Le azioni di Howmet Aerospace (NYSE: HWM) sono scese dopo che Elon Musk ha annunciato che SpaceX intende produrre in proprio le pale e i distributori delle turbine a gas industriali. Gli analisti di Bernstein, tuttavia, considerano il ribasso un'opportunità di acquisto più che un segnale d'allarme.

HWM ha aperto a 259,61 dollari venerdì, ben al di sotto del prezzo obiettivo di 328 dollari di Bernstein, che implica un potenziale rialzo di circa il 24% rispetto al prezzo di chiusura del 28 agosto di 264,85 dollari.

Le ambizioni di SpaceX sulle turbine prodotte internamente

SpaceX punta a installare 20 gigawatt di capacità di generazione dietro il contatore entro la fine del 2027 per i data center per l'IA a Bastrop, in Texas. Per riuscirci, l'azienda prevede di internalizzare la produzione delle pale di turbina.

Musk ha già in passato indicato nella concentrazione dei fornitori un collo di bottiglia per il settore. Howmet è proprio quel collo di bottiglia: l'azienda controlla oltre il 50% del mercato delle colate di pale per turbine a gas industriali.

Gli analisti di Bernstein sostengono che il passaggio di SpaceX all'autoproduzione riflette quanto il mercato sia stretto, anziché una debolezza nella posizione di Howmet. Il contesto è un più ampio boom della domanda di turbine a gas, poiché i data center per l'IA mettono sotto pressione la rete elettrica statunitense, lasciando ai produttori di equipaggiamenti e ai loro fornitori backlog pluriennali in tutto il settore.

Howmet mantiene accordi di fornitura a lungo termine con tutti i principali produttori di turbine a gas industriali. Si ritiene che tali accordi siano in vigore fino a circa il 2030, in linea con le stesse dichiarazioni di Musk secondo cui le pale di turbina sono di fatto esaurite fino a quel periodo.

Inoltre, si prevede che la spinta produttiva di SpaceX si concentri sul soddisfare i propri fabbisogni interni, anziché competere con Howmet sul mercato più ampio.

Restano anche ostacoli tecnici concreti. Produrre pale di turbina su larga scala non è semplice, e SpaceX potrebbe faticare a raggiungere la produzione di volume entro la finestra di 18 mesi di cui ha bisogno. Le pale di turbina sono colate di precisione in superleghe tramite processi di solidificazione direzionale e a monocristallo, una disciplina produttiva che gli operatori affermati come Howmet hanno costruito nell'arco di decenni — una barriera significativa per qualsiasi nuovo entrante che punti a una produzione di volume in tempi rapidi.

Solidi fondamentali

La prima nuova espansione di capacità di Howmet è entrata in funzione nel secondo trimestre, con almeno altre sei iniziative di espansione in pipeline. Il business delle turbine a gas industriali è cresciuto del 38% durante il trimestre.

L'azienda ha riportato un EPS nel secondo trimestre di 1,33 dollari, superando la stima di consenso di 1,24 dollari. I ricavi sono arrivati a 2,55 miliardi di dollari contro attese degli analisti di 2,43 miliardi, in crescita del 24,1% su base annua.

Howmet ha fissato una guida sull'EPS per il terzo trimestre 2026 tra 1,34 e 1,36 dollari e per l'intero 2026 tra 5,23 e 5,31 dollari. Al di là di SpaceX, gli investitori osserveranno la rapidità con cui le sei espansioni di capacità rimanenti entreranno in funzione e se gli accordi di fornitura a lungo termine verranno estesi oltre il 2030, mentre la domanda di energia dei data center continua a crescere.

Valutazioni degli analisti e interesse istituzionale

Wall Street resta in larga parte rialzista. Il rating di consenso è di acquisto moderato, con un prezzo obiettivo medio di 316,22 dollari. JPMorgan ha innalzato il proprio obiettivo a 350 dollari, Morgan Stanley si attesta a 335 dollari e Susquehanna ha aumentato il proprio target a 340 dollari.

Gli investitori istituzionali possiedono il 90,46% dell'azienda. NEOS Investment Management ha aumentato la propria quota del 13,1% nel secondo trimestre, portando le proprie partecipazioni a un valore di circa 17,44 milioni di dollari.

Howmet ha inoltre innalzato il dividendo trimestrale da 0,12 a 0,14 dollari per azione, pagato il 25 agosto. Il dividendo annualizzato è di 0,56 dollari, con un rendimento dello 0,2%.

L'intervallo a 52 settimane del titolo si colloca tra 173,38 e 310,00 dollari, con una media mobile a 50 giorni di 275,44 dollari.