Hana Bank ha emesso un bond digitale in valuta estera, quinquennale e da 100 milioni di dollari, tramite la Digital Financial Market Infrastructure (D-FMI) di Euroclear basata su blockchain, segnando la prima emissione di questo tipo da parte di un istituto finanziario sudcoreano.

La transazione, completata il 18 settembre, ha introdotto il regolamento T+0 nello stesso giorno nel mercato sudcoreano dei bond in valuta estera. Nei processi convenzionali, il regolamento dei bond in valuta estera richiede in genere da tre a cinque giorni lavorativi — una finestra che espone le controparti al rischio di regolamento finché titoli e fondi non vengono finalmente scambiati. Ridurre tale ciclo è diventato una priorità più ampia per il settore: importanti mercati, tra cui gli Stati Uniti, sono passati al regolamento T+1 a maggio 2024.

La blockchain comprime il ciclo di regolamento

La piattaforma D-FMI applica la tecnologia dei registri distribuiti alle fasi chiave di una transazione di bond digitale. Secondo Hana Bank, l'assegnazione dei titoli e il movimento dei fondi possono avvenire direttamente sul registro distribuito, consentendo il regolamento nello stesso giorno dell'emissione. Collocare entrambi i lati di una transazione su un unico registro condiviso può inoltre ridurre le fasi di riconciliazione che convenzionalmente intercorrono tra sistemi separati per titoli e liquidità.

Euroclear descrive la D-FMI come un'infrastruttura concepita per supportare l'emissione di titoli digitali e il regolamento sul mercato primario mediante la tecnologia dei registri distribuiti. Il servizio di titoli digitali della piattaforma è collegato anche all'infrastruttura di regolamento tradizionale di Euroclear Bank per le attività del mercato secondario.

Questa connessione è intesa a ridurre l'attrito per gli investitori istituzionali, che possono continuare a utilizzare i propri conti e sistemi di negoziazione Euroclear esistenti invece di adottare una rete di regolamento completamente separata.

Standard Chartered ha agito come unico coordinatore e arranger della transazione, occupandosi della strutturazione, dell'emissione e della distribuzione del bond.

I bond digitali acquisiscono terreno nei mercati dei capitali

L'operazione sottolinea l'uso in espansione dell'infrastruttura blockchain oltre i mercati delle criptovalute. I bond digitali possono spostare emissione, registrazione e regolamento su reti a registro distribuito, riducendo potenzialmente le fasi manuali e accorciando i ritardi di regolamento.

Hana Bank ha dichiarato che l'emissione fa parte degli sforzi per diversificare i propri canali di finanziamento applicando al contempo la tecnologia blockchain ai mercati dei capitali tradizionali.

Euroclear ha esteso la propria piattaforma D-FMI ad altre transazioni di titoli digitali, comprese le note digitalmente native, combinando l'emissioneata su DLT con l'accesso a sistemi di mercato e di regolamento consolidati.

Con la transazione, Hana Bank aggiunge un ulteriore esempio di istituzioni finanziarie che sperimentano la blockchain nei mercati del debito convenzionali, dove la velocità di regolamento e l'integrazione con le infrastrutture esistenti rimangono considerazioni chiave. Ulteriori emissioni tramite la piattaforma, da parte di Hana o di altre istituzioni sudcoreane, fornirebbero l'indicazione più chiara di come il modello si svilupperà nel mercato sudcoreano dei bond in valuta estera.