I baby boomers hanno accumulato una ricchezza senza precedenti nel corso di decenni di espansione economica, ma i loro eredi potrebbero dover fare i conti con una realtà meno rosea. Il passaggio di patrimonio atteso — ampiamente descritto come il più grande trasferimento intergenerazionale di ricchezza nella storia degli Stati Uniti — è stato al centro dell’attenzione di consulenti finanziari, wealth manager ed economisti che ne seguono il potenziale impatto su spesa dei consumatori, domanda abitativa e mercati degli asset. Secondo un rapporto di Visa Business and Economic Insights, la cosiddetta Great Wealth Transfer probabilmente trasferirà solo una frazione delle cifre principali circolate negli ultimi anni.

Le stime del trasferimento variano, con alcune proiezioni che arrivano fino a 124 trilioni di dollari. L’analisi di Visa, pubblicata il mese scorso, colloca la cifra a 93 trilioni di dollari — comunque circa tre volte il PIL degli Stati Uniti.

Visa ha paragonato il divario tra i totali annunciati e gli importi effettivamente ricevuti alle vincite della lotteria. "You hit the jackpot, but you immediately lose half by—smartly—taking the lump sum," ha affermato il rapporto. "Next, you lose another 30–40% through taxes and fees. The advertised jackpot is enormous, but after the lump-sum haircut, taxes and fees, the take-home number is much lower. A similar dynamic applies to the great wealth transfer."

Dopo aver considerato debiti, spese pensionistiche, donazioni benefiche, tasse e commissioni — ed escludendo il 1% più ricco delle famiglie — Visa ha calcolato che i boomer trasferiranno circa 36 trilioni di dollari dei loro 93 trilioni di dollari di patrimonio, pari a circa 515.000 dollari per nucleo familiare erede.

Nonostante siano la generazione più ricca mai registrata, molti boomers portano ancora passività rilevanti. Secondo Visa, il 41% dei proprietari di casa tra 65 e 79 anni e il 31% di quelli con 80 anni o più hanno ancora un mutuo in essere. Tra gli altri obblighi figurano saldi di carte di credito, prestiti auto, indebitamento contro conti di intermediazione e altri investimenti, oltre a prestiti personali e aziendali.

"Taken together, the high share of cost-burdened older homeowners and substantial non-mortgage debt indicate that many baby boomers have far less financial flexibility—and potentially less wealth to pass on—than headline figures might suggest," ha affermato il rapporto.

Una volta sottratti i debiti, restano circa 88 trilioni di dollari. Un terzo appartiene all’1% più ricco, lasciando 60 trilioni di dollari. Il 2%–10% più ricco controlla 44 trilioni di dollari, il che significa che il 90% più basso delle famiglie boomer detiene solo 16 trilioni di dollari.

I boomer dovrebbero inoltre spendere circa 16 trilioni di dollari durante la pensione per abitazione, cibo, assistenza sanitaria, farmaci su prescrizione e altre necessità. Le tasse riducono ulteriormente il bacino. È così che Visa è arrivata alla sua stima finale di 36 trilioni di dollari di eredità.

Il forte divario tra le famiglie boomer più benestanti e il resto dei loro coetanei significa che la media di 515.000 dollari per nucleo familiare sopravvaluta ciò che la maggior parte dei millennials e della Gen X riceverà realmente. Quasi il 75% dei beneficiari dell’eredità rientra nella fascia di reddito top 2%–10%. Il top 10%–50% rappresenta circa un quarto dei beneficiari, mentre il bottom 50% costituisce solo una quota marginale. I risultati suggeriscono che il trasferimento difficilmente ridurrà in modo significativo il divario patrimoniale tra generazioni anziane e più giovani, poiché la maggior parte degli asset già concentrati tra le famiglie a reddito più elevato resterà in larga parte lì.

Poiché gran parte della ricchezza trasferita confluisce in famiglie già benestanti, una quota relativamente piccola sarà effettivamente spesa. Visa stima che 28 trilioni di dollari saranno probabilmente risparmiati o investiti, con solo 8 trilioni destinati ai consumi. Considerata la dimensione dell’economia statunitense, tale spesa dovrebbe aumentare la crescita media annua reale della spesa dei consumatori di appena 0,1 punto percentuale, portandola al 2,1% nei prossimi 20 anni. Questo modesto impulso mette in discussione l’idea che il trasferimento possa generare una significativa spinta alla spesa dei consumatori per l’economia nel suo complesso.

Per le generazioni più giovani ci sono comunque alcuni segnali positivi. I boomer stanno sempre più fornendo supporto finanziario durante la loro vita. La crescente popolarità dei "skip-generation trips", in cui i nonni viaggiano con i nipoti senza i genitori, riflette questa tendenza: il 28% dei nonni ha già fatto un viaggio di questo tipo e il 35% intende farlo nei prossimi tre anni.

Inoltre, circa un quarto dei proprietari di casa millennials ha ricevuto aiuto dai genitori per l’anticipo e non avrebbe potuto acquistare la propria abitazione attuale senza quel sostegno.

"For many, this support made it possible to qualify for a mortgage, lower their monthly payments or afford a more expensive home. It also reflects a broader shift among older generations toward giving while living," ha detto Visa. "Rather than waiting to pass down inheritances later, many boomers are using their wealth to help their children clear major financial hurdles now, when the support will have the greatest impact."

This story was originally featured on Fortune.com