Grayscale ha presentato un quarto emendamento al documento di registrazione per il proprio Zcash Trust, proponendo il ticker ZCSH per una quotazione su NYSE Arca. Il deposito rivela inoltre una discussione non vincolante che coinvolge una controllata di Digital Currency Group (DCG) riguardo a un potenziale acquisto di circa 200.000 ZEC, aggiungendo una dimensione istituzionale al prodotto proposto.

Dettagli del deposito e struttura proposta

L'ultimo emendamento S-3/A di Grayscale mantiene in corso l'iter di registrazione negli Stati Uniti per il proposto prodotto quotato in borsa legato a Zcash. Secondo il deposito presso la SEC, il trust intende quotare le proprie azioni su NYSE Arca con il ticker ZCSH, subordinatamente all'entrata in vigore del documento di registrazione.

Questa struttura offrirebbe agli investitori un'esposizione a ZEC attraverso le azioni del trust, senza richiedere loro di detenere direttamente la criptovaluta. Tale distinzione è rilevante per gli investitori che preferiscono l'infrastruttura di intermediazione tradizionale, poiché colloca l'esposizione a Zcash all'interno di un contenitore di mercato familiare, pur restando legata agli asset e alle spese del trust. Il deposito, tuttavia, non significa che il prodotto sia già stato lanciato o abbia ricevuto l'approvazione normativa definitiva.

Una controllata di DCG discute l'acquisto di 200.000 ZEC

Il deposito ha rivelato che una controllata di DCG sta discutendo l'acquisizione di circa 200.000 ZEC tramite il trust. L'accordo è non vincolante e l'investimento proposto potrebbe essere aumentato, ridotto o annullato, quindi non va considerato come una domanda confermata.

Se portato a termine, un tale acquisto aggiungerebbe un significativo punto di riferimento istituzionale all'offerta e potrebbe incrementare il basamento di attività sottostanti del trust. In termini più ampi, un veicolo di investimento regolamentato può creare un'ulteriore via per l'accesso del capitale a Zcash, ma il deposito non indica che questa discussione sia stata finalizzata né che si tradurrà in una transazione completata.

Esposizione a Zcash attraverso le azioni del trust

Zcash è progettato attorno a transazioni orientate alla privacy mediante crittografia a conoscenza zero, offrendo al tempo stesso meccanismi di divulgazione selettiva. Il deposito di Grayscale indica che l'obiettivo del trust è riflettere il valore degli ZEC detenuti dal trust, al netto di spese e passività, offrendo agli investitori un'esposizione indiretta anziché la proprietà diretta della criptovaluta.

Il gestore ha già modificato la struttura del trust nell'ambito dei suoi sforzi per preparare il prodotto a una quotazione sui mercati pubblici. A marzo, gli azionisti hanno approvato le modifiche all'accordo di trust con più del 97% di consenso sulle quattro proposte, secondo un deposito presso la SEC. Quel voto degli azionisti rappresenta un passaggio interno del processo di conversione, distinto dal requisito di efficacia della SEC, che resta ancora pendente prima che le negoziazioni possano avere inizio.

Due passaggi normativi prima del lancio di ZCSH

I prossimi passaggi sono l'efficacia normativa e il processo operativo necessario per la quotazione e la negoziazione. Il deposito presso la SEC chiarisce che il documento di registrazione resta soggetto a completamento, il che significa che gli investitori devono distinguere il deposito da un ETF approvato e negoziato.

Per i detentori di ZEC, un prodotto quotato amplierebbe l'accesso tramite una piazza di mercato convenzionale qualora diventasse efficace, mantenendo l'esposizione legata alla struttura e alle commissioni del trust anziché alla proprietà diretta delle monete. Per Grayscale, l'attenzione immediata resta sul superamento del processo di registrazione e, successivamente, sulla valutazione se la struttura proposta possa sostenere un lancio sui mercati pubblici una volta che diventi idonea alla negoziazione.