Bitcoin è stato progettato per essere completamente trasparente. Ogni transazione, ogni wallet e ogni saldo è registrato su un registro pubblico che chiunque può ispezionare in qualsiasi momento. Eppure, nonostante questa apertura, nessuno può dire con precisione quanti Bitcoin esistano ancora in forma utilizzabile. Gli analisti stimano che tra 2,3 milioni e 5,6 milioni di BTC siano permanentemente fuori portata — bloccati dietro password dimenticate, hardware scartato e chiavi private che nessuna persona vivente sa come ritrovare.

Questo report esamina i migliori dati disponibili sull'argomento: cosa mostrano le stime, come vengono costruite, perché il dato è rilevante e cosa possono fare i possessori di Bitcoin per proteggersi.

Quanti Bitcoin sono persi? Le stime

Nessuna società di ricerca individua il numero esatto in una singola cifra precisa. La blockchain registra ogni transazione, ma non può segnalare un wallet come abbandonato o perso, quindi gli analisti devono dedurre le perdite da lunghi periodi di silenzio. Le cifre esistenti provengono da alcuni dei nomi più seguiti nella ricerca on-chain — tra cui Chainalysis, Glassnode, Unchained Capital e Fidelity Digital Assets.

L'intervallo su cui lavorano la maggior parte degli analisti si colloca tra 2,3 milioni e 4 milioni di BTC. I dati più recenti, pubblicati da CoinDesk ad aprile 2026, indicano in circa 5,6 milioni le monete intoccate da un decennio. Ogni grande società che ha studiato la questione è arrivata a cifre nell'ordine dei milioni.

Tabella 1: Stime dei Bitcoin persi per società di ricerca

Le stime variano perché ogni società applica una definizione diversa di "perso" e una diversa soglia temporale di inattività, ma tutte puntano nella stessa direzione. All'inizio del 2026, erano stati minati circa 19,8 milioni di BTC. Sottraendo la stima di perdita più prudente di 2,3 milioni, l'offerta circolante effettiva scende a circa 17,5 milioni. Con la stima più elevata di 4 milioni di monete perdute, scende ulteriormente a 15,8 milioni.

Cosa conta come Bitcoin perso?

Bitcoin utilizza due chiavi: una chiave pubblica, che funge da indirizzo per ricevere fondi, e una chiave privata, che agisce come password necessaria per spenderli. Perdere la chiave privata rende le monete permanentemente inaccessibili. Non esiste un'opzione di reset della password, né un servizio di assistenza clienti, né un'autorità centrale che possa autorizzare l'accesso al wallet di un'altra persona. Lo stesso design che rende Bitcoin sicuro rende anche la perdita irreversibile.

Gli analisti raggruppano le monete perdute in tre tipologie. Le monete perdute esistono ancora on-chain, ma il proprietario ha perso le chiavi private e non può accedervi. Le monete dormienti non si muovono da anni ma potrebbero essere ancora accessibili a un possessore di lungo periodo che semplicemente sceglie di non spenderle — ed è impossibile distinguerle dalle monete realmente perdute. Le monete bruciate sono inviate deliberatamente a indirizzi wallet senza chiave privata nota, rimuovendole permanentemente dalla circolazione.

La sfida principale per gli analisti è che le monete dormienti e quelle realmente perdute appaiono identiche sulla blockchain. Un wallet intoccato per dieci anni può appartenere a un attento investitore di lungo periodo o a qualcuno che ha scartato il disco fisso sbagliato; il registro mostra esattamente gli stessi dati in entrambi i casi. È per questo che ogni stima dei Bitcoin perduti comporta incertezza. L'inattività è l'unico segnale disponibile, e da sola non può confermare se le monete siano perdute per sempre.

Come gli analisti stimano il numero

Poiché la blockchain non può identificare direttamente le monete perdute, gli analisti si affidano a metodi indire. Il più utilizzato è l'analisi degli indirizzi dormienti. Un indirizzo wallet viene segnalato come potenzialmente perso quando non ha inviato monete per un numero prestabilito di anni. La maggior parte degli analisti usa cinque anni come soglia minima, e le monete intoccate per dieci o più anni sono generalmente considerate permanentemente fuori circolazione.

Lo strumento di misurazione chiave è l'Unspent Transaction Output, o UTXO. Ogni volta che Bitcoin viene ricevuto ma non ancora speso, viene registrato come UTXO. Gli analisti tracciano l'età di ogni UTXO per modellare la probabilità che le monete associate non siano più accessibili a nessuno.

Una ricerca di Unchained Capital ha rilevato che circa il 43% di tutti i Bitcoin in circolazione non viene transato da tre o più anni. Tale cifra comprende sia i pazienti possessori di lungo periodo sia le monete permanentemente perdute — i dati non permettono di separarle. Società come Chainalysis e Glassnode vanno oltre, combinando i dati sull'età degli UTXO con algoritmi di clustering e la cronologia completa delle transazioni. I loro modelli raggruppano indirizzi correlati in probabili wallet e assegnano un punteggio alla probabilità di perdita, ma ogni modello presenta un'incertezza intrinseca, poiché l'inattività può riflettere una scelta tanto facilmente quanto una perdita.

Un dato si distingue da tutte le modellizzazioni. Il creatore di Bitcoin, Satoshi Nakamoto, ha estratto circa 1,1 milioni di BTC nel 2009 e nel 2010, e quelle monete non si sono mai mosse. Rappresentano circa il 5% dell'intera offerta e pesano notevolmente su ogni stima delle monete perdute.

Tabella 2: I 21 milioni di Bitcoin — dove si trovano le monete

Il divario tra il limite nominale e l'offerta accessibile è reale e consistente. La cifra di 21 milioni è il tetto teorico. Il pool di Bitcoin che può effettivamente essere comprato, venduto o spostato è ben al di sotto.

Casi famosi di Bitcoin persi

Il detentore più prominente di potenziali Bitcoin perduti potrebbe essere il creatore stesso della valuta. Satoshi Nakamoto ha estratto circa 1,1 milioni di BTC nei primissimi giorni della rete, poi è sparito. Quelle monete sono rimaste intoccate per più di 15 anni. Non è noto se Satoshi non possa accedervi o abbia semplicemente scelto di scomparire. In ogni caso, la maggior parte degli analisti le considera permanentemente fuori circolazione, e qualsiasi movimento di quelle monete diventerebbe immediatamente uno degli eventi più importanti nella storia dell'asset.

James Howells: 8.000 BTC in una discarica

James Howells, un tecnico IT britannico, scartò un disco fisso nel 2013 mentre sistemava la sua casa. Il disco conteneva le chiavi private di 8.000 BTC eì sepolto in una discarica a Newport, nel Galles. Ha passato anni a cercare di ottenere il permesso di setacciare il sito, offrendosi di finanziare l'intero scavo e di condividere il 25% di eventuali monete recuperate con il consiglio locale. Il consiglio ha rifiutato e un tribunale ha respinto la sua causa nel 2025. Le monete rimangono sepolte sotto anni di rifiuti compattati. Ai prezzi attuali, quegli 8.000 BTC valgono centinaia di milioni di dollari, e non esiste un percorso realistico di recupero.

Stefan Thomas: due tentativi rimasti

Stefan Thomas, un programmatore, ha conservato le chiavi private di oltre 7.000 BTC su un dispositivo hardware IronKey — un dispositivo progettato per la massima sicurezza. Ha scritto la password su un foglio di carta, per poi perdere il foglio. L'IronKey consente dieci tentativi di password prima di criptarsi permanentemente. Thomas ne ha usati otto, lasciando due tentativi. Ciascuno potrebbe sbloccare un wallet del valore di centinaia di milioni di dollari — o innescare un blocco finale e irreversibile. L'ironia è che la sicurezza del dispositivo sta funzionando esattamente come progettato.

Questi sono i casi più citati, ma lo schema di fondo è comune all'intera rete. Hardware perso e password dimenticate sono le due cause più frequenti di perdita di Bitcoin ovunque.

Monete antiche vs. nuovo mining: uno squilibrio crescente

Un rapporto del 2025 di Fidelity Digital Assets, basato su dati on-chain di Glassnode, ha rilevato che l'"offerta antica" di Bitcoin — le monete intoccate da dieci o più anni — sta ora crescendo più velocemente di quanto ne vengano create di nuove. Ogni giorno più di 566 BTC superano la soglia di dormienza di dieci anni. A seguito dell'halving di aprile 2024, i miner producono solo 450 BTC al giorno. Ogni giorno più Bitcoin invecchia in una profonda dormienza rispetto alla nuova offerta generata dalla rete.

Tabella 3: Flusso giornaliero di Bitcoin — nuove vs. invecchiate

Le ragioni di questa dormienza sono molteplici: chiavi private perdute, cold storage deliberato da parte di possessori di lungo periodo, partecipazioni istituzionali e early adopter non più attivi. Il deficit giornaliero di 116 BTC si somma a oltre 42.000 monete all'anno che si allontanano ulteriormente dalla portata pratica. Il prossimo halving nel 2028 ridurrà la nuova emissione giornaliera a circa 225 BTC, allargando ulteriormente lo squilibrio.

Non si tratta di un fenomeno nuovo, ma i dati di Fidelity e Glassnode assegnano un numero concreto a un trend che in precedenza era più difficile da misurare. Il lato dell'offerta effettiva del mercato Bitcoin si sta contraendo più velocemente di quanto suggeriscano la maggior parte delle cifre ufficiali.

Cosa significano i Bitcoin persi per prezzo e scarsità

Il prezzo di Bitcoin è determinato da offerta e domanda. Quando la domanda aumenta su un pool fisso di monete disponibili, i prezzi si muovono, e le monete perdute riducono quel pool in modo permanente. l'offerta circolante effettiva è di 15,8-17,5 milioni di BTC anziché il limite di 21 milioni, la stessa pressione d'acquisto agisce su un numero minore di monete. Il risultato è che i movimenti di prezzo possono essere più netti di quanto il numero ufficiale dell'offerta suggerisca.

Il creatore di Bitcoin ha affrontato direttamente questo punto. Satoshi Nakamoto scrisse in un primo post: "Le monete perdute rendono solo leggermente più preziose le monete di tutti gli altri. Pensala come una donazione a tutti".

Questo effetto cresce a ogni halving. Man mano che la nuova emissione rallenta, le monete perdute rappresentano una quota maggiore dell'equazione complessiva dell'offerta. L'halving del 2024 ha ridotto la produzione giornaliera di mining a 450 BTC, e l'halving del 2028 la porterà a circa 225 BTC al giorno — circa 82.000 BTC all'anno. Se il tasso di perdita continua ai livelli attuali, il divario tra offerta nominale e offerta utilizzabile crescerà di anno in anno.

Vale la pena notare che le monete dormienti possono tornare in circolazione. Un possessore di lungo periodo che non ha mosso Bitcoin da un decennio potrebbe vendere domani, e l'offerta antica non sempre coincide con l'offerta permanentemente perduta. Poiché il registro è pubblico, qualsiasi movimento di questo tipo sarebbe immediatamente visibile a chiunque monitori la catena. Ma la direzione complessiva è chiara: il pool accessibile di Bitcoin è più piccolo di quanto suggeriscano i numeri, e sta diminuendo nel tempo.

Perdite future: eredità e rischio in arrivo

I Bitcoin perduti non sono solo un problema storico. Nuove monete escono dalla circolazione ogni anno, e il ritmo potrebbe aumentare man mano che la rete invecchia e i primi possessori muoiono.

Un sondaggio del 2020 del Cremation Institute, ripreso da Bitcoin Magazine, ha rilevato che quasi il 90% dei detentori di crypto era preoccupato per cosa sarebbe successo ai propri asset dopo la morte. Solo una piccola frazione aveva predisposto un piano successorio formale. Quando un detentore di Bitcoin muore senza trasmettere le proprie chiavi private, le monete sono perdute. Non c'è una banca da contattare, né un ufficio successioni a cui rivolgersi. Senza una documentazione chiara, nemmeno i familiari più ben intenzionati hanno modo di accedere ai fondi.

Entro il 2028, la nuova emissione annuale di Bitcoin scenderà a circa 82.000 BTC. Se appena lo 0,5% dei detentori attuali perdesse l'accesso alle proprie monete ogni anno — per morte, guasto hardware o password dimenticate — solo questo rimuoverebbe circa 95.000 BTC dalla circolazione ogni anno, superando già quanto i miner produrranno. Con un tasso di perdita annuale dell'1%, la cifra sale a circa 190.000 BTC all'anno — più del doppio della produzione annuale di mining post-2028.

Tabella 4: Proiezioni future delle perdite annuali vs. nuova emissione

Per i detentori che utilizzano custodi regolamentati o ETF su Bitcoin, le successioni seguono i normali processi legali. Il custode gest le chiavi e gestisce il passaggio attraverso i canali convenzionali. Per i detentori self-custody, il rischio è interamente personale. Senza una documentazione chiara, le monete possono andarsene con il detentore, e pianificare in anticipo è l'unica soluzione disponibile.

Come evitare di perdere i propri Bitcoin

La perdita di Bitcoin è evitabile nella maggior parte dei casi. La chiave privata è l'unica cosa che conta. Finché è messa in sicurezza, sottoposta a backup e documentata, le monete sono accessibili.

Esegui il backup della seed phrase

Ogni wallet Bitcoin genera una seed phrase — da 12 a 24 parole che possono ripristinare l'accesso su qualsiasi dispositivo compatibile. Scriverla e conservarla in sicurezza, offline, è il passaggio più importante che qualsiasi detentore possa compiere. Mantenere copie in due o più luoghi fisici è molto più resiliente che fare affidamento sulla memoria o su un singolo dispositivo, e una cassaforte a prova di fuoco o un deposito in banca offrono una reale protezione contro i rischi più comuni.

Usa wallet multi-firma

Una configurazione multi-firma richiede più di una chiave privata per autorizzare una transazione. Se una chiave va perduta, le altre possono comunque sbloccare i fondi. Questo approccio elimina il singolo punto di guasto che causa la maggior parte delle perdite permanenti di Bitcoin, ed è uno degli strumenti più efficaci disponibili per chi detiene Bitcoin direttamente.

Conserva i backup in più posizioni

I detentori di grandi quantità spesso conservano i backup delle chiavi in luoghi fisici separati. Un incendio, un'alluvione o un furto in una posizione non pregiudica le altre. La separazione geografica è una precauzione semplice che la maggior parte dei detentori trascura finché non è troppo tardi.

Pianifica l'eredità

I documenti legali che spiegano dove sono conservate le chiavi e come usarle sono gli unici strumenti di cui disporranno i beneficiari. Senza di essi, non c'è nessuno da chiamare. Un registro scritto chiaro — conservato insieme a un testamento o in un luogo a prova di fuoco noto alla famiglia — può impedire che una perdita involontaria diventi permanente. Per chi preferisce non gestire le chiavi direttamente, i custodi qualificati offrono gestione professionale delle chiavi e servizi integrati di pianificazione successoria, al costo della perdita del controllo diretto sulle chiavi private.

In sintesi

Bitcoin è uno degli asset più trasparenti mai costruiti. Ogni saldo è visibile, e ogni transazione è permanente e pubblica. Eppure milioni di monete sono bloccate sul posto — presenti sul registro, ma completamente inaccessibili.

Gli analisti stimano che tra 2,3 milioni e 5,6 milioni di BTC siano di fatto perduti. Il pool di Bitcoin che può effettivamente cambiare mani è più vicino a 15-17 milioni di monete che al limite di 21 milioni che la maggior parte delle persone associa all'asset. Man mano che la nuova emissione rallenta a ogni halving e l'offerta che invecchia continua ad accumularsi, è probabile che quel divario tra il limite e l'offerta utilizzabile si allarghi ulteriormente.

Il punto pratico per qualsiasi detentore di Bitcoin è semplice. La rete non ha alcun meccanismo di recupero. Nessuna azienda, nessuna autorità e nessun algoritmo può ripristinare una chiave privata perduta. La gestione delle chiavi e la pianificazione successoria non sono accessori opzionali. Per i detentori self-custody, sono l'intero compito.

Font

• Chainalysis — Lost Bitcoin Research, novembre 2017
• River Financial — Bitcoin Supply Analysis, settembre 2023
• Fidelity Digital Assets — Ancient Supply Report basato su dati Glassnode, 2025
• Unchained Capital — UTXO Age Analysis, aprile 2026
• Cremation Institute / Bitcoin Magazine — Crypto Inheritance Survey, 2020

Questo articolo è basato su un servizio originariamente pubblicato da CoinCentral.