Il titolo di Hewlett Packard Enterprise (HPE) è salito di circa il 5% fino a 54,44 dollari nella seduta successiva alla pubblicazione dei risultati, prima di assestarsi intorno a 52,09 dollari il 5 settembre 2026. Da inizio anno il titolo ha guadagnato circa il 114% nel 2026.

Risultati record nel terzo trimestre

HPE ha riportato nel terzo trimestre 2026 ricavi per 12,2 miliardi di dollari, in aumento del 34% rispetto ai 9,1 miliardi di un anno prima e al di sopra del consenso degli analisti di circa 11,99 miliardi di dollari. L'EPS non-GAAP di 1,11 dollari ha superato di circa il 18% le stime di 0,93 dollari: la prima volta che l'EPS rettificato supera 1,00 dollaro in un singolo trimestre.

Il flusso di cassa libero ha raggiunto 958 milioni di dollari, la generazione di cassa più forte per un terzo trimestre nella storia dell'azienda. Il margine operativo non-GAAP ha toccato il 16,2%, quasi il doppio dell'8,5% registrato nello stesso trimestre dell'anno precedente.

HPE ha innalzato la guidance sulla crescita dei ricavi per l'intero 2026 al 34-37%, rispetto a un intervallo precedente del 29-33%. La guidance sui ricavi del quarto trimestre 2026 è stata fissata tra 13,9 e 14,8 miliardi di dollari, ben al di sopra dei 13,02 miliardi attesi dagli analisti. La guidance sull'EPS rettificato annuo è stata elevata a un punto centrale di 3,80 dollari, con un aumento di circa il 12%.

AI Systems traina gli ordini record

I ricavi di AI Systems hanno raggiunto circa 1,6 miliardi di dollari nel trimestre, con 2,4 miliardi di ordini trimestrali e un backlog ai massimi storici. Gli ordini Networks for AI sono stati di 700 milioni di dollari nel terzo trimestre, con ordini cumulativi di 2,2 miliardi di dollari. Questo slancio nel networking si fonda sull'acquisizione di Juniper Networks da parte di HPE, un'operazione da circa 14 miliardi di dollari completata nel 2025, pensata per espandere la presenza di HPE nel networking a margini più elevati, un segmento oggi centrale nella sua strategia di infrastrutture per l'AI.

La base clienti GreenLake è cresciuta del 18% su base annua fino a 52.000 clienti, e gli ordini Private Cloud AI sono aumentati a tassi a tre cifre.

L'amministratore delegato Antonio Neri ha definito l'AI "un motore di crescita pluriennale", sottolineando che i clienti aziendali stanno passando dai progetti pilota a distribuzioni full-scale in produzione. Un successo chiave del trimestre è stata la partnership estesa con Oracle, nell'ambito della quale i prodotti di networking HPE Juniper supporteranno una delle più grandi infrastrutture cloud per AI del settore.

I vincoli della catena di approvvigionamento, in particolare sulla memoria a larga banda e su DDR5, continuano a limitare la velocità con cui gli ordini si convertono in ricavi. La direzione ha dichiarato che queste pressioni dovrebbero persistere anche il prossimo anno. Questi componenti sono input fondamentali per i server AI, e la stretta offerta di memoria a larga banda in particolare è stata un vincolo ricorrente in tutto il settore hardware per l'AI, con i fornitori in competizione per le allocazioni.

Il dibattito sui margini e le prossime tappe

Nonostante i risultati nettamente superiori alle attese, il titolo HPE è sceso di circa il 5% nelle contrattazioni in after hours subito dopo la pubblicazione. Gli investitori si sono concentrati sui commenti della direzione secondo cui i margini lordi dovrebbero attenuarsi verso i livelli storici man mano che AI Systems, che genera margini lordi inferiori rispetto all'hardware tradizionale, rappresenterà una quota maggiore dei ricavi. Questa dinamica — domanda di server AI in forte crescita unita a margini più sottili su tale hardware — è un tema ricorrente nei report trimestrali dell'intera catena di fornitura delle infrastrutture AI.

Il margine operativo non-GAAP del 16,2% nel terzo trimestre ha rispecchiato una combinazione favorevole di fattori che, secondo la direzione, potrebbe non ripetersi ogni trimestre.

Per l'esercizio 2027, HPE ha delineato un quadro di crescita dei ricavi del 13-17%, un passo indietro rispetto al 34-37% previsto per il 2026. L'entità di questa decelerazione, insieme al ritmo con cui il backlog record si converte in ricavi, sarà al centro dell'attenzione quando HPE pubblicherà i risultati del quarto trimestre fiscale più avanti quest'anno.

Il consiglio di amministrazione di HPE ha approvato un dividendo trimestrale di 0,1425 dollari per azione, pagabile il 16 ottobre 2026 agli azionisti registrati al 17 settembre 2026.

Nella seduta del 5 settembre, HPE ha scambiato tra 51,49 e 54,64 dollari, chiudendo a 52,09 dollari alla Borsa di New York.