenti tokenizzati di tipo monetario sono approdati su bilanci regolamentati.

Infrastrutture transfrontaliere senza attriti

I relatori hanno dedicato notevole attenzione alle dinamiche pratiche dei pagamenti e dei flussi di capitale. Jeff Chew ha inquadrato la questione in termini di attrito: gli utenti finali vogliono semplicemente che le transazioni siano regolate in modo rapido e affidabile, indipendentemente dal fatto che l'infrastruttura sottostante sia tradizionale o basata su blockchain. Ha indicato il corridoio Giappone-Vietnam — dove i lavoratori affrontano attriti significativi nel rimettere gli stipendi a casa — come esempio concreto di ambito in cui le soluzioni ibride on-chain/off-chain possono generare valore immediato. Il corridoio ha un peso reale: i cittadini vietnamiti costituiscono una delle più grandi comunità di lavoratori stranieri in Giappone e le rimesse verso il Vietnam hanno raggiunto negli ultimi anni livelli di miliardi di dollari, collocandosi tra i più grandi flussi in entrata del Sud-est asiatico.

Il conseso è stato che le infrastrutture future non sostituiranno i sistemi legacy dall'oggi al domani, ma li potenzieranno, in particolare per quanto riguarda il regolamento transfrontaliero e l'erogazione dei pagamenti dell'ultimo miglio.

Il Vietnam come banco di prova

Infine, il panel si è concentrato sul ruolo distintivo del Vietnam nell'ecosistema regionale. Jeff Chew ha messo in luce la forza lavoro giovane e dotata del Paese e la sua transizione da un'economia basata sulla produzione a un'economia orientata ai servizi, sostenendo che infrastrutture robuste dei mercati dei capitali e livelli affidabili di dati finanziari saranno essenziali per attrarre investimenti esteri a lungo termine.

Il professor M ha formulato una controposizione all'idea che il Vietnam debba semplicemente emulare Singapore o Hong Kong: dati i suoi tassi di adozione delle criptovalute ai vertici mondiali e la sua economia manifatturiera ed esportatrice profondamente integrata, il Vietnam è nella posizione unica di fungere da “banco di prova dell'economia reale” per l'innovazione blockchain. Il contesto normativo si sta evolvendo in parallelo: l'Assemblea nazionale del Vietnam ha approvato nel giugno 2025 la legge sull'industria delle tecnologie digitali, in vigore dal 1° gennaio 2026, che per la prima volta fornisce una definizione legale degli asset digitali, mentre il governo ha avviato separatamente progetti pilota per meccanismi di mercato degli asset crittografici.

Il panel ha concordato che il successo dipenderà dall'allineamento normativo, da quadri di responsabilità chiari e da una collaborazione continuativa tra accademia, industria e governo.

Per chiunque sia interessato all'intersezione tra politiche pubbliche, tecnologia e finanza istituzionale, la sessione ha offerto una prospettiva articolata e concreta sulla direzione degli asset digitali — e sul perché il Sud-est asiatico potrebbe essere il luogo in cui la teoria incontra finalmente la pratica. I punti di riferimento concreti da osservare ora sono come verrà attuata la nuova legge vietnamita dal 2026, con quale rapidità le banche giapponesi porteranno i depositi tokenizzati oltre la fase pilota e se corridoi come quello Giappone-Vietnam diventeranno casi d'uso produttivi per il regolamento ibrido.

Fonte: Metaverse Post