L'ETF Zcash di Grayscale (ZCSH) ha registrato un afflusso netto di 46,6 milioni di dollari il 17 settembre, il secondo miglior dato giornaliero da quando il fondo ha iniziato a negoziare su NYSE Arca il 25 agosto.

Il fondo ha raccolto circa 60,5 milioni di dollari questa settimana, prolungando una fase di accumulo sviluppatasi in meno di un mese dal debutto sui mercati pubblici. Per un fondo spot, gli afflussi netti indicano che le creazioni di nuove quote superano i rimborsi, ovvero il meccanismo attraverso cui il denaro degli investitori raggiunge l'asset sottostante. All'8 settembre Grayscale aveva dichiarato oltre 500 milioni di dollari in attivi, con afflussi cumulativi post-lancio superiori a 70 milioni di dollari, ai quali si aggiunge un investimento separato di 100 milioni di dollari da parte di DCG International Investments.

ZEC è salita parallelamente a questa domanda. L'asset orientato alla privacy era scambiato vicino a 1.550 dollari il 19 settembre, dopo aver toccato un massimo di 24 ore superiore a 1.580 dollari, con un rialzo di circa il 178% nell'ultimo mese.

La domanda per ZCSH cresce nelle settimane successive al debutto

L'ETF Zcash è stato quotato su NYSE Arca il 25 agosto, dopo che Grayscale ha convertito il suo Zcash Trust di lunga data in un prodotto quotato in borsa. Secondo il prospetto depositato presso la SEC, il fondo detiene ZEC e cerca di replicare il valore di tali partecipazioni al netto delle spese, offrendo agli azionisti un'esposizione al valore di ZEC senza detenere direttamente i token.

Grayscale sta inoltre preparando uno split azionario 3-per-1. Gli investitori in possesso di ZCSH alla chiusura dei mercati del 28 settembre riceveranno due azioni aggiuntive per ogni azione posseduta, con le negoziazioni rettificate in partenza il 30 settembre. Come per qualsiasi split azionario, l'operazione modifica il numero di azioni in circolazione e non le partecipazioni sottostanti in ZEC del fondo, lasciando invariate la quota proporzionale e il valore totale di ciascun azionista.

La crescita del fondo si è accompagnata ad altre fonti di domanda per ZEC. Kamino ha recent lanciato il prestito garantito da ZEC, consentendo ai detentori di impegnare l'asset come garanzia per prestiti in USDC su Solana ed estendendo l'uso onchain dell'asset ai mercati del lending.

ZEC in rialzo di oltre il 500% dal minimo di giugno

Zcash era scambiato vicino a 258 dollari durante le vendite di giugno, prima di recuperare verso 470 dollari nel giro di pochi giorni, con un rimbalzo dell'84% dal minimo mentre i trader si riposizionavano in vista dell'aggiornamento della rete Ironwood.

Il rally si è accelerato in agosto, quando ZEC ha superato 788 dollari mentre Grayscale avanzava con la registrazione dell'ETF e cresceva l'interesse istituzionale per il mining di Zcash. A circa 1.550 dollari, ZEC ha guadagnato circa il 500% dal minimo di giugno. La capitalizzazione di mercato circolante ha superato i 26 miliardi di dollari, con circa 16,87 milioni di ZEC in circolazione.

Il ritmo dell'avanzata ha anche innalzato il costo del mantenimento dello slancio. ZEC è passata da sotto i 500 dollari a oltre 1.500 dollari in circa tre mesi, esponendo gli acquirenti recenti a oscillazioni percentuali più ampie se i flussi dell'ETF rallentano o le posizioni con leva si liquidano.

La strada verso i 2.000 dollari

Un movimento da 1.550 a 2.000 dollari richiederebbe un ulteriore guadagno di circa il 29%, considerevolmente inferiore all'avanzata già registrata da ZEC da giugno.

L'ostacolo immediato si colloca tra 1.580 e 1.600 dollari. Una rottura decisa di tale intervallo, supportata da un volume spot sostenuto, riporterebbe ZEC nella fase di price discovery del ciclo attuale, con 1.750 e 1.800 dollari che rappresentano le prossime aree psicologiche prima dei 2.000 dollari.

All'attuale offerta circolante, un prezzo di 2.000 dollari implicherebbe una capitalizzazione di mercato vicina a 33,7 miliardi di dollari. Le continue creazioni di quote ZCSH aggiungerebbero un'ulteriore fonte di domanda spot qualora i partecipanti autorizzati avessero bisogno di ZEC aggiuntivo per creare nuove quote del fondo.

Al ribasso, il supporto è ora posizionato vicino a 1.400 dollari. Il mantenimento di tale livello preserverebbe il breakout di settembre, mentre la perdita di 1.400 dollari potrebbe aprire la strada all'area tra 1.250 e 1.300 dollari, dopo un rally che ha già aggiunto oltre il 500% da giugno.

Un superamento sostenuto di 1.600 dollari, afflussi costanti nell'ETF e un volume spot robusto porrebbero i 2.000 dollari a circa il 29% dal mercato attuale. Un'inversione dei flussi del fondo o una rottura sotto 1.400 dollari indebolirebbe tale scenario prima di un nuovo tentativo.