L'ETF Grayscale Zcash ha registrato deflussi netti per 93,56 milioni di dollari nell'ultima settimana, il prelievo settimanale maggiore da quando il fondo ha iniziato a negoziare su NYSE Arca. Il fondo ha registrato deflussi per 30,25 milioni di dollari il 30 settembre e altri 26,93 milioni il 2 ottobre, prolungando un periodo di domanda più debole per ZEC sugli ETF.

L'ETF Grayscale Zcash inverte il trend di afflussi iniziale

Il fondo ZCSH ha iniziato a negoziare il 25 agosto su NYSE Arca, principale sede statunitense per i prodotti quotati, dopo che Grayscale ha convertito il Grayscale Zcash Trust in un prodotto exchange-traded. La struttura offre esposizione a ZEC tramite azioni che rappresentano partecipazioni in un trust che detiene la criptovaluta, anziché tramite futures. Grayscale ha utilizzato la stessa via di conversione per i suoi trust su bitcoin ed ethereum, che hanno iniziato a negoziare come ETF spot sulle borse statunitensi rispettivamente a gennaio e luglio 2024.

L'ETF Grayscale Zcash ha attratto un notevole interesse subito dopo il lancio. Gli afflussi avevano raggiunto i 271 milioni di dollari entro metà settembre, mentre il valore degli asset del fondo è aumentato significativamente nelle prime settimane di negoziazione.

I dati settimanali più recenti segnano un netto cambio di rotta rispetto a quello trend iniziale di flussi. ZCSH ha registrato un rimborso di 30,25 milioni di dollari il 30 settembre, seguito da un ulteriore prelievo di 26,93 milioni il 2 ottobre. I dati sui flussi hanno mostrato anche rimborsi significativi in altri giorni tra fine settembre e inizio ottobre.

🚨 BREAKING 🚨 Grayscale’s ETF clients sold $26.93 million worth of $ZEC today. They’ve now sold Zcash for three consecutive days. pic.twitter.com/nDNAw0VN97 — TMA | The Money Ape (@TheMoneyApe) October 3, 6

I recenti prelievi hanno ridotto il margine di afflussi netti accumulato dal fondo. In base alle cifre fornite, gli afflussi netti totali si attestano ora a circa 212,56 milioni di dollari, in calo dai circa 268 milioni del periodo precedente. I totali degli afflussi netti combinano creazioni e rimborsi giornalieri dal lancio, quindi un saldo positivo indica che il fondo ha raccolto più di quanto abbia versato fino ad oggi. Nonostante il recente cambio di direzione, ZCSH resta in positivo netto dal lancio di agosto.

La svolta è rilevante perché il fondo ha raggiunto una scala considerevole in un breve periodo. Secondo Grayscale, ZCSH aveva superato i 500 milioni di dollari di asset in gestione entro l'8 settembre, insieme a significativi afflussi nelle prime due settimane di negoziazione.

ZEC scambia sotto i livelli del precedente rally

I deflussi dall'ETF sono emersi mentre ZEC scambia sotto i livelli raggiunti durante il precedente movimento rialzista. Crypto With Gopal ha dichiarato che ZEC era scambiato a 1.316 dollari e stava formando un pattern a cuneo discendente sul grafico a quattro ore. Dopo il precedente pullback, l'azione dei prezzi si è mossa tra livelli di resistenza e supporto discendenti.

La formazione tecnica si è ristretta mentre ZEC è entrato in una fase di consolidamento. Gopal ha individuato 1.700 dollari come livello rialzista e ha affermato che una rottura sopra la resistenza superiore potrebbe sostenere la formazione di momentum. L'analisi fornisce ulteriore contesto per il recente calo dei flussi dell'ETF.

È rilevante anche la relazione tra i flussi dell'ETF e l'asset sottostante. Poiché ZCSH offre ai detentori un'esposizione a ZEC detenuto dal trust, i flussi del fondo influenzano la quantità di criptovaluta associata all'ETF. Tuttavia, i deflussi dall'ETF non stabiliscono il motivo per cui gli investitori hanno venduto i loro asset.

L'attività di rete di Zcash resta mista

I dati on-chain offrono un'altra visione dell'attività legata a Zcash. La rete è stata lanciata nel 2016 e la sua crittografia a zero-knowledge consente agli utenti di transitare tramite transazioni shielded che mantengono fuori dal registro pubblico dettagli come mittente, destinatario e importo, accanto a transazioni transparent che li registrano apertamente. I dati del 2 ottobre mostravano 7.113 transazioni finalizzate, di cui 4.445 solo transparent, 795 solo shielded e 1.873 miste. Le transazioni shielded rappresentavano 2.668 transazioni, ovvero il 37,5% del totale.

I dati a livello di pool hanno mostrato che 2.458 transazioni hanno toccato il pool Ironwood il 2 ottobre. Sapling ha registrato 192 transazioni, mentre Orchard ne ha registrate 92. Queste cifre rappresentano il volume delle transazioni piuttosto che la quantità di ZEC detenuta in ciascun pool. Indicano quindi l'utilizzo della rete ma non rappresentano direttamente la domanda di investimento. I dati sull'attività sono disponibili su zeczcash.com/activity.

I dati di rete indicano inoltre che l'attività di Zcash si estende oltre il mercato degli ETF. Le transazioni possono utilizzare strutture transparent o shielded, mentre i flussi degli ETF misurano un aspetto separato dell'ecosistema. Attività di rete e flussi degli ETF quindi non dovrebbero essere trattati come indicatori identici.

ZCSH entra in ottobre dopo una stock split

Grayscale ha anche completato una forward stock split 3-per-1 di ZCSH il 30 settembre. Secondo la fonte, l'operazione ha raddoppiato il numero di azioni riducendo il prezzo per azione per preservare lo stesso valore dell'investimento. La negoziazione rettificata per lo split è iniziata su NYSE Arca dopo la presentazione alla SEC. Poiché lo split ha modificato il numero di azioni, i dati per azione pubblicati prima del 30 settembre non sono direttamente confrontabili con i dati successivi senza adeguamento.

L'ETF Grayscale Zcash entra in ottobre con flussi netti positivi, sebbene sostanzialmente inferiori al picco di metà settembre del fondo. ZEC, nel frattempo, continua a consolidarsi intorno ai 1.300 dollari dopo il recente consolidamento. I prossimi dati sui flussi e l'azione dei prezzi attorno al pattern a cuneo discendente forniranno informazioni aggiuntive sul fondo e sull'asset sottostante.

Per chi monitora ZCSH, l'elemento chiave è il contrasto tra il forte periodo di lancio e i recenti prelievi. Il deflusso netto settimanale di 93,56 milioni di dollari, da solo, non stabilisce un cambiamento permanente dell'interesse degli investitori, ma rappresenta una svolta di breve termine che può essere valutata insieme al prezzo di ZEC e ai futuri dati sui flussi dell'ETF.

La fonte originale è Tron Weekly.