Bitcoin può essere l'argomento del momento, ma solo una frazione dei 1.400 miliardi di dollari che rappresenta viene effettivamente utilizzata in modo produttivo. Gran parte di quel valore resta semplicemente inattiva in cold storage, principalmente perché la chain nativa di Bitcoin ha capacità di smart contract limitate, quindi mettere la BTC al lavoro nella DeFi ha storicamente richiesto di spostarla o riemetterla su un'altra rete. Hashi, una primitiva di Bitcoin finance nativa della blockchain Sui e sviluppata da Mysten Labs, mira a cambiare questa situazione rendendo la BTC utilizzabile come collaterale programmabile senza spostarla dalla sua chain nativa.

L'importanza del collaterale nativo

A differenza di wBTC e di altri wrapper sintetici, Hashi non effettua un re-mint della BTC. I token wrapped dipendono tipicamente da un custode centralizzato che detiene il Bitcoin sottostante ed emette un token corrispondente su un'altra chain — un modello che ha suscitato critiche ricorrenti riguardo alla concentrazione della custodia e ha spinto gli sviluppatori verso design più trust-minimized come tBTC. Hashi segue una strada diversa: gli asset depositati sono protetti da una multisig 2-of-2 che richiede una firma da parte di un validatore MPC e una firma separata da parte di un Guardian Layer, un componente indipendente che può ritardare o impedire un prelievo se appare sospetto. Poiché sono richieste entrambe le firme, i fondi non possono essere mossi da una sola delle due parti — e il Bitcoin sottostante resta sulla propria chain anche mentre viene messo al lavoro su Sui.

L'annuncio di Sui ha così presentato il lancio:

Bitcoin is back in every timeline, but it is still sitting idle in cold storage. Hashi makes native $BTC programmable collateral on Sui, while the Bitcoin stays on its own chain. 2M+ deposits on testnet. Mainnet next.

— Sui (@SuiNetwork), August 22, 2026 — x.com/SuiNetwork/status/2091164487999189211

Sul lato Sui, i termini dei prestiti e le posizioni collaterali sono gestiti tramite smart contract Move. Move è stato sviluppato originariamente in Meta per il progetto di pagamenti Diem, e Mysten Labs è stata fondata da ingegneri provenienti da quel team; su Sui, il modello a risorse del linguaggio rappresenta gli asset come oggetti discreti che possono essere bloccati, trasferiti o depositati come collaterale. Secondo un'analisi legale condotta da Fenwick West e citata da Sui, i depositi e i riscatti sono strutturati in modo da evitare eventi imponibili — un problema rilevante per le istituzioni secondo la legge statunitense.

Trazione della testnet e coalizione istituzionale

La devnet di Hashi è stata lanciata a marzo, e la testnet globale è entrata in funzione il 22 luglio, registrando oltre 2 milioni di depositi di test. Oltre 25 partner stanno attualmente testando il sistema, tra cui BitGo, Cumberland, FalconX, Bullish, SwissBorg, Fluid, Ledger e Blockdaemon — un parco che spazia tra fornitori di custodia (BitGo, Ledger), market maker e desk di liquidità (Cumberland, FalconX), piattaforme di trading (Bullish, SwissBorg) e infrastrutture di nodi e staking (Blockdaemon).

Il modello si concentra sui prestiti garantiti da BTC e sull'emissione di stablecoin, con un rendimento generato dagli spread di interesse anziché dall'inflazione dei token — in contrasto con gli incentivi di liquidity mining che hanno alimentato gran parte del precedente boom dei prestiti DeFi.

I prossimi passi per il BTCfi

La mainnet è il prossimo traguardo. Se il Guardian Layer reggerà ai test avversariali, Hashi potrebbe diventare un'infrastruttura di base per i protocolli DeFi di Sui come Scallop, Navi e Suilend, collegando la liquidità di Bitcoin ai mercati di credito onchain. Il progetto entra in un campo BTCfi affollato, in cui protocolli di staking di Bitcoin come Babylon e una ondata di Bitcoin Layer 2 stanno anch'essi lavorando per attivare la BTC inattiva. Restano rischi legati alla sicurezza MPC, alla dipendenza dagli oracoli tramite CF Benchmarks e alla chiarezza normativa, ma la primitiva offre un percorso credibile per un uso produttivo del collaterale Bitcoin.

Fonte: Binance