Grayscale ha programmato uno split azionario 3 per 1 per il suo fondo quotato su Zcash, ZCSH, meno di un mese dall'inizio delle negoziazioni del fondo, mentre cresce la domanda di esposizione regolamentata a Zcash e si intensifica la concorrenza tra i miner di Zcash.

Secondo un documento depositato presso la U.S. Securities and Exchange Commission, gli azionisti di registro alla chiusura del 28 settembre riceveranno due azioni ZCSH aggiuntive per ogni azione posseduta. Le azioni aggiuntive saranno distribuite dopo la chiusura dei mercati il 29 settembre, con le negoziazioni adeguata allo split in programma dal 30 settembre.

L'operazione triplicherà il numero di azioni detenute da ciascun investitore, riducendo proporzionalmente il prezzo per azione. Non modifica il valore complessivo della posizione di un investitore, né aumenta le attività nette sottostanti di ZCSH. Un prezzo per azione più basso potrebbe tuttavia rendere l'ETF più accessibile agli investitori in cerca di un'esposizione regolamentata a Zcash. Poiché le azioni ETF si negoziano in borsa tramite conti di intermediazione standard, un prezzo d'ingresso più basso riduce anche l'esborso minimo necessario per acquistare anche una sola azione — una considerazione pratica per gli investitori più piccoli.

ZCSH attrare oltre 233 milioni di dollari di afflussi

ZCSH ha attratto oltre 233 milioni di dollari di contributi dagli investitori dal suo lancio del 25 agosto, con diversi grandi afflussi giornalieri registrati in quel periodo.

Il più grande afflusso giornaliero citato nel rapporto è arrivato l'8 settembre, quando il fondo ha raccolto oltre 112 milioni di dollari. Tale importo rappresentava quasi la metà degli afflussi cumulati in quel momento. ZCSH ha anche registrato 46,6 milioni di dollari di afflussi netti mercoledì, a indicare una domanda degli investitori protratta anche mentre il più ampio mercato delle criptovalute rimaneva volatile.

Al 17 settembre, il fondo aveva raggiunto 890 milioni di dollari di attività nette e aveva superato gli 11 miliardi di dollari di volume di scambi cumulato.

Lo split azionario di per sé non aggiunge capitale all'ETF né modifica le sue partecipazioni sottostanti. Cambia invece il numero e il prezzo delle azioni in cui l'investimento esistente è suddiviso.

rally di Zcash accresce la concorrenza nel mining

Zcash è una criptovaluta proof-of-work, lanciata nel 2016, nota soprattutto per la sua crittografia a conoscenza zero. Il suo token nativo ZEC è salito a 1.521 dollari durante le negoziazioni di venerdì mattina, raggiungendo un livello descritto dagli osservatori come un massimo storico di fatto.

Allo stesso tempo, il solrate di mining della rete — una misura di quante soluzioni i miner producono al secondo — è aumentato significativamente. I dati di Zcash Info hanno mostrato il solrate salire da circa 25 GSol/s a fine agosto a quasi 32 GSol/s, un aumento di quasi il 28%. L'incremento indica che potenza di calcolo aggiuntiva è entrata nella rete di mining di Zcash man mano che il valore di ZEC è aumentato.

Anche la difficoltà di mining è salita a circa 291 milioni, mentre il protocollo si è adeguato alla maggiore capacità di calcolo che protegge la rete.

Una maggiore potenza di calcolo della rete può rafforzare la concorrenza tra i miner, poiché le ricompense di blocco disponibili devono essere distribuite su una quantità maggiore di attrezzatura di mining. Di conseguenza, le singole macchine possono generare rendimenti inferiori anche quando il prezzo di ZEC e l'attività complessiva della rete sono in aumento.

I costi di mining restano un fattore chiave per la redditività

I ricavi lordi stimati generati dal Z15 Pro di Bitmain, una macchina dedicata al mining di Zcash, sono diminuiti rispetto ai livelli di fine agosto, nonostante ZEC abbia registrato un apprezzamento sostanziale del prezzo.

Per gli operatori di mining, i ricavi lordi non rappresentano la redditività finale. I costi di elettricità, attrezzatura, raffreddamento e manutenzione incidono tutti sui rendimenti generati dalle singole macchine.

Nel complesso, la più forte domanda di investimento per ZCSH e la crescente concorrenza nel mining mettono in evidenza due aree distinte di attività all'interno dell'ecosistema Zcash. Mentre l'ETF ha accumulato un capitale investito considerevole dal lancio, i miner si trovano ad affrontare una rete sempre più competitiva con l'ingresso di ulteriore potenza di calcolo nel protocollo.