PRIME di Hastra, un prodotto di patrimonio immobiliare tokenizzato realizzato con Figure, ha attratto oltre 450 milioni di dollari in depositi sui mercati di Morpho in circa 100 giorni — un ritmo che evidenzia un modello specifico per l'adozione degli asset del mondo reale (RWA). L'attrattiva non è stata solo il rendimento, ma la possibilità di prendere in prestito sulla base di esso.

Tokenizzare un asset del mondo reale, secondo questo ragionamento, è la parte facile. Far sì che qualcuno lo desideri davvero è la parte difficile. La trazione iniziale di PRIME suggerisce che il secondo problema possa essere affrontato abbinando rendimento passivo e credito onchain.

Come PRIME è finito a garanzia

Hastra è un protocollo DeFi realizzato in collaborazione con Figure e supportato dalla Provenance Blockchain Foundation. Nel maggio 2026 ha lanciato PRIME su Ethereum e ha listato il token come garanzia su Morpho. Per chi non conosce la piattaforma, Morpho è un protocollo di prestito decentralizzato su Ethereum in cui i prestatori forniscono attivi — in gran parte tramite vault curati — e i prenditori in prestito offrono garanzie per ottenere finanziamenti, il che ha permesso a un RWA con rendimento di agganciarsi direttamente ai mercati creditizi onchain.

PRIME traccia i rendimenti variabili dei pool di prestiti patrimoniali Prime gestiti attivamente da Figure, costituiti principalmente da Home Equity Lines of Credit (HELOC) e credito immobiliare correlato. Il rendimento netto si attualmente attorno al 6% APY al netto di una commissione di 50 punti base (0,5%) — la parte passiva dell'offerta.

La parte attiva è dove entra in gioco Morpho. I detentori possono depositare PRIME come garanzia e prendere in prestito stablecoin ancorate al dollaro ampiamente utilizzate come PYUSD, emessa da PayPal, o USDC, emessa da Circle, mentre il token sottostante continua a generare rendimento.

I numeri dietro l'adozione

La cifra dei depositi, superiore a 450 milioni di dollari, è solo un tassello del quadro. Oltre 400 milioni di dollari di PRIME sono migrati su Ethereum, per lo più come garanzia. Questa migrazione ha portato l'offerta circolante di PRIME a un massimo storico, e gli attivi onchain totali in gestione si sono recentemente attestati tra 500 e 570 milioni di dollari.

I vault curati di Morpho svolgono gran parte del lavoro di infrastruttura. I vault gestiti da Sentora e Galaxy Curation indirizzano i depositi di PYUSD e USDC verso i mercati garantiti da PRIME, fornendo le stablecoin che i prenditori in prestito utilizzano a fronte delle loro garanzie. Questo accordo ha contribuito a collocare PRIME tra le principali opzioni di garanzia RWA su Morpho.

Reid Simon, Presidente della divisione Digital Assets di Figure, ha sintetizzato la sfida in modo netto: "Qualsiasi emittente può tokenizzare un asset". Il suo argomento più ampio è che la tokenizzazione da sola non genera adozione. Per un asset con rendimento, l'utilità che guida il coinvolgimento è il credito — la capacità dei detentori di ottenere finanziamenti sull'asset senza doverlo vendere.

Perché il coinvolgimento di Figure è importante

Figure non è una neofita che sperimenta un progetto secondario. L'azienda ha erogato oltre 30 miliardi di dollari in prestiti patrimoniali, fornendo a PRIME una solida operativa creditizia del mondo reale alla base. Hastra funge da ponte tra quella macchina creditizia tradizionale e la composabilità DeFi — la proprietà che consente a un asset onchain di essere riutilizzato nei mercati di prestito, nei vault e in altri protocolli invece di restare inattivo in un wallet.

Cosa significa per gli emittenti RWA e i prestatori DeFi

Per gli investitori, la struttura offre due livelli di potenziale rendimento: il rendimento netto di circa il 6% su PRIME, più l'utilizzo delle stablecoin prese in prestito. La leva, tuttavia, è un'arma a doppio taglio — sovrapporre fondi presi in prestito a un prodotto con rendimento amplifica al tempo stesso guadagni e perdite.

Il valore di PRIME dipende in ultima analisi dalla performance dei prestiti patrimoniali, il che significa che la salute dei prenditori sottostanti conta anche se non toccano mai una blockchain.

La scala resta l'altra questione aperta. Centinaia di milioni in depositi sono significativi per un prodotto in fase iniziale, ma restano modesti rispetto ai più di 30 miliardi di dollari in prestiti patrimoniali erogati da Figure.

Da qui in avanti, i marcatori osservabili sono concreti: se i depositi cresceranno oltre gli attuali 450 milioni di dollari, come si muoverà l'AUM onchain totale rispetto al recente intervallo di 500-570 milioni di dollari, e se altri emittenti RWA replicheranno l'abbinamento rendimento più credito messo in mostra dai primi 100 giorni di PRIME.

Dichiarazione: questo articolo è stato curato da Estefano Gomez.