La commissione della Camera che esamina la legislazione per codificare la Strategic Bitcoin Reserve si riunisce alle 14:00 UTC del 16 settembre per un markup — la fase commissariale in cui i membri discutono, modificano e votano il testo di un disegno di legge. H.R. 8957, l'American Reserve Modernization Act, è una delle nove misure all'ordine del giorno, con il presidente di commissione che determina l'ordine di esame. I membri possono modificare il sostitutivo proposto prima di decidere se inviare il disegno di legge all'aula della Camera.

Un test legislativo per un ordine esecutivo

La Strategic Bitcoin Reserve affonda le sue origini in un ordine esecutivo di marzo 2025 firmato dal presidente Donald Trump. Quella direttiva istituì il governo federale di trattenere il Bitcoin confiscato idoneo, creare uno stockpile separato per altre attività digitali ed esplorare modi neutri rispetto al bilancio per acquisire ulteriori BTC.

H.R. 8957 trasformerebbe quella politica esecutiva, insieme alle sue regole di gestione, in un quadro legislativo. La distinzione è rilevante: un futuro presidente potrebbe sostituire un ordine esecutivo, ma non potrebbe cancellare una legge federale senza un intervento del Congresso.

Cosa il markup di oggi non deciderà

• Non ordinerà un acquisto immediato di Bitcoin.
• Non stabilirà un obiettivo di un milione di BTC.
• L'approvazione in commissione non approverà il disegno di legge.

Il Tesoro avrebbe 180 giorni per formalizzare le due strutture

Secondo il sostitutivo proposto, le agenzie federali avrebbero 60 giorni dall'entrata in vigore per fornire al Dipartimento del Tesoro un rendiconto completo del Bitcoin e delle altre attività digitali che detengono, hanno sequestrato o controllano tramite altra autorità legale.

Il Tesoro avrebbe quindi 180 giorni per istituire due strutture separate: la Strategic Bitcoin Reserve per il BTC qualificato e il Digital Asset Stockpile per le attività non Bitcoin qualificate. Le agenzie trasferirebbero le partecipazioni idonee entro 30 giorni dall'istituzione di tali strutture.

"Qualificato" è una limitazione importante. La riserva non assorbirebbe automaticamente ogni asset temporaneamente detenuto dalle forze dell'ordine. Il Bitcoin o altre attività necessarie per soddisfare leggi sulla confisca, ordinanze del tribunale o richieste delle vittime rimarrebbero disponibili per tali finalità.

Il Bitcoin sarebbe bloccato mentre altre attività potrebbero essere vendute

Le due strutture seguirebbero regole diverse. Il Bitcoin depositato nella riserva non potrebbe essere venduto, scato, messo all'asta, dato in pegno o altrimenti disposto per almeno 20 anni — una netta rottura rispetto alla prassi storica del governo di mettere all'asta il Bitcoin confiscato, comprese le vendite dello U.S. Marshals Service delle monete sequestrate nel caso Silk Road. Due anni prima della scadenza di quel periodo, il Tesoro dovrebbe rendere noto al Congresso se il governo debba continuare a detenerlo o consentire un rilascio controllato.

Dopo il periodo di detenzione, il Tesoro potrebbe raccomandare la vendita di fino al 10% della riserva in qualsiasi periodo di due anni. Una vendita consentita richiederebbe una regola formale progettata per garantire trasparenza e limitare i disturbi al mercato.

Il Tesoro avrebbe maggiore flessibilità con le attività non Bitcoin. Potrebbe venderle o scambiarle attraverso un processo pubblicato, utilizzare i proventi per coprire i costi di gestione di entrambe le strutture e destinare l'eventuale eccedenza alla riduzione del debito pubblico. Le attività non Bitcoin ottenute tramite fork o airdrop sarebbero in genere detenute per un anno prima di poter considerare la loro dismissione.

Le risultanze del disegno di legge citano l'offerta finita del Bitcoin come parte della motivazione per trattarlo in modo diverso dalle altre attività digitali. La guida di Coindoo sul Bitcoin halving spiega come l'emissione decrescente avvicina la rete al suo limite fisso di 21 milioni di BTC.

La sezione sulle acquisizioni ordina uno studio, non un programma di acquisto

Il sostitutivo indirizzerebbe i dipartimenti del Tesoro e del Commercio a studiare ulteriori acquisizioni di Bitcoin entro 180 giorni dall'entrata in vigore. Esaminerebbero i costi, i rischi e i potenziali benefici di metodi legali che non creerebbero un costo netto per i contribuenti.

I metodi possibili includono la ricezione di Bitcoin tramite confische e transazioni conciliative, la collaborazione con Stati o enti privati e l'utilizzo di attività non Bitcoin dallo stockpile governativo. Indirizzare i funzionari a studiare tali strade non autorizzerebbe il Tesoro a utilizzarle.

Il testo non contiene alcun obiettivo di un milione di BTC né alcuna istruzione di acquistare Bitcoin su un exchange. Stabilisce inoltre che lo studio non può essere considerato autorità per nuove tasse, spesa in disavanzo, indebitamento pubblico o utilizzo di attività pubbliche come garanzia. Qualsiasi programma di acquisizione richiederebbe un'autorità legale separata.

Il proof-of-reserve annuale dovrebbe dimostrare il controllo delle chiavi

Il Tesoro istituirebbe un sistema pubblico crittografico proof-of-reserve che copra le partecipazioni in Bitcoin del governo, le transazioni e il controllo delle relative chiavi private, estendendo una prassi di trasparenza ampiamente adottata dagli exchange di criptovalute dopo il crollo di FTX nel 2022. Un revisore indipendente con competenze crittografiche verificherebbe il rapporto annuale, mentre il Comptroller General, a capo del Government Accountability Office, il braccio di audit del Congresso, supervisionerebbe la conformità.

La frequenza della rendicontazione è un dettaglio da monitorare. La versione presentata di H.R. 8957 richiedeva rapporti trimestrali, il sostitutivo preparato per il markup modifica tale requisito in rendicontazione annuale.

Una vittoria in commissione lascerebbe comunque il disegno di legge lontano dall'approvazione

Se la commissione per i Servizi Finanziari esprime un parere favorevole su H.R. 8957, il provvedimento potrebbe passare all'aula della Camera. Servirebbero comunque l'approvazione dell'intera Camera, il passaggio al Senato e la firma del presidente. Le due camere dovrebbero inoltre risolvere eventuali differenze tra le rispettive versioni.

Il recente voto procedurale del Senato sul CLARITY Act, un disegno di legge sulla struttura del mercato delle attività digitali, illustra la differenza tra far avanzare una legislazione e approvarla. Quel voto ha fermato l'avanzamento del CLARITY Act senza decidere ogni disposizione nel merito. H.R. 8957 si trova a una fase precedente: la prima piena considerazione in commissione.

Cinque punti da monitorare mentre la commissione modifica il disegno di legge

1. Se la commissione adotta il sostitutivo proposto.
2. Se il periodo di detenzione di 20 anni rimane intatto.
3. Se un emendamento aggiunge poteri di acquisto oltre allo studio.
4. Se i legislatori ripristinano il programma originario di rendicontazione trimestrale.
5. Se la commissione invia il disegno di legge all'aula della Camera.

Se la commissione esprime un parere favorevole su H.R. 8957, la riserva farebbe un passo avanti verso la protezione legislativa. Il prossimo test sarebbe se la sua regola di detenzione di 20 anni, i limiti sulle acquisizioni e i requisiti di divulgazione possano superare le votazioni in entrambe le camere.

Questo articolo è fornito a soli fini informativi e non costituisce consulenza legale, finanziaria o di investimento. Il sostitutivo proposto può essere modificato durante il markup in commissione.